一季度金融數(shù)據(jù)出臺(tái)，新增存款突然大幅度下降。央行的數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣存款增加5.06萬億元，同比少增3506億元。其中，住戶存款增加3.96萬億元，非金融企業(yè)存款增加2267億元，財(cái)政性存款減少1643億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1153億元。

　　存款增加突然大幅下滑的原因是什么，哪類存款增速下滑最厲害呢，我們看去年同期的數(shù)據(jù)。

　　2016年一季度人民幣存款增加5.41萬億元，同比多增1.26萬億元。其中，住戶存款增加3.47萬億元，非金融企業(yè)存元。

　　兩兩相互對(duì)比，我們看出影響存款最大的兩類存款是住戶存款和非金融企業(yè)存款，住戶存款變化不大，變化最大的是非金融企業(yè)存款，去年非金融企業(yè)存款增加1.56萬億，而今年只有2267億元，不如去年的一個(gè)零頭。也就是說導(dǎo)致一季度新增存款下滑的主要原因是非金融企業(yè)。

　　非金融企業(yè)存款為什么會(huì)下降如此之大?

　　按照貸款創(chuàng)造存款的原理，是否今年一季度非金融企業(yè)的貸款增速下滑很厲害呢?今年一季度非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加2.66萬億元，其中，短期貸款增加9637億元，中長期貸款增加2.67萬億元，票據(jù)融資減少1.08萬億元。去年同期，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加3.42萬億元，其中，短期貸款增加8728億元，中長期貸款增加2.07萬億元，票據(jù)融資增加3654億元。

　　兩個(gè)數(shù)據(jù)比對(duì)發(fā)現(xiàn)今年非金融企業(yè)的貸款相比去年下滑了1萬多億，主要是由于今年票據(jù)融資減少了1.08萬億，在票據(jù)融資如此下滑的背景下，總的貸款規(guī)模今年相比去年同比少增只有3870億元。也就是說商業(yè)銀行在大幅壓縮票據(jù)融資的同時(shí)，增加了其他類型的貸款。

　　一般而言，在貨幣政策從緊和到穩(wěn)健階段，金融機(jī)構(gòu)紛紛壓縮票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，作為季初與季末調(diào)整信貸規(guī)模的工具;在貨幣政策適度寬松階段，金融機(jī)構(gòu)則又會(huì)通過增加票據(jù)貼現(xiàn)量來迅速做大信貸業(yè)務(wù)。

　　這說明，在今年相對(duì)去年從緊的貨幣政策下，商業(yè)銀行大幅度壓縮了對(duì)非金融企業(yè)的票據(jù)融資，導(dǎo)致非金融企業(yè)的貸款增幅大幅度下降。

　　而從緊的貨幣政策主要表現(xiàn)為流動(dòng)性的緊縮，也就是說如果把流動(dòng)性的源頭視作是央行，那么今年以來，央行在公開市場上一度實(shí)行緊平衡的政策，公開市場利率不斷上漲，公開市場一再回收流動(dòng)性，并曾經(jīng)出現(xiàn)一定的資金荒的情況，這可能是今年一季度商業(yè)銀行壓縮票據(jù)融資，并導(dǎo)致存款增速下滑的主要原因。

　　當(dāng)然，不僅僅是從緊的貨幣操作，今年商業(yè)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張步伐放緩，也是金融去杠桿擠泡沫的一個(gè)結(jié)果，央行的MPA考核愈加嚴(yán)厲，銀監(jiān)會(huì)現(xiàn)在又開始清查“三套利”“四不當(dāng)”等，商業(yè)銀行表外資產(chǎn)的擴(kuò)張將會(huì)持續(xù)收緊，這些都會(huì)進(jìn)一步縮減商業(yè)銀行的存款，尤其是中小銀行的存款。而目前對(duì)于房地產(chǎn)市場交易的凍結(jié)式調(diào)控，想必居民住戶存款擴(kuò)張步伐將會(huì)逐步放緩，新增存款的降低將可能是大趨勢(shì)。

　　多年以來商業(yè)銀行存款都是持續(xù)增長的，存款是商業(yè)銀行的生命線，而現(xiàn)在突然出現(xiàn)增幅下滑，這對(duì)金融市場將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，需要投資者關(guān)注。