香港，正成為中國(guó)資本外流阻擊戰(zhàn)的又一主戰(zhàn)場(chǎng)，赴港的內(nèi)地客們，小心了。

李嘉誠(chéng)喊你去香港買(mǎi)房

幾天前，89歲的李嘉誠(chéng)對(duì)媒體喊話：香港的土地供不應(yīng)求，房屋供不應(yīng)求，“歡迎內(nèi)地人來(lái)港買(mǎi)樓”，“來(lái)香港買(mǎi)東西的都是優(yōu)質(zhì)顧客?！崩蠣斪铀统鲆豁敻呙弊?，還給內(nèi)地“接盤(pán)俠”一顆定心丸：一兩年內(nèi)看不到房?jī)r(jià)下跌的跡象。

多虧內(nèi)地“接盤(pán)俠”，李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)地產(chǎn)大賺一筆：物業(yè)銷售收益為176.67億港元，較2015年上漲14%，其中香港、內(nèi)地及分別貢獻(xiàn)71.08億港元、106.35億港元。

也許是年事已高，李首富忘說(shuō)另一件事兒了。香港房?jī)r(jià)2015年底達(dá)歷史高峰后，香港特區(qū)政府出手。結(jié)果就是，2016年前7個(gè)月香港房?jī)r(jià)下跌11%。而此時(shí)，一水之隔的深圳房?jī)r(jià)卻一路猛漲，內(nèi)地其他一線城市房?jī)r(jià)也“見(jiàn)賢思齊”，直逼香港。曾經(jīng)高不可攀的公主，一夜之間成了鄰家小妹，內(nèi)地買(mǎi)家迅速涌入，香港房?jī)r(jià)回暖。據(jù)美聯(lián)物業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)顯示，2016年內(nèi)地買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)本港一手物業(yè)所占的注冊(cè)宗數(shù)比率約13.8%，較2015年約9.7%增加約4.1個(gè)百分點(diǎn)。

不僅是慷慨的個(gè)人買(mǎi)家，內(nèi)地地產(chǎn)企業(yè)才是真正的大豪。香港地政總署的數(shù)據(jù)顯示，在香港頻繁出手拿地的主要是央企和上市公司。2015年內(nèi)地房企在香港所購(gòu)地價(jià)的總和首次超過(guò)香港本地房企，占全年香港土地出讓金總額的55%。

在這里，經(jīng)濟(jì)ke要小聲提醒一句，當(dāng)心了!

喊你去香港的李首富這些年逃離大陸、逃離香港的消息一直不絕于耳，光是2016年拋售的在港資產(chǎn)就超過(guò)100億元。別忘了，李嘉誠(chéng)還說(shuō)了一句：有內(nèi)地人在香港買(mǎi)樓投資，這令香港房?jī)r(jià)持續(xù)有支持。這話的潛臺(tái)詞或許可以解讀為：如果內(nèi)地人不能持續(xù)在香港買(mǎi)房，此前涌入的內(nèi)地投資客就可能“高位站崗”。

香港：資本外流的出?？?

面對(duì)香港房市，內(nèi)地資金為何如此兇猛?《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，除了北上廣深房?jī)r(jià)齊頭趕上香港，凸顯香港地產(chǎn)投資價(jià)值之外，更多的恐怕是內(nèi)地資金全球配置資產(chǎn)的強(qiáng)烈驅(qū)動(dòng)。而香港毗鄰內(nèi)地，歷來(lái)就是資本出海的首選。

自1983年起，香港實(shí)施聯(lián)系匯率制度，港元匯率與美元掛鉤，因此港元資產(chǎn)可以視作美元資產(chǎn)。去年，特朗普勝選以后，美元快速升值，港元資產(chǎn)也水漲船高。

內(nèi)地客不僅在香港撿白菜一般的買(mǎi)房子，還紛紛赴港買(mǎi)保險(xiǎn)。香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處2016年11月底公布數(shù)據(jù)，去年前三季度內(nèi)地客戶赴港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)貢獻(xiàn)489億港元保費(fèi)，貢獻(xiàn)率近四成，其中尤以美金保單為主。值得注意的是，利用銀聯(lián)境外刷卡交保費(fèi)，可繞開(kāi)每年5萬(wàn)美元的購(gòu)匯額度限制，可能成為資本外流的一條管道。

另一個(gè)數(shù)據(jù)也值得警惕：2月份，大陸從全球進(jìn)口金額下降14%，但是，同一個(gè)月從香港的進(jìn)口金額卻飆升89%。湯森路透認(rèn)為，香港對(duì)國(guó)內(nèi)出口的每10美元當(dāng)中就有1美元可能是作假，目的就是為避開(kāi)中國(guó)的資本管制。

掃貨香港地產(chǎn)，狂買(mǎi)美金保險(xiǎn)、詭異飆升的進(jìn)口金額……一切瘋狂跡象均令人不安地想起內(nèi)地資本借港出海這一鬼魅身影。香港正成為中國(guó)資本外流的避風(fēng)港，也成為中國(guó)阻擊資本外流的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。

監(jiān)管層正不斷收緊口袋，多方出擊。

虛假貿(mào)易是資本外逃的常見(jiàn)套路，一直是是監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊的對(duì)象，如果兩地信息互通，監(jiān)管攜手，嚴(yán)格防范，有很多招數(shù)可以應(yīng)對(duì)。以后詳談，這里就不多說(shuō)了。

對(duì)于買(mǎi)保險(xiǎn)這條通道，監(jiān)管逐漸升級(jí)。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》了解：去年2月，銀聯(lián)國(guó)際規(guī)定，刷銀聯(lián)卡購(gòu)買(mǎi)香港保險(xiǎn)每次交易額最高為5000美元;2016年11月起，多家保險(xiǎn)公司稱按照監(jiān)管層要求，全面叫停內(nèi)地客銀聯(lián)卡在香港買(mǎi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。銀聯(lián)國(guó)際還明確稱，境內(nèi)發(fā)行的銀聯(lián)卡僅可進(jìn)行個(gè)人旅游、消費(fèi)類支付，不得用于資本和金融項(xiàng)目交易，不能購(gòu)買(mǎi)具有資本項(xiàng)目投資性質(zhì)的人壽險(xiǎn)。

面對(duì)回暖的房?jī)r(jià)，香港特區(qū)政府亦于去年11月放出購(gòu)房“緊箍咒”：非香港戶籍人口在香港購(gòu)買(mǎi)住宅的“從價(jià)印花稅”，從此前的最高8.5%，一下提高到15%。據(jù)港媒報(bào)道，3月23日，內(nèi)地銀聯(lián)指令香港銀行機(jī)構(gòu)，正式停止內(nèi)地客透過(guò)銀聯(lián)卡刷卡買(mǎi)港樓。根據(jù)銀聯(lián)的收單管理規(guī)則，嚴(yán)禁內(nèi)地發(fā)行的銀聯(lián)卡用于跨境購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)。

此外，最新的消息是，銀聯(lián)國(guó)際香港分公司稱，近期對(duì)合作機(jī)構(gòu)開(kāi)展了銀聯(lián)卡的跨境大額可疑交易調(diào)查，重申加強(qiáng)商戶管理的要求。

內(nèi)外夾擊之下，香港樓市會(huì)否遇冷?內(nèi)地資本外流香港能否得到遏制呢?可以預(yù)期的是，如果趨勢(shì)不得以扭轉(zhuǎn)或者減緩，監(jiān)管層將祭出更猛的利器。

監(jiān)管層：阻擊資本外流

當(dāng)下，在中國(guó)資本外流阻擊戰(zhàn)的大局中，香港只是戰(zhàn)場(chǎng)之一。

今年兩會(huì)期間，央行行長(zhǎng)周小川公開(kāi)稱，“(一部分人的)投資具有盲目性，有的人也是事情做得很急，這其中有一部分實(shí)際上跟我國(guó)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)政策要求不符合……對(duì)中國(guó)也沒(méi)有太大的好處。”這是央行掌門(mén)人首次對(duì)遏制資本外流表態(tài)。

在此前后，商務(wù)部、外管局等多個(gè)部門(mén)高級(jí)別官員均在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)了與周小川類似的觀點(diǎn)。如此密集發(fā)聲，且口徑一致，無(wú)疑已經(jīng)釋放出明顯的政策信號(hào)，也彰顯出監(jiān)管層對(duì)資本外流的巨大擔(dān)憂。

2014年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備一度接近4萬(wàn)億美元，占全球外匯儲(chǔ)備總量的1/3，遙遙領(lǐng)先于世界各國(guó)。當(dāng)時(shí)，關(guān)于外匯儲(chǔ)備過(guò)多的說(shuō)法甚囂塵上，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資本走出去的聲音也成為最強(qiáng)音。

孰料，2015年“8·11”匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元大幅貶值。這邊廂，為抑制人民幣匯率過(guò)快貶值而拋售美元;那邊廂，為資產(chǎn)保值，國(guó)內(nèi)資本像綁上了加速器一樣逃離，2016年海外并購(gòu)交易總額達(dá)2204億元。我國(guó)外匯儲(chǔ)備更是急速下跌，至2016年底，外匯儲(chǔ)備甚至跌破3萬(wàn)億美元整數(shù)關(guān)口。

兩年少了一萬(wàn)億美元!什么概念?要知道，在整個(gè)東南亞金融危機(jī)期間，世界各國(guó)所消耗的外匯是3500億美元;1990年-2010年20年間，美國(guó)凈流出資本也只為3.2萬(wàn)億美元。

此外，令人憂心的是，海外投資不僅過(guò)快增長(zhǎng)，還過(guò)多投向地產(chǎn)、娛樂(lè)、體育等無(wú)益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)，2016年海外買(mǎi)樓就花掉了近300億美元，光紐約樓市就吸金超過(guò)100億美元，這比涌入香港地產(chǎn)的資金可就多了去了。而就像周小川說(shuō)的，到海外買(mǎi)樓對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒(méi)啥好處。

不光如此，熟悉門(mén)道的高手還告訴經(jīng)濟(jì)ke，不少海外收購(gòu)溢價(jià)過(guò)高，收購(gòu)條款蹊蹺，背后可能是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)到海外。如果全是土豪們自掏腰包，那也好說(shuō)。問(wèn)題是，大部分收購(gòu)都動(dòng)用了極高的杠桿，資金又多來(lái)自于中資銀行。數(shù)千億美元流向海外，這不是抽掉國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液?jiǎn)?監(jiān)管層焉能不著急上火?

該出手時(shí)就出手。目前，投資者在核心業(yè)務(wù)之外任何超過(guò)10億美元的收購(gòu)項(xiàng)目都受嚴(yán)格審查，涉及土地、酒店、影視制作和娛樂(lè)資產(chǎn)的跨境交易更難以過(guò)關(guān)。最近的一個(gè)例子是，本月意大利媒體報(bào)道，中歐體育由于無(wú)法籌備到收購(gòu)AC米蘭的資金而放棄，此前支付的2億歐元保證金很可能付諸流水。2016年，超過(guò)750億美元的海外交易被取消。

直接資本管制自然可立竿見(jiàn)影，但從其他國(guó)家以往經(jīng)驗(yàn)看，收效難以持久。只因?yàn)橹鹄清X(qián)的本性。這兩年，經(jīng)濟(jì)增速放緩，以房?jī)r(jià)為主的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格飆升，人民幣卻貶值，這就意味著放在手里的錢(qián)在國(guó)內(nèi)可買(mǎi)的東西越來(lái)越貴，出去得越慢也就越縮水。

轉(zhuǎn)述一個(gè)小段子：三個(gè)財(cái)務(wù)自由人士談過(guò)去一兩年的經(jīng)歷：A先生開(kāi)了個(gè)電子廠，員工近百人，去年利潤(rùn)只有17萬(wàn)。B先生啥也沒(méi)做，前年在深圳買(mǎi)了套房子，漲了280萬(wàn)。C先生重倉(cāng)美股，漲幅跟B先生的房子差不多，但再加上人民幣貶值的幅度，他成了三人中收益最高的人。

更緊迫的是，全球資本的搶奪戰(zhàn)正在愈演愈烈。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普一上位，就將商業(yè)稅率從35%減少到15%，將跨國(guó)公司海外收入的稅率降為8.75%，同時(shí)將對(duì)離開(kāi)美國(guó)的公司征收35%的關(guān)稅，其目標(biāo)一是吸引資本流入美國(guó)，二是防止美國(guó)資本外流。英國(guó)也亦步亦趨地跟進(jìn)，宣布將再把所得稅減至15%。

這招可真狠。美國(guó)還沒(méi)減稅之前，玻璃大王曹德旺就算過(guò)賬，美國(guó)稅負(fù)低，綜合成本低，投資收益更高。大洋彼岸再減稅，動(dòng)心的人恐怕不在少數(shù)。

看樣子，若要真正扭轉(zhuǎn)資本外流趨勢(shì)，還得靠“內(nèi)功”。從出臺(tái)《民法總則》保護(hù)產(chǎn)權(quán)，激發(fā)民營(yíng)資本投資信心，到今年的政府工作報(bào)告說(shuō)將減稅降費(fèi)進(jìn)行到底，創(chuàng)造更好的營(yíng)商投資環(huán)境……說(shuō)白了，在這場(chǎng)資本的全球爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，中國(guó)必須要向世界證明，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增速位居全球第一、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率持續(xù)上升的國(guó)家，機(jī)會(huì)還很多，把錢(qián)投在中國(guó)更能賺錢(qián)。