資本是燥熱的，而規(guī)則冷性，在萬(wàn)科(000002.SZ)股權(quán)大戰(zhàn)的后半段，監(jiān)管層的介入主導(dǎo)了其發(fā)展進(jìn)程。2017年2月24日、25日，保監(jiān)會(huì)先后發(fā)布針對(duì)前海人壽、恒大人壽的相關(guān)《行政處罰決定書》，萬(wàn)科股權(quán)大戰(zhàn)結(jié)局初定，只剩寶能、恒大如何退出的問(wèn)題。

據(jù)媒體報(bào)道，全國(guó)兩會(huì)政協(xié)經(jīng)濟(jì)37組討論分會(huì)場(chǎng)中，恒大(03333.HK)董事會(huì)主席許家印透露對(duì)萬(wàn)科股份的處置計(jì)劃：萬(wàn)科股份可以合計(jì)著賣掉，但恒大承諾了鎖定一年不動(dòng)。

恒大第一次舉牌萬(wàn)科是在2016年8月，第二次舉牌是在2016年11月23日，11月29日恒大通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)及大宗交易增持萬(wàn)科A至14.07%。若以恒大最后一次增持萬(wàn)科的時(shí)間點(diǎn)2016年11月29日為起點(diǎn)，恒大持有萬(wàn)科股權(quán)的解鎖時(shí)間將是2017年11月29日。

有市場(chǎng)人士將“恒大一年鎖定期”解讀為萬(wàn)科管理層與恒大之外的談判結(jié)果，“正常情況下，寶能對(duì)萬(wàn)科股票的鎖定期到2017年7月，而恒大的鎖定期則到2017年5月，兩個(gè)時(shí)間相差很近，一旦鎖定期滿后，資本退出，恐怕將引起踩踏。恒大鎖定期延長(zhǎng)無(wú)疑有利于萬(wàn)科A 股價(jià)穩(wěn)定。”

另一方面，董事會(huì)換屆選舉仍將是影響萬(wàn)科后續(xù)發(fā)展和股價(jià)穩(wěn)定的變數(shù)。時(shí)已至3月，本月27日萬(wàn)科董事會(huì)將舉行換屆選舉。對(duì)于股權(quán)分散、無(wú)實(shí)際控制人的上市公司而言，董事會(huì)席位意味著對(duì)公司決策的話語(yǔ)權(quán)。

根據(jù)慣例，萬(wàn)科重要股東將在3月初完成董事會(huì)候選人的提名工作。萬(wàn)科董事會(huì)上一屆換屆時(shí)，即2014年3月5日，萬(wàn)科發(fā)布公告，公司舉行第十六屆董事會(huì)第十三次會(huì)議審議并通過(guò)了董事會(huì)換屆選舉的議案。但今年至今，萬(wàn)科尚未公開(kāi)對(duì)董事會(huì)候選人的提名工作。

萬(wàn)科公司章程第九十七條規(guī)則，非獨(dú)立董事候選人名單由上屆董事會(huì)或連續(xù)一百八十個(gè)交易日單獨(dú)或合計(jì)持有公司發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)百分之三以上的股東提出;監(jiān)事候選人中的股東代表由上屆監(jiān)事會(huì)或單獨(dú)或合計(jì)持有公司發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)百分之三以上的股東提出。

而深鐵受讓華潤(rùn)持有的萬(wàn)科股份在3月無(wú)法滿足“連續(xù)一百八十個(gè)交易日持有”的條件，將無(wú)法獲得董事、監(jiān)事提名權(quán)。萬(wàn)科董事會(huì)換屆選舉成為萬(wàn)科股權(quán)大戰(zhàn)下半場(chǎng)中最大的懸念之一。

在另一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，萬(wàn)科、恒大正進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)萬(wàn)科公告，2017年2月，公司實(shí)現(xiàn)銷售金額385.1億元，綜合1月數(shù)據(jù)，萬(wàn)科2017年前兩個(gè)月的銷售金額為866.3億元、銷售面積588.8萬(wàn)平方米;而恒大公告顯示，恒大1月的銷售金額為372億元、2月為312.1億元、前兩個(gè)月以182.2億的銷售差額落后于萬(wàn)科。

而目前為止，行業(yè)的第一名落在碧桂園身上，碧桂園目前尚未發(fā)布銷售業(yè)績(jī)公告，但克而瑞的檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，碧桂園以前兩個(gè)月872億元的總銷售額超越萬(wàn)科、恒大，成為銷冠。