通脹過(guò)高影響業(yè)績(jī)

　　溫和通脹一直被視為有利于零售行業(yè)。國(guó)信證券指出，零售行業(yè)在維持銷售需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，通脹將促使商品單價(jià)提升，對(duì)于行業(yè)內(nèi)在上游產(chǎn)業(yè)擁有強(qiáng)勢(shì)話語(yǔ)的公司，更有利于增厚其利潤(rùn)。

　　2011年以來(lái)CPI保持高位，一季度零售業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度73家零售上市公司的營(yíng)業(yè)收入達(dá)1374.57億元，同比增長(zhǎng)22.37%。凈利潤(rùn)為56.48億元，同比增長(zhǎng)34.73%。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期零售業(yè)上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊偌s為40%。

　　截至6月20日，申萬(wàn)行業(yè)73家零售上市公司中共有14家零售企業(yè)預(yù)告了2011年中期業(yè)績(jī)，其中12家預(yù)增、1家扭虧。業(yè)績(jī)預(yù)增幅最大的是合肥百貨。合肥百貨預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)約2.79億元，增長(zhǎng)150.18%，不過(guò)大幅增長(zhǎng)的原因系出售資產(chǎn)所得。蘇寧電器、廣百股份、友阿股份、步步高等則預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)略增，增速大多在40%以下。事實(shí)上，通脹是一把雙刃劍，盡管通脹將促使商品單價(jià)提升，但持續(xù)的高通脹卻壓抑需求的增長(zhǎng)。5月份CPI同比增長(zhǎng)5.5%，創(chuàng)34個(gè)月以來(lái)的新高，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速環(huán)比有所放緩，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速為16.9%，比4月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月份，受中高檔消費(fèi)品需求放緩的影響，大型流通企業(yè)銷售增速有所回落。商務(wù)部監(jiān)測(cè)的3000家重點(diǎn)零售企業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)15.7%，增速比上個(gè)月回落3.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍向好

　　國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)在經(jīng)歷了2009年和2010年的穩(wěn)定增長(zhǎng)后，近期出現(xiàn)小幅下滑。2011年年初社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率在16.5%左右，略低于去年同期水平。隨著下半年宏觀調(diào)控政策到位，預(yù)計(jì)全年零售市場(chǎng)整體增速與去年相當(dāng)在18%左右。

　　據(jù)預(yù)計(jì)，半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俾缘陀谝患径瘸�預(yù)期的平均40%的增速，達(dá)到35%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，如果今年下半年CPI增速能夠小幅回調(diào)，零售行業(yè)上市公司估值將會(huì)有所提升。平安證券指出，今年以來(lái)，零售板塊下跌幅度較大，超過(guò)滬深300指數(shù)跌幅，行業(yè)估值水平已近底部。分析人士稱，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看“十二五”期間隨著消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)奢侈品及類奢侈品消費(fèi)，以及我國(guó)將進(jìn)一步降低中高檔商品的進(jìn)口關(guān)稅，王府井、鄂武商廣州友誼、友好集團(tuán)、中興商業(yè)、大東方等高檔進(jìn)口商品占比較高的公司將受益。

• ·2011-2015年中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)投資分析及發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)冷鏈物流行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)醫(yī)藥連鎖行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告
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• ·2011-2015年中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)第三方物流行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)零售百貨行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)連鎖超市行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告

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• · 2011年中國(guó)年貿(mào)易順差同比收窄統(tǒng)計(jì)分析
• · 2011年6月份中國(guó)出口增速回落情況分析
• · 2011年7月份中國(guó)外貿(mào)出口增速下降情況分析
• · 2011年出口增速放緩原因調(diào)查情況分析
• · 2011年中國(guó)已建設(shè)連鎖化農(nóng)家店調(diào)查分析

• · 2011年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額及同比增長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)
• · 2011年寧波農(nóng)村連鎖便利店村級(jí)覆蓋率統(tǒng)計(jì)
• · 2011年海南進(jìn)口免稅品增長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)情況
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• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警信號(hào)圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警趨勢(shì)圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
• ·2009年2月消費(fèi)者信心指數(shù)
• ·2009年2月商品零售價(jià)格分類指數(shù)
• ·2009年2月各地區(qū)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)