臨近新一輪董事會(huì)選舉，萬(wàn)科管理層的爭(zhēng)奪，將成為幾大股東又一輪爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

近日市場(chǎng)傳出消息，稱(chēng)萬(wàn)科集團(tuán)董事長(zhǎng)王石或辭職，郁亮則成為新任董事長(zhǎng)。就此傳聞，接近萬(wàn)科的人士1月20日向記者表示，這一消息并不屬實(shí)。

證券分析師指出，此前華潤(rùn)持有萬(wàn)科15.3%股份在萬(wàn)科擁有三個(gè)董事席位，接手華潤(rùn)股份的深圳地鐵集團(tuán)也將擁有相同的席位;而寶能和恒大也將在萬(wàn)科分別擁有三個(gè)董事席位。

雖然萬(wàn)科新一屆管理層如何安排還是個(gè)未知數(shù)，但萬(wàn)科幾大股東之間的局勢(shì)和風(fēng)向，已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化。

險(xiǎn)資由攻轉(zhuǎn)而退守

萬(wàn)寶之爭(zhēng)中極少公開(kāi)表態(tài)的寶能，對(duì)外罕見(jiàn)地發(fā)布了聲明。

“歡迎深圳地鐵集團(tuán)投資萬(wàn)科，愿共同為深圳及萬(wàn)科企業(yè)的發(fā)展而努力?！? 寶能投資集團(tuán)1月13日發(fā)表聲明，寶能看好萬(wàn)科，作為財(cái)務(wù)投資者，將支持萬(wàn)科健康穩(wěn)定發(fā)展。

值得注意的是，此前寶能將自己在萬(wàn)科中的角色表述為“戰(zhàn)略投資者”，而最新的聲明則變?yōu)椤柏?cái)務(wù)投資者”。

近期寶能系對(duì)外發(fā)聲，其出現(xiàn)的姿態(tài)較低，一改以往強(qiáng)硬的形象。

寶能投資集團(tuán)董事長(zhǎng)姚振華向媒體表示，自己是一個(gè)知識(shí)分子，所做的都是踏踏實(shí)實(shí)的事。而經(jīng)歷寶萬(wàn)之爭(zhēng)的這一年“太辛苦”，自己一心只是想把保險(xiǎn)公司干好，給保民掙點(diǎn)錢(qián)。

萬(wàn)科大股東中的投資人，試圖改變過(guò)去給外界造成強(qiáng)硬形象的，并非寶能一家。

就在寶能發(fā)表聲明的同一天，恒大也發(fā)布公告稱(chēng)，恒大將投資萬(wàn)科的權(quán)益，列為集團(tuán)可供出售金融資產(chǎn)。“萬(wàn)科之業(yè)績(jī)，將不被計(jì)入集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表?！焙愦笤诠嬷腥缡钦f(shuō)。

據(jù)恒大披露的信息，從2016年8月15日至2016年11月9日，恒大通過(guò)附屬公司在市場(chǎng)上收購(gòu)約1.62億股萬(wàn)科A股，連同之前已收購(gòu)的萬(wàn)科A股，這一階段恒大共持有萬(wàn)科A約9.15億股，占萬(wàn)科已發(fā)行股本約8.285%，收購(gòu)總代價(jià)為187.6億元。

而至今年1月13日，恒大共持有萬(wàn)科A約15.53億股股份，占萬(wàn)科已發(fā)行股本的約14.07%，總代價(jià)約362.73億元。

此外，在這份公告中，恒大還明確表示無(wú)意進(jìn)一步舉牌萬(wàn)科。“于最后實(shí)際可行日期，本公司無(wú)意進(jìn)一步收購(gòu)萬(wàn)科股份?！焙愦笤?月13日的公告中說(shuō)。

對(duì)于收購(gòu)萬(wàn)科的原因，恒大表示對(duì)萬(wàn)科的收購(gòu)主要作為投資?！拌b于萬(wàn)科的強(qiáng)勁財(cái)務(wù)表現(xiàn)，董事相信投資萬(wàn)科將為本公司提供一個(gè)良好投資機(jī)會(huì)，并有助本集團(tuán)為股東創(chuàng)造可持續(xù)及可觀的回報(bào)?！焙愦蠓矫嬲f(shuō)。

萬(wàn)科前三大股東中，兩大險(xiǎn)資股東先后表態(tài)，在外界看來(lái)傳達(dá)出微妙的信息。

“險(xiǎn)資姿態(tài)放低，應(yīng)該不只是試圖改變對(duì)外形象，更可能是與市場(chǎng)形勢(shì)和股東之間的博弈有關(guān)。新增萬(wàn)能險(xiǎn)發(fā)行受限，監(jiān)管部門(mén)對(duì)險(xiǎn)資加強(qiáng)監(jiān)管，令其多少感到一定壓力。雖然外界并不清楚幾大股東之間目前的力量對(duì)比究竟如何，以及對(duì)萬(wàn)科股權(quán)的最新看法。而從深鐵接手華潤(rùn)所持萬(wàn)科股份中，似乎可以隱約看到國(guó)資委與深圳國(guó)資委之間的互動(dòng)?！币晃徊辉妇呙姆治鋈耸空f(shuō)。

深鐵能接多大的盤(pán)

險(xiǎn)資股東公開(kāi)表態(tài)，處于守勢(shì)甚至退勢(shì)的時(shí)候，新入主的深鐵，卻處于攻的態(tài)勢(shì)中。

“本次權(quán)益變動(dòng)后，信息披露義務(wù)人不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，進(jìn)一步增持目標(biāo)公司股份的可能性?！比f(wàn)科在1月14日的公告中說(shuō)。萬(wàn)科所說(shuō)的信息披露義務(wù)人，正是深鐵。

不過(guò)對(duì)于深鐵收購(gòu)萬(wàn)科股份，外界也表示了好奇，這家深圳國(guó)資旗下的大型國(guó)企業(yè)務(wù)組成如何，能否成為萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)中最終的勝家。

在深圳六屆人大三次會(huì)議上，有人大代表對(duì)深鐵收購(gòu)萬(wàn)科股權(quán)表示了質(zhì)疑，每股22元的價(jià)格并不低，372億的投資錢(qián)從何來(lái)。

記者了解到，深鐵371.71億元的總收購(gòu)價(jià)中，深鐵向華潤(rùn)股份支付370.21億元，向中潤(rùn)貿(mào)易支付約1.5億元。按照合約，深鐵在簽署之日的5個(gè)工作日內(nèi)將支付款的30%，約111.51億元作為保證金，支付到華潤(rùn)指定賬戶(hù)。

如華潤(rùn)轉(zhuǎn)讓股份未獲國(guó)資委批準(zhǔn)，或深鐵受讓標(biāo)的未獲審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，則華潤(rùn)將悉數(shù)退還深鐵已支付的保證金及活期存款利息。

如果寶能或恒大系的其中一方主動(dòng)退出，那么深鐵是否有能力接盤(pán)，成為萬(wàn)科的第一大股東?

“如果恒大愿意將手中所持萬(wàn)科股份悉數(shù)出讓?zhuān)雌涔娴某杀緝r(jià)也達(dá)到362.73億元。加上深鐵收購(gòu)華潤(rùn)371.71億元的成本，深鐵收購(gòu)兩大股東的成本起步價(jià)將達(dá)到734.44億元。如果深鐵真要成為第一大股東，將是一筆不小的成本?！币晃徊辉妇呙姆治鋈耸空f(shuō)。

深鐵的家底如何，外界較少了解，但可以從深鐵的財(cái)報(bào)中得以看出一二。

至記者截稿為止，深鐵暫未披露2016年年報(bào)。據(jù)深鐵2015年年報(bào)，公司2015年?duì)I業(yè)收入51.8億元，較2014年增長(zhǎng)56.88%，凈利潤(rùn)5.34億元。2015年資產(chǎn)總額2403.9億元，同比增長(zhǎng)三成;至2015年年底總負(fù)債901億元，資產(chǎn)負(fù)債率37.48% 。

另?yè)?jù)深鐵官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，至2016年9月深鐵集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到2748億元，凈資產(chǎn)約1823億元，資產(chǎn)負(fù)債率約為33.65%。

此外，深鐵并非僅僅做地鐵的投資開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，也在幾年前進(jìn)入了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。深鐵2015年全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)新開(kāi)工面積達(dá)到100萬(wàn)平方米，累計(jì)開(kāi)工230萬(wàn)平方米，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)119億元的項(xiàng)目銷(xiāo)售收入。

雖然總資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)2700億的規(guī)模，但深鐵的投資融資能力如何，仍是個(gè)有待回答的問(wèn)題?！坝行┦召?gòu)未必走投融資的路子，也可以通過(guò)其他資源的置換來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此對(duì)深鐵，應(yīng)該用更廣闊的視角來(lái)看。”一家投資咨詢(xún)公司高層表示。