策略上建議4月份抓好一季報的尾巴行情，5月份適當調配大眾品以防御。本文我們以中檔白酒崛起為案例，提出"陽型公司陰型戰(zhàn)術，陰型公司陽型戰(zhàn)略"的發(fā)展觀點，對于白酒、葡萄酒、黃酒、啤酒行業(yè)的企業(yè)都有啟示意義。

　　4月份機會還是一季報行情為主。我們在上期月報中已經重點提示了要關注二線白酒公司的一季報行情，成都糖酒會見聞錄系列報告，對古井貢、金種子、山西汾酒等公司又做了重點推薦。一季報較佳而目前漲幅尚小的還有洋河股份（兼具收購雙溝酒業(yè)）、五糧液（關聯(lián)交易解決的持續(xù)效應），此外大眾品的安琪酵母（定增獲批效應）、*ST伊利（5月摘帽行情）仍可關注。

　　5月份建議調整配置到大眾品。啤酒行業(yè)的青島啤酒、燕京啤酒以及燕京旗下的惠泉啤酒。5月份看雙匯發(fā)展是否復牌（不過我們認為復牌可能不大）。

　　世博會概念股的交易性機會。金楓酒業(yè)（贊助商）、青島啤酒（小瓶啤酒可能熱賣夜場）、伊利股份（贊助商，借機切入華東市場）、光明乳業(yè)（本土優(yōu)勢）等。

　　安琪酵母可長期持有。分享tenbagger公司的收益，激勵機制理順后，憑借優(yōu)秀的管理團隊，各項業(yè)務都處于蓬勃發(fā)展的階段，未來還將不斷有新產品推出。公司持續(xù)快速增長的確定性最強，對股東的分紅意愿也有望提高。

　　陽型企業(yè)陰型戰(zhàn)術，陰型企業(yè)陽型戰(zhàn)略。中檔酒的崛起，使我們思考酒類行業(yè)的發(fā)展模式問題，利用我們食品飲料圖譜中陽型和陰型企業(yè)分類，陽型企業(yè)采用陰型戰(zhàn)術使得白酒呈現(xiàn)遍地開花的局面，而紅酒黃酒企業(yè)中只有張裕做得好，其它都因這方面不足而發(fā)展不理想；反之，作為陰型企業(yè)的啤酒龍頭，莫不是在盡力提升自己主品牌的全國份額，尤以發(fā)展最迅猛的雪花戰(zhàn)略最為直接，我們認為英博在中國也需要走這條路。戰(zhàn)略戰(zhàn)術得當，提升執(zhí)行優(yōu)勢最為重要，這是企業(yè)中人的作用最直接的體現(xiàn)。

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