繼上周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布中國(guó)11年最差零售開(kāi)局后，中國(guó)最大時(shí)尚零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. (1880.HK)百麗國(guó)際控股有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)百麗集團(tuán))周日晚間發(fā)布盈警，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)有15-25%的跌幅，正式宣告集團(tuán)上市10年首次錄得連續(xù)利潤(rùn)下滑，2015/2016財(cái)年，該集團(tuán)利潤(rùn)首次下跌，跌幅高達(dá)38.4%。

　　對(duì)于2016/2017財(cái)年利潤(rùn)繼續(xù)大跌，百麗集團(tuán)將其歸咎于鞋類(lèi)業(yè)務(wù)持續(xù)疲弱，導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)商譽(yù)減值，預(yù)期同時(shí)其他無(wú)形資產(chǎn)減值;另外，鞋類(lèi)業(yè)務(wù)的收入、毛利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均同比下滑。百麗集團(tuán)同時(shí)稱(chēng)，利潤(rùn)下滑同時(shí)與集團(tuán)2014年5月26日推行的管理層股份激勵(lì)計(jì)劃調(diào)整有關(guān)，相關(guān)費(fèi)用在上一財(cái)年有較大增加。

　　盡管在非交易日發(fā)布盈警，以及市場(chǎng)對(duì)零售行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑均有所預(yù)期，周一百麗集團(tuán)股價(jià)仍大跌3.32%收?qǐng)?bào)5.24港元。

　　擁有Belle 百麗、Staccato 思加圖和Joy & Peace 真美詩(shī)等約10個(gè)鞋類(lèi)品牌及Nike 耐克、Adidas 阿迪達(dá)斯、Puma 彪馬和Converse 匡威等國(guó)際運(yùn)動(dòng)、戶(hù)外品牌代理權(quán)的百麗集團(tuán)是中國(guó)最大的時(shí)尚品牌零售集團(tuán)，該集團(tuán)2016財(cái)年收入超越400億元，一直以來(lái)百麗集團(tuán)都被譽(yù)為中國(guó)零售市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

　　2014財(cái)年，盡管中國(guó)乃至全球零售業(yè)已經(jīng)一片哀嚎，利潤(rùn)暴跌、轉(zhuǎn)盈為虧的服飾行業(yè)企業(yè)爆發(fā)式出現(xiàn)，不過(guò)百麗集團(tuán)仍然憑借其強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)以及自身的協(xié)調(diào)能力，盈利和收入持續(xù)增長(zhǎng)，其中凈利潤(rùn)增幅8.2%47.64億元，收入更是首次突破400億元，增幅8.7%。

　　2015財(cái)年成為百麗集團(tuán)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，該集團(tuán)錄得上市9年首次利潤(rùn)下滑，且衰退幅度極大，從2014財(cái)年的47.639億元跌至29.341億元，而在財(cái)報(bào)會(huì)上，集團(tuán)長(zhǎng)期、功勛首席執(zhí)行官盛百椒更是喊出了讓中國(guó)零售行業(yè)不寒而栗的“不轉(zhuǎn)型會(huì)死，轉(zhuǎn)型需面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)”話(huà)語(yǔ)。

　　盛百椒的言論，結(jié)合百麗集團(tuán)近兩年的業(yè)績(jī)趨勢(shì)，中國(guó)零售行業(yè)已經(jīng)很難用“悲觀”來(lái)形容，中國(guó)傳統(tǒng)實(shí)體企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)到了生死存亡的關(guān)頭。

　　據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年全年，中國(guó)服裝鞋帽、針紡織品銷(xiāo)售增幅7.1%，連續(xù)第二年個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，不過(guò)據(jù)時(shí)尚行業(yè)研究咨詢(xún)投資機(jī)構(gòu)No Agency數(shù)據(jù)，增幅主要由國(guó)際品牌及新進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的品牌推動(dòng)，中國(guó)本土品牌增幅僅3%，撇除CPI的漲幅，實(shí)際不足2%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2017年，中國(guó)服裝市場(chǎng)的增幅將跌至4.5%，其中中國(guó)本土品牌將勉強(qiáng)維持持平，大概率會(huì)首次出現(xiàn)微跌。

　　No Agency創(chuàng)始人唐小唐表示，服裝市場(chǎng)的放緩及本土品牌的衰退不可扭轉(zhuǎn)，不過(guò)更令人擔(dān)心的是近期紡服行業(yè)密集上市，以及與此同時(shí)誕生的大量的交易，這些對(duì)于零售行業(yè)整體低迷，而中國(guó)股市表現(xiàn)平淡的大市來(lái)說(shuō)并不尋常，“上周統(tǒng)計(jì)局發(fā)布零售數(shù)據(jù)后，幾只紡服股交互漲?！憋@示本土市場(chǎng)極不理性。他指出，公開(kāi)市場(chǎng)的不理性，反映了實(shí)際零售市場(chǎng)的暗流涌動(dòng)，多數(shù)本土品牌或許將會(huì)在市場(chǎng)衰退前，上市套現(xiàn)，因此需要注意目前市場(chǎng)上頻繁并購(gòu)或者杠桿交易的本土紡服企業(yè)。唐小唐同時(shí)預(yù)計(jì)，最遲2020年，中國(guó)會(huì)出現(xiàn)10億級(jí)別的破產(chǎn)企業(yè)個(gè)案。

　　上周二，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1-2月零售數(shù)據(jù)，2017年首兩個(gè)月中國(guó)零售市場(chǎng)增幅9.5%，遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)預(yù)期的10.5%，其中服飾行業(yè)增幅6.1%，而一般1-2月份通常中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)服裝消費(fèi)較旺盛季節(jié)。

　　周三，全球第一、第二大服裝零售企業(yè)Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團(tuán)(全稱(chēng)為Industria de Dise?o Textil SA)及H&M Hennes & Mauritz AB (HM-b.ST) 海恩莫里斯分別發(fā)布2016年年報(bào)及2017財(cái)年首季季報(bào)，盡管印地紡集團(tuán)繼續(xù)錄得創(chuàng)紀(jì)錄銷(xiāo)售及盈利，不過(guò)該公司毛利率持續(xù)下滑，顯示服裝市場(chǎng)近年來(lái)不得不面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)和需求減弱造成的越來(lái)越激進(jìn)的價(jià)格戰(zhàn)，而海恩莫里斯更是令市場(chǎng)極度失望，首個(gè)季度最后一個(gè)月銷(xiāo)售錄得4年來(lái)罕見(jiàn)首次下跌，一季度銷(xiāo)售7%的增幅僅為集團(tuán)全年預(yù)期的一半。

　　而近年來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)一直是全球快時(shí)尚行業(yè)擴(kuò)張最快的市場(chǎng)，同時(shí)亦是增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力。

　　至于在中國(guó)市場(chǎng)的最大品牌Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)過(guò)去一年在中國(guó)市場(chǎng)亦表現(xiàn)疲軟，在激進(jìn)擴(kuò)張之下僅錄得9.3%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)，而2017財(cái)年一季度，品牌國(guó)際市場(chǎng)同比甚至下跌0.2%，唯當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算有所增長(zhǎng)，不過(guò)集團(tuán)未披露各地業(yè)績(jī)。2016年“雙11”優(yōu)衣庫(kù)天貓店號(hào)稱(chēng)“爆倉(cāng)”，不過(guò)No Agency 創(chuàng)始人評(píng)論此事時(shí)稱(chēng)，實(shí)際上是品牌不再愿意配合阿里巴巴犧牲毛利率，對(duì)于價(jià)格戰(zhàn)越趨緊張的服飾行業(yè)，每年的“雙11”數(shù)據(jù)越漂亮，往往背后是越糟糕的利潤(rùn)率，甚至虧損。2016財(cái)年，優(yōu)衣庫(kù)大中華市場(chǎng)罕見(jiàn)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑，但集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Takeshi Okazaki 在2017財(cái)年首季業(yè)績(jī)會(huì)上透露，優(yōu)衣庫(kù)成功在中國(guó)控制了折扣促銷(xiāo)，母公司Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) (6288.HK) 迅銷(xiāo)集團(tuán)為優(yōu)衣庫(kù)設(shè)定更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，同時(shí)減少了周末折扣。

　　無(wú)論是統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，快時(shí)尚行業(yè)的業(yè)績(jī)，以及作為中國(guó)零售業(yè)風(fēng)向標(biāo)的百麗集團(tuán)的盈警，都證實(shí)了，當(dāng)前的2017年，中國(guó)零售市場(chǎng)將面臨更黑暗的時(shí)光。

　　而上述零售巨頭針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)亦在不斷調(diào)整策略，百麗集團(tuán)一直在縮減鞋類(lèi)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而擴(kuò)張集團(tuán)的運(yùn)動(dòng)品牌代理業(yè)務(wù);印地紡則繼續(xù)風(fēng)向多品牌策略，在中國(guó)市場(chǎng)不斷引進(jìn)、擴(kuò)張其他品牌，同時(shí)投資電子商務(wù)業(yè)務(wù);優(yōu)衣庫(kù)則試圖引入同集團(tuán)的廉價(jià)品牌GU，試圖更好的在價(jià)格戰(zhàn)中獲得優(yōu)勢(shì)。

　　截止2017年2月29日，百麗集團(tuán)在中國(guó)共設(shè)20716間門(mén)店，季度凈增86間，其中鞋類(lèi)業(yè)務(wù)13062間，季度凈減少83間，年度凈減少700間，而運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)門(mén)店季度凈增169間至7654間，年度凈增543間至7111間。四季度兩項(xiàng)業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售繼續(xù)反差表現(xiàn)，鞋類(lèi)同店銷(xiāo)售下跌6.2%，而運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)則有4.5%的增幅。