經(jīng)歷將近一年的“寒霜期”后，中國百億疫苗市場終于盼來解封。

　　2月7日，國務院辦公廳印發(fā)《國務院辦公廳關(guān)于進一步加強疫苗流通和預防接種管理工作的意見》(下稱《意見》)，從完善機制、促進研發(fā)、加強管理、強化監(jiān)督等方面提出具體要求。無論是從研發(fā)還是銷售環(huán)節(jié)，這一《意見》的提出都會對國內(nèi)的疫苗企業(yè)帶來實質(zhì)性利好，包括智飛生物(300122.SZ)、沃森生物(300142.SZ)、華蘭生物(002007.SZ)在內(nèi)的疫苗類上市公司都借此當日股價獲得不同程度漲幅。

　　分段接力配送

　　中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的《中國健康產(chǎn)業(yè)藍皮書(2016版)》相關(guān)信息顯示，2015年中國市場上生物藥物的銷售額為1095億元，占國內(nèi)醫(yī)藥市場總量的8.2%左右，疫苗產(chǎn)品占近五分之一。其中，二類苗的銷售量盡管遠小于一類苗，但銷售額在總量上卻遠超一類苗。

　　“在去年的疫苗新政對二類苗的銷售、冷鏈運輸環(huán)節(jié)作了重大調(diào)整后，不少企業(yè)的銷售成本變相提高了30%以上，再加之疫苗接種者受‘山東非法經(jīng)營疫苗案件’影響，銷售量銳減，多數(shù)疫苗企業(yè)去年的日子并不好過。”一位不愿透露姓名的疫苗企業(yè)高層對第一財經(jīng)記者表示，在他看來，這次政策的出臺可以說是給此前企業(yè)對于疫苗新政的不適應開出了“解藥”，中國的疫苗市場有望再度激活。

　　對于疫苗企業(yè)來說，本次《意見》提出了兩大“亮點”：其一，提出逐步推動將安全、有效、財政可負擔的第二類疫苗納入國家免疫規(guī)劃，并且鼓勵通過商業(yè)保險等形式對預防接種異常反應受種者予以補償。

　　“納入國家采購計劃后，對于企業(yè)而言等于大幅度降低了銷售成本?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士指出，盡管一類苗的利潤率相比二類苗仍比較低，但由于國家采購，不僅節(jié)約了銷售成本，銷售量上也能得到保證。以中國醫(yī)學科學院醫(yī)學生物學研究所研發(fā)生產(chǎn)的國產(chǎn)Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗為例，作為納入國家免疫計劃的一類疫苗，該疫苗近幾年一直處于“供不應求”的狀態(tài)，年缺口高達500萬針劑，在經(jīng)濟效益和需求的雙重推動下，去年8月，醫(yī)科院生物所宣布拓建同款疫苗的二期工程，計劃將產(chǎn)能從年800萬劑提升至6000萬劑。

　　其次，針對此前受挫最嚴重的疫苗運輸環(huán)節(jié)，本次《意見》指出未來疫苗生產(chǎn)企業(yè)可采取“干線運輸+區(qū)域倉儲+區(qū)域配送”的分段接力方式配送疫苗，干線運輸可委托專業(yè)冷鏈運輸企業(yè)，區(qū)域倉儲和區(qū)域配送可委托具備冷鏈儲運條件的配送企業(yè)。

　　“按照此前修改的政策疫苗生產(chǎn)企業(yè)只能將二類疫苗銷售給縣級疾控機構(gòu)，但由于各區(qū)縣疾控中心的冷庫容量小，企業(yè)配送的多了疾控中心沒法保存，運輸次數(shù)的增加激增了運營成本。此外，疫苗生產(chǎn)企業(yè)直接負責配送的要求，都無形增加了企業(yè)的運輸成本和時間，對于邊遠地區(qū)、用量少的地區(qū)企業(yè)就沒有動力去配送?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，此次《意見》指出，允許企業(yè)以“接力”形式配送疫苗，對于企業(yè)而言運輸成本將會得到平攤，而對于邊遠地區(qū)的接種者而言，接種的疫苗可及性也會由此增加。

　　激活百億市場

　　去年全國疫苗企業(yè)的經(jīng)營低迷從相關(guān)上市公司的年報預告中便可窺得一二。

　　1月25日晚間，疫苗上市公司龍頭企業(yè)智飛生物公布了過去一年的業(yè)績預告：受去年“山東非法經(jīng)營疫苗案件”等行業(yè)不良事件的影響，公司主營業(yè)務收入、凈利潤等主要經(jīng)營指標同比均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1974.02萬元~4935.05萬元，同比大幅下降75%~90%。

　　智飛生物并不是疫苗類上市公司去年大幅變動的唯一公司。主營疫苗生產(chǎn)和銷售的沃森生物在去年三季度的報表亦顯示，受“山東疫苗事件”、實施員工持股計劃等非經(jīng)常性因素影響，2016年前三季度虧損2.34億元。

　　2016年11月末，第一財經(jīng)記者嘗試溝通采訪沃森生物時，公司董秘就已經(jīng)告知，目前公司正全力“補救業(yè)績”，年報實現(xiàn)扭虧為盈為當務之急。1月26日，沃森生物公布2016年年報預告，公司預計2016年實現(xiàn)盈利6746萬~7246萬元，但主要為政府補助及其他營業(yè)外收入，對凈利潤的影響較大。由于2015年沃森生物已虧損8.41億元，持續(xù)虧損將會遭遇“退市”風險，去年下半年以來，沃森生物連放關(guān)聯(lián)方輸血、納稅人補貼、出售資產(chǎn)三大招嘗試扭虧為盈。

　　“上市公司尚且在去年運營慘淡，更何況國內(nèi)規(guī)模再小一些的疫苗企業(yè)了，在這一背景下，國家對于疫苗產(chǎn)業(yè)的扶持可以說是雪中送炭。”上述業(yè)內(nèi)人士指出。

　　此前，有過多年疫苗行業(yè)經(jīng)歷的景旭創(chuàng)投管理合伙人兼總裁錢庭梔就曾對第一財經(jīng)記者表示，由于疫苗行業(yè)的企業(yè)都是高投入、高產(chǎn)出的特性，目前國內(nèi)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)標的已經(jīng)很少，而且門檻較高，不容易有新的公司進入，因此保護和激發(fā)現(xiàn)有疫苗企業(yè)的活力就顯得尤為重要。

　　“因為疫苗企業(yè)GMP的廠房必須自建，而且是工業(yè)化，非實驗室性質(zhì)的自有基地，不像有些制藥企業(yè)可以通過CMO(醫(yī)藥制造外包服務)外包。在有了技術(shù)后，疫苗企業(yè)必須把整個廠房建立起來，而任何一個疫苗工廠的固定資產(chǎn)投資都是2個億以上的，這還不能保證疫苗產(chǎn)品肯定上市銷售。高投入、高風險也是這個行業(yè)的瓶頸。”錢庭梔說。

　　目前國內(nèi)疫苗領(lǐng)域正處于技術(shù)突破的黃金時段，“國內(nèi)的企業(yè)都做到了臨床，但是并不代表工藝化之后有競爭力。臨床之后，競爭的還是價格和成本。目前國內(nèi)疫苗行業(yè)做得比較好的大多都是組合型的團隊，有海外的技術(shù)，也有中國的銷售能力?！卞X庭梔表示。