毋庸諱言，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)富日趨集中在主流上市公司的手中。在渴望財(cái)富獲得倍增效應(yīng)的企業(yè)家心中，把自己的企業(yè)推上市，是有潛力的醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作的必選路徑。

    資本好“色”有特色比有姿色更重要

    資本永遠(yuǎn)只關(guān)注那些在行業(yè)中具有龍頭地位的企業(yè)，無論你生產(chǎn)什么，你都要成為你所屬領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。因此，企業(yè)要加大科研投入，在產(chǎn)品創(chuàng)新上取得真正的成果。資本是個(gè)好“色”之徒，這個(gè)“色”是指有別于他人的“特色”。對(duì)上市公司來說，“有特色”比“有姿色”重要得多。

    從理論上講，公司上市既有馬上可以獲得的融資效益和長(zhǎng)遠(yuǎn)可以獲取的諸多利益，也有可能產(chǎn)生一些負(fù)面影響。比如，信息披露可能會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)者利用，對(duì)公司戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)造成不利；老股東面臨股權(quán)被稀釋的現(xiàn)實(shí)，同時(shí)也增大了被第三方收購(gòu)的可能性；較高的上市初始費(fèi)用和維持成本，較高的內(nèi)部控制實(shí)施成本，融資成本高于債權(quán)融資；上市前可行的運(yùn)營(yíng)策略在上市后可能被控違規(guī)，暗箱操作將面臨譴責(zé)并為此擔(dān)責(zé)，管理層和控股股東面臨更多法律限制等等，均需要管理者權(quán)衡考量。

    那么，資本市場(chǎng)欣賞怎樣的公司呢？

    從業(yè)務(wù)層面觀察，資本會(huì)追逐有行業(yè)特色的公司，無論是傳統(tǒng)的以仿制藥為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，還是新興的、具有中國(guó)特色的中藥制藥企業(yè)，都需要展現(xiàn)出自己不同于別人的地方。資本永遠(yuǎn)只關(guān)注那些在行業(yè)中具有龍頭地位的企業(yè)，無論你生產(chǎn)什么，你都要成為你所屬領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。因此，企業(yè)要加大科研投入，在產(chǎn)品創(chuàng)新上取得真正的成果。

    在上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力50強(qiáng)企業(yè)中，雙鷺?biāo)帢I(yè)的創(chuàng)新力指標(biāo)力壓群雄，以100的分值位列榜首。據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》報(bào)道，10年來，這家企業(yè)研究開發(fā)并投放市場(chǎng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的一類新藥有2只，二類新藥有8只。未來兩年，公司還將有數(shù)十只新產(chǎn)品陸續(xù)投放市場(chǎng)。該公司獨(dú)立申請(qǐng)并獲國(guó)家“863”計(jì)劃基金資助已有四次，有兩個(gè)項(xiàng)目獲國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新基金資助（詳見7月23日3版）。

    資本的確是好“色”之徒，這個(gè)“色”是指有別于他人的“特色”。對(duì)上市公司來說，“有特色”比“有姿色”重要得多。

    資本好“賭”明天成為大象比今天已是大象更關(guān)鍵

    資本的確是好“賭”之徒，但它們賭的不是今天，而是企業(yè)的明天。資本并不一定喜歡“大象”，除非它不僅有大象的外形，而且還具備大象的實(shí)力。如果外形上看是一只老鼠，但它的成長(zhǎng)性足以支撐它在今后成長(zhǎng)為一只碩大的袋鼠，那資本也會(huì)毫不吝惜金錢。

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