全球經濟面臨諸多不確定性

    2008年4月12日，央行行長周小川在出席國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委員會第十七屆部長級會議上表示，2008年全球經濟面臨諸多不確定性，在次貸危機和通貨膨脹雙重影響下，全球經濟前景黯淡。

    1.次貸危機短期難以解決

    次貸危機的爆發(fā)源于美國房地產市場低迷以及貸款利息成本的上升，受這兩個因素的影響，美國次級房貸的止贖率（指按揭貸款屋主停止付本償利并放棄房屋的比率）快速增加，導致以止贖率定價的次級債券衍生品市場的崩潰，進而引發(fā)全球金融市場的動蕩。從2007年7月次貸危機惡化以來，美聯(lián)儲采取連續(xù)降息和向金融系統(tǒng)注資的貨幣政策挽救危機，美國政府也相應出臺推遲還款期限和減稅政策來穩(wěn)定經濟。經過多方努力，次級債危機的破壞力逐漸減弱。然而，其造成的影響和后果遠遠超過人們的想象。

    次貸危機造成的最大影響是引發(fā)金融市場的動蕩。2007年3月份，美國股市就出現(xiàn)了一波快速下跌，到7月份次貸危機惡化時，美國股市再次由歷史高點回落，直到2008年3月份股市才逐漸企穩(wěn)。在此期間，美國標準普爾500指數(shù)從最高點的1576.09點跌至1256.98點的最低點，跌幅達到20.24%。中國股市也大幅下跌，上證指數(shù)最大跌幅達到51.16%。除了股票市場，商品期貨市場也伴隨出現(xiàn)了市場系統(tǒng)性風險，在股市暴跌的幾個交易日，出現(xiàn)了商品期貨市場與股市同時暴跌的現(xiàn)象。

    次貸危機的惡化也令銀行業(yè)損失慘重。美林、花旗大規(guī)模減提次貸相關損失，直接導致2007年第四財季和2008年第一個財季的業(yè)績虧損。除此之外，銀行還要應對房地產貸款可能產生的大量壞賬。另外，美國保險公司的次貸損失增加也增加了危機的不確定性。這可能成為次貸危機又一場噩夢。

    一旦次貸危機繼續(xù)惡化，美國經濟很可能會面臨困境。要想真正地解決危機，還需依賴美國房地產市場的復蘇。只有房地產市場回暖，才可能降低房貸違約率，才可能減少美國銀行業(yè)的損失。但從2008年4月底的美國房地產數(shù)據來看，尚未有任何復蘇的跡象，美國2月份的S&P/CS房價指數(shù)下降2.6%，3月份新屋銷售月率下降8.5%，2月下降5.3%。美國房地產市場持續(xù)低迷，將為次貸危機的解決蒙上陰影。在未來相當長的時間內，次貸危機都將困擾著全球經濟。

    2.美元長期疲軟

    2000年布什政府上臺后，就遇到了2000年底網絡科技股泡沫破滅和2001年的“9·11”事件，美國經濟面臨衰退的危險。為此，布什政府改變了之前克林頓政府削減預算赤字，預防通貨膨脹的政策導向，采取大規(guī)模減稅和擴大財政支出擴張性的財政政策，并積極進行軍事擴張。導致美國政府財政預算出現(xiàn)巨額赤字，2004財年美國政府財政預算赤字創(chuàng)下歷史最高紀錄4130億美元。

    巨額財政赤字和貿易逆差對美元造成巨大壓力，美國政府只有通過大量發(fā)行國債來沖抵虧空。2002年之前，美國國債限額為5.95萬億美元，到2006年已增至8.96萬億美元，增幅達50.59%。貿易順差國將用美元收入購買美國國債，使美元回流至美國，用來彌補美國政府的“雙赤字”。表面上看美國是利用強大的國家信用提前透支了未來收入，不會導致美元的泛濫，但是問題在于貿易順差國獲得的美元都是用本國貨幣從企業(yè)手中購入，才轉化為外匯儲備，因此，美國發(fā)行的國債都轉變?yōu)橘Q易順差國的貨幣，增加了順差國的流動性。實質上還是美元的過度發(fā)行。美元的變相濫發(fā)直接導致美元的貶值。如果觀察美元指數(shù)的歷史走勢，可以發(fā)現(xiàn)，美元正是從2002年美國增加國債限額開始持續(xù)走低。可以說，美元的過度發(fā)行就是美元長期疲軟的根本性原因。

    不僅是美元濫發(fā)，美國經濟增速相對下降也是美元疲軟的主要原因。從上世紀八十年代起，美國所主導的信息技術革命讓美國走上了高速發(fā)展的20年。然而任何產業(yè)都要經歷從高速增長期到成熟期的不同階段的發(fā)展，2000年底的網絡科技股泡沫破滅實際上就預示著信息技術產業(yè)已步入了成熟期。成熟期的產業(yè)再也無法支撐美國經濟的快速發(fā)展。

    然而美國經濟并未就此消沉，從2003年起，低利率促進美國房地產市場快速發(fā)展，美國利用次級債券進行金融創(chuàng)新，進一步推動金融市場和房地產市場的發(fā)展，因此從2003年至2006年美國經濟并沒有因網絡科技股泡沫破滅而出現(xiàn)衰退，反而欣欣向榮�？梢哉f房地產和金融產業(yè)是近幾年美國經濟的主要動力。但是，以金融和房地產泡沫帶動經濟發(fā)展不可能會持久。2006年美國房地產市場拐頭向下，以及隨后的次貸危機，使美國再一次失去了經濟引擎的推動力。可以說，金融和房地產的短暫繁榮只是暫緩了美國經濟和美元在全球主導地位下降的速度。經濟地位的下降使美元的國際地位不再堅如磐石，全球投資者對美元的信心隨著美元濫發(fā)逐漸下降，美元長期走弱的趨勢很難改變。嚴重的話，還可能會改變美元的全球結算貨幣地位，屆時將引發(fā)全球性的經濟危機。

    3.通貨膨脹壓力增大

    步入2008年，全球通脹問題已經日益嚴峻。目前對全球通脹危害最大的是原油價格和農產品價格的暴漲。

    原油以美元進行結算，美元的長期疲軟推動原油價格走高。從2002年初美元開始貶值時，原油價格僅為20美元，到2008年5月，原油價格已突破120美元，價格翻了六倍。之所以美元匯率走勢影響油價，根源是“石油美元”的貨幣體系造成的。美元貶值推升油價，然后原油生產國用增加的美元收入購買美國國債，使美元回流至美國，最終美國的“雙赤字”由原油購買國來承擔。實際上這和貿易順差國購買美元的道理相同。

    原油供需不平衡是推動油價上漲的另一因素。斯蒂芬·李柏認為，當前主要原油生產國的原油供應量的增速已經由峰值回落。原油設備的老化、探油難度的增加是供應量增度放緩的主要原因。相比之下，原油的需求增量遠遠高于供給的增量。據美國能源信息署的預測，2001年至2025年間，全球能源消費總量將從102.4億噸油當量增加到162億噸油當量，增幅54%。

    美元長期貶值和原油供需的不平衡等因素推動油價節(jié)節(jié)升高，原油價格的暴漲間接影響到農產品價格的上漲，特別是布什政府鼓勵利用玉米制造乙醇燃料來部分替代汽油的政策，加劇了全球農產品的供需矛盾，推動農產品價格走高。除了原油因素外，經濟發(fā)展帶動的城市化和工業(yè)化也是影響農產品價格的主要因素。經濟的高速發(fā)展，工業(yè)和房屋用地侵占了大量的農耕地，同時城鎮(zhèn)與農村收入水平的巨大差異將農村勞動力吸引至城市，成為農民工，使農村的勞動力不足，一些土地被荒廢，農業(yè)產量因此受到很大影響。能源需求和產量下降使農產品供需平衡逐漸被打破，導致了今日的世界糧食危局。

    4.因氣候變化引起自然災害頻繁發(fā)生

    緬甸最近發(fā)生的臺風災害和我國今年春天發(fā)生的冰雪災害，都與氣候變化有關。這都給世界經濟的下一步發(fā)展帶來了不確定的影響。

    中國應對的主要策略

    全球經濟所面臨的諸多不確定性，有可能會引發(fā)全球性的經濟危機。一旦面臨全球性經濟衰退，作為以外向型經濟為主導的國家，中國將承受更大的沖擊。此外，中國的經濟發(fā)展已進入關鍵時刻，如何在充滿不確定性的全球經濟發(fā)展中，為自己爭取更大的利益，保證我國經濟安全，是值得我們思考的主要問題。因此，防患于未然，從戰(zhàn)略上布局，筆者提出以下建設性意見。

    1.加快我國經濟結構調整的步伐

    發(fā)展經濟學家羅斯托將經濟起飛狀態(tài)時的主導行業(yè)分為初級品工業(yè)、消費品制造業(yè)、重型工業(yè)、汽車工業(yè)、建筑業(yè)和服務業(yè)五大類,起飛階段也因主導產業(yè)演進分為五個階段。中國正面臨從前兩個階段向后三個階段過渡的經濟結構調整時期。在正常情況下，經濟結構的調整需要相當長的時間來完成。但是在目前全球經濟形勢下，留給中國調整的時間已經很少了。中國必須爭取在全球經濟出現(xiàn)衰退之前推進產業(yè)結構優(yōu)化升級，完成經濟增長方式由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調拉動轉變，由主要依靠第二產業(yè)帶動向依靠第一、第二、第三產業(yè)協(xié)同帶動轉變，由主要依靠增加物質資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創(chuàng)新轉變。盡可能的降低出口對GDP的貢獻比例，以減少未來出口下降對中國的沖擊。

    第一，中國應堅持走中國特色新型工業(yè)化道路，推進信息化與工業(yè)化融合，加快裝備制造業(yè)、高端消費品制造業(yè)以及新能源汽車工業(yè)的發(fā)展，提高這些企業(yè)的科技含量，增強這些行業(yè)企業(yè)的國際競爭力，爭取在不久的將來有足夠的實力與西方發(fā)達國家同類企業(yè)進行競爭，使中國成為高端產品的全球制造國。在具體策略上，在行業(yè)中選拔資質較高，實力較強的企業(yè)作為目標企業(yè)。支持企業(yè)進行海外并購，第一階段的并購以引進國外先進技術，提高產品質量為主。第二階段，通過并購發(fā)展全球營銷網絡，力爭開拓國際市場。

    第二，中國應推進產業(yè)結構優(yōu)化升級，調整初級品工業(yè)的產業(yè)布局。中國的初級品工業(yè)大多是勞動密集型產業(yè)，也是出口型經濟的主力軍。未來在經濟危機中受到的沖擊最大。中國應取消對該類企業(yè)的補貼和優(yōu)惠政策，同時還要通過加快人民幣升值步伐來強迫這類企業(yè)的產業(yè)轉移。應鼓勵這類企業(yè)從沿海向中國內陸地區(qū)轉移，推動內陸地區(qū)經濟的發(fā)展。為進行轉移的企業(yè)提供資金支持，同時提供優(yōu)惠的政策，還可以考慮對內陸地區(qū)的企業(yè)提供補貼。還可鼓勵企業(yè)向越南、朝鮮和印度等勞動力成本低的國家轉移，但是這種轉移要進行控制，以防出現(xiàn)嚴重的失業(yè)問題�？傮w上要縮小初級品工業(yè)，富余出來的勞動力一部分可鼓勵回流農村進行農業(yè)生產，還可以鼓勵去開發(fā)新疆、西藏地區(qū)豐富的礦產資源。還有富余人員可讓第三產業(yè)吸收，特別是隨著中國老齡化人口的增加，對社區(qū)服務的需求增加。但是考慮到富余人員的知識水平有限，應加強對他們的技能培訓,提高他們的知識水平。

    第三，中國應大力發(fā)展金融服務業(yè)。在美國，金融服務業(yè)是支柱產業(yè)，也是美國爭奪全球商品定價權的基礎產業(yè)。對于中國而言，發(fā)展金融服務業(yè)不僅可以幫助中國參與國際商品定價權的爭奪，也可以吸收資本的流動性，降低流動性過剩對經濟的負面影響。在這方面，國家已經進行了大量的準備工作，像股指期貨、創(chuàng)業(yè)板塊、融資融券等都會提高金融市場的規(guī)模，完善金融市場體系。只是發(fā)展的步伐應更快一些，更大膽一些。

    2.加強宏觀調控，適時適度適當加快人民幣升值速度

    央行加強對通貨膨脹的宏觀調控，將為國家進行經濟結構調整爭取更多的時間，也將保證我國經濟的穩(wěn)定健康發(fā)展。應對CPI指標的持續(xù)增加，央行可采用提高存款準備金率來收縮市場的流動性。繼續(xù)加強對房地產市場的調控，收緊銀根。對進行結構調整的企業(yè)應大力扶持，設立專項資金幫助企業(yè)轉型，提高技術水平，鼓勵勞動密集型企業(yè)向中西部轉移。

    同時，還要在可監(jiān)控下，適時適度適當提高人民幣升值速度，不僅僅是應對通貨膨脹，還可促進初級品工業(yè)的主動調整，加快經濟結構調整速度。因此，在選取人民幣升值時機上，還應占據主動，以初級品工業(yè)調整狀況為依據，使人民幣升值成為經濟結構調整的重要工具。

    3.堅持擴大內需的戰(zhàn)略方針

    實施擴大內需的戰(zhàn)略方針：一是要調整投資與消費的比例關系，逐步提高消費在國內生產總值中的比重；二是千方百計增加城鄉(xiāng)人民的收入，特別是增加農民和城市低收入群體的收入，提高居民的購買力；三是完善社會保障體系，擴大就業(yè)和再就業(yè)；四是優(yōu)化消費結構，拓寬消費領域，培育新的消費增長點；五是可以通過減稅的財政政策和加速人民幣升值來提高國內居民購買力，刺激國內需求�？傊�，內需推動是中國經濟發(fā)展的重要支撐，我們只有堅持擴大內需的戰(zhàn)略方針，才可以避免外部需求尤其是美國需求降低所帶來的負面影響。

    4.提高自主創(chuàng)新能力，探索和發(fā)展具有革命性的新技術

    提高自主創(chuàng)新能力，建設創(chuàng)新型國家，這是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國力的關鍵。要堅持走中國特色自主創(chuàng)新道路，把增強自主創(chuàng)新能力貫徹到現(xiàn)代化建設各個方面，著力突破制約經濟社會發(fā)展的關鍵技術。中國應加大自主創(chuàng)新力度，可成立創(chuàng)新基金，促進科技快速轉化為生產力。還要大力發(fā)展突破制約經濟社會發(fā)展的關鍵技術，特別是具有劃時代意義的革命性技術。例如生物技術，節(jié)能減排和環(huán)保技術、機器人技術等。在當前能源價格暴漲的背景下，著力開發(fā)可替代的新能源，同時還要加強節(jié)能技術的研究，并將節(jié)能技術用于實際商品中。開發(fā)和推廣節(jié)約、替代、循環(huán)利用資源和治理污染的先進適用技術。

    自主創(chuàng)新的發(fā)展還需加強教育體系的建設，為國家科技發(fā)展培養(yǎng)人才。應改進當前填鴨式的教育方法，學習世界各國的鼓勵創(chuàng)造型思維的教育方法。教育體系的完善和發(fā)展是一個國家進行自主創(chuàng)新的基礎，將為科技發(fā)展提供原動力。

    5.推動社會主義新農村建設，確保國家糧食安全

    全球“糧食危機”再次警示我們：解決好農業(yè)、農村、農民問題，不僅事關我國全面建設小康社會大局，而且也事關我國經濟安全的大局。為此，我們必須堅定不移地推動社會主義新農村建設，始終把解決好農業(yè)、農村、農民問題作為全黨工作的重中之重。要加強農業(yè)基礎地位，走中國特色農業(yè)現(xiàn)代化道路，建立以工促農、以城帶鄉(xiāng)長效機制，形成城鄉(xiāng)經濟社會發(fā)展一體化新格局。堅持把發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)、繁榮農村經濟作為首要任務，加強農村基礎設施建設，健全農村市場和農業(yè)服務體系。加大支農惠農政策力度，更加嚴格地保護耕地，增加農業(yè)投入，促進農業(yè)科技進步，增強農業(yè)綜合生產能力，確保我國糧食的基本自給，確保國家糧食安全。

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