2010年市場(chǎng)總體供求基本平衡,煤價(jià)有繼續(xù)上漲預(yù)期

　　山西煤炭資源整合后復(fù)產(chǎn),明年將可能有序釋放,同時(shí)后續(xù)其他省份可能跟進(jìn)山西措施,預(yù)計(jì)供給沖擊不會(huì)很大。隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下游端需求仍將繼續(xù)回升,總體供求平衡。國內(nèi)煤價(jià)在需求回升、外煤價(jià)格上漲背景有望延續(xù)升勢(shì)。

　　弱勢(shì)美元、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,外煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)不在　

　　美元繼續(xù)保持弱勢(shì),全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,尤其是亞洲地區(qū),對(duì)我國煤價(jià)影響最大的澳洲動(dòng)力煤BJ 價(jià)格保持上漲勢(shì)頭,同時(shí)海運(yùn)費(fèi)上升,加上稅負(fù)外煤到岸價(jià)格明顯上漲,價(jià)格優(yōu)勢(shì)或?qū)⒉辉凇?/P>

　　受益下游鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇,煉焦煤和噴吹煤上漲空間更大　

　　盡管有產(chǎn)能過剩憂慮,國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能仍保持增長。國外鋼鐵巨頭也紛紛表示增加產(chǎn)量,這將推動(dòng)對(duì)煉焦煤和噴吹煤需求。相比于動(dòng)力煤,煉焦煤和噴吹煤更有上漲空間。

　　行業(yè)投資評(píng)級(jí)為“有吸引力”　　

　　上半年煤價(jià)上漲、資產(chǎn)注入預(yù)期,將刺激股份繼續(xù)上漲,給予行業(yè)“有吸引力”評(píng)級(jí)。下半年基本面改善動(dòng)能不足,估值將下調(diào),股價(jià)繼續(xù)上漲空間有限。

　　投資建議:　

　　建議關(guān)注煉焦煤和噴吹煤公司,如神火股份、潞安環(huán)能和西山煤電上海證券有限責(zé)任公司

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