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債券型基金發(fā)展機(jī)遇
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-3-20
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 債券 基金
- 中研網(wǎng)訊：
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盡管一月份CPI再創(chuàng)新高，管理層也透露不會因?yàn)檠?zāi)后的重建工作而放松宏觀調(diào)控，但記者近日采訪多家基金公司的人士都表示，今年債市環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)，加上信用債市場擴(kuò)張較快，債券型基金的投資價值凸現(xiàn)。
而近期市場持續(xù)振蕩，債券型基金相對穩(wěn)健的收益也吸引了不少投資者來追捧。記者日前獲悉，節(jié)后發(fā)行的第一只債券型基金--華夏希望債券型基金截至上周末認(rèn)購規(guī)模已近65億元；泰信、華寶興業(yè)等基金公司旗下打新債券型基金收益率飄紅，持續(xù)呈現(xiàn)凈申購；國內(nèi)發(fā)行的首只明確信用類債券投資比例的創(chuàng)新債券型基金--易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)基金近期也正在熱銷之中。
加息沖擊不會太大
過去兩年，在持續(xù)加息的壓力下，債券市場相對低迷。不過，在股市向好及"打新股"的支持下，債券型基金仍取得了平均22.47%的凈值增長率。今年雖然CPI仍維持高位，但基金界人士認(rèn)為，繼續(xù)加息的空間有限，債市將有很大機(jī)會。
據(jù)了解，去年底基金界人士多預(yù)期今年仍會有2-4次加息，但今年以來，對加息預(yù)期明顯降低，比較激進(jìn)的認(rèn)為今年會加息1-2次，也有不少人認(rèn)為今年可能就不會加息了�；鸾缛耸恐赋觯衲暄胄性谡{(diào)控上顯得有些"舉步維艱"，一方面中美利差空間收窄，每次加息都吸引不少熱錢涌入；另一方面，在連續(xù)加息之后，企業(yè)融資成本大大增加，央行即要應(yīng)對通貨膨脹，也擔(dān)心加息過快過大引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。
"加息對今年的債券市場的沖擊不會太大，從國外的經(jīng)驗(yàn)看，在加息周期接近尾聲的時候，最后一兩次加息債券收益率反而可能下降，事實(shí)上，年初債市已經(jīng)開始反彈，如果加息則可能成為一個新的買入機(jī)會。"易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券型基金的基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)昨日接受記者采訪時表示。泰信雙息雙利債券基金經(jīng)理馮俊也表示，今年央行加息決定將會比較謹(jǐn)慎，幅度不會太大，債券市場應(yīng)該是一個溫和年，整體表現(xiàn)是前緊后松，下半年機(jī)會高于上半年。
擴(kuò)容增加投資機(jī)會
除了預(yù)期加息進(jìn)入尾聲外，今年債市還有一個利好，就是擴(kuò)容速度加快，特別是信用債（包括短期融資券、公司債、企業(yè)債、金融債、可轉(zhuǎn)債等）市場發(fā)展迅速。2005年開始市場化發(fā)行的短期融資券已成為企業(yè)在債市融資的第一大途徑，而去年8月份，證監(jiān)會頒布《公司債發(fā)行管理辦法》，長江電力、海油工程、華能國際等均發(fā)行了公司債。另據(jù)報(bào)道，企業(yè)債發(fā)行程序也將大大簡化。"在銀根收緊的情況下，很多企業(yè)轉(zhuǎn)向債券市場融資，這意味著今年債市會出現(xiàn)更多的投資機(jī)會。"鐘鳴遠(yuǎn)表示。甚至有基金界人士認(rèn)為，今年債市有望迎來一輪牛市。
據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，2007年8月25日至2008年2月25日，除貨幣基金以外所有基金加權(quán)平均凈值下跌了3.05%，其中，偏股基金凈值平均下跌了3.36%，債券基金則實(shí)現(xiàn)6.1%的正收益。這其中即有打新股的貢獻(xiàn)，同時，這其中也有債市環(huán)境的改善所帶來的收益。
那么，今年債券型基金的收益率將會達(dá)到怎樣一個水平呢？對此，鐘鳴遠(yuǎn)沒有直接回答，他表示，通過多重方式增強(qiáng)收益和有效控制風(fēng)險，債券型基金應(yīng)該可以為投資者帶來一個比較好的收益。
部分正在或即將發(fā)行的債券基金
基金名稱資產(chǎn)配置要點(diǎn)業(yè)績比較基準(zhǔn)相對風(fēng)險水平
華夏希望債券固定收益類資產(chǎn)≥80%股票≤20%中信標(biāo)普全債指數(shù)中高
固定收益類資產(chǎn)≥80%(重點(diǎn)是信用類
易方達(dá)強(qiáng)債固定收益品種≥固定收益資產(chǎn)總值50%，中債總指數(shù)（全價）中高
可轉(zhuǎn)債≤30%)股票≤20%
交銀增利債券固定收益類資產(chǎn)≥80%(重點(diǎn)投資信用中債企業(yè)債總指數(shù)中等
債)新股≤20%
廣發(fā)強(qiáng)債固定收益類資產(chǎn)≥80%非債券類資產(chǎn)≤20%中證全債指數(shù)中低
匯添富債券固定收益類資產(chǎn)≥80%新股≤20%中債總指數(shù)中低
中海債券固定收益類資產(chǎn)≥80%新股≤20%中債總指數(shù)中低
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債券型基金種類及配置
根據(jù)債券基金的期限結(jié)構(gòu)和類屬資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的不同，債券型可以細(xì)分為：
1.短債基金。這類基金是貨幣基金的升級產(chǎn)品，交易規(guī)則與貨幣基金大同小異，最大的不同就是投資債券的期限。2007年后打新股成為一種低風(fēng)險的獲利模式，很多短債基金轉(zhuǎn)型或修改合同，成為普通的債券基金或可以打新股的短債基金。
2.普通債券基金。投資方向大部分是低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品，也可以投資股票，投資股票的部分占總資產(chǎn)的比例很小，一般都低于20%。現(xiàn)在大多數(shù)債券基金可以打新股，還可以參與可轉(zhuǎn)債和股票的增發(fā)，能給基金帶來不錯的收益。目前發(fā)行的債券型基金多屬于這一類。
3.偏債型基金。債券類基金的持股比例如果超過35%，那么就被認(rèn)為是一種偏債型股票基金，有時也稱為平衡型基金。從長期的業(yè)績看，屬于攻守兼?zhèn)涞耐顿Y品種。
4.可轉(zhuǎn)債基金�？赊D(zhuǎn)債是個非常好的投資品種，在股價有利的時候，可轉(zhuǎn)債所附的認(rèn)購權(quán)證可以取得豐厚的投資回報(bào)，而當(dāng)股價不利的時候可轉(zhuǎn)債又可成為本金安全的固定收益產(chǎn)品。
5.保本基金。保本基金承諾在到期后（一般是三年）本金保證。其大部分資金投向固定收益的產(chǎn)品，只有很少一部分投資風(fēng)險較大的股票。
那么如何選擇適合自己的債券型基金呢？一般而言，如果打算長期投資，又不想承擔(dān)太多的股票市場風(fēng)險，可以選擇普通的債券基金；如果想對本金的安全有特別要求但又可以進(jìn)行較長時間的投資，那么保本基金是很好的替代品；如果只想提高短期閑置資金的收益率，可以選擇短債基金。泰信雙息雙利債券基金經(jīng)理馮俊馮俊建議，高齡的退休人員可以重點(diǎn)配置打新股的債券基金；中年人士可以適當(dāng)配置，比例為20%-50%，以作為流動性需要。廣發(fā)基金廣州分公司的VIP理財(cái)經(jīng)理任珈進(jìn)一步建議，投資者可以根據(jù)自己的年齡來確定債券基金的投資比重，比如一位65歲的投資者，其股票投資比重一般以35%（即1-0.65）為宜，其余的就可以投資債券或債券型基金以及現(xiàn)金資產(chǎn)上。 - ■ 與【債券型基金發(fā)展機(jī)遇】相關(guān)新聞
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