作為曾經(jīng)叱咤風云的中國五大、世界八大啤酒巨頭之一的燕京啤酒陷入業(yè)績的螺旋式下降的泥潭。

　　4月25日晚間，燕京啤酒發(fā)布2016年年度報告。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，燕京啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入115.73億元，同比下滑7.70%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.12億元，同比銳減46.90%——燕京啤酒已經(jīng)連續(xù)三年業(yè)績下滑。面對高企的市場壓力、競品的激烈競爭、自身的體制束縛，燕京啤酒該如何抉擇?

　　啤酒不好賣了!礦泉水、飼料也都不好賣了!

　　2016年“啤酒和方便面都賣不動了”——中國消費市場的這一變化甚至引起了德國媒體的關(guān)注，然而對于燕京啤酒來講，似乎不光啤酒不好賣了。

　　從分產(chǎn)品看，燕京啤酒2016年啤酒行業(yè)營收108.68億元，同比下降7.96%，高于公司全部營收的下滑幅度。此外礦泉水業(yè)務營收5861萬元，同比下滑0.4%;飼料業(yè)務營收2573萬元，同比下滑16.11%，其他業(yè)務營收5.62億元，同比下滑4.03%。唯一實現(xiàn)正增長的是茶飲料業(yè)務，營收5842萬元，同比增長6.46%，這一領域的增長得益于燕京啤酒于5月推出的推出個性品牌——茶小生。

　　從分地區(qū)來看，燕京啤酒在全國范圍內(nèi)盡數(shù)下滑，其中大本營華北地區(qū)營收下滑1.64%，華東、華中、西北三個地區(qū)營收下滑均達到了兩位數(shù)。其中，啤酒業(yè)務方面，華北地區(qū)營收下滑1.64%，華南地區(qū)下滑10.95%。

　　如果再把時間軸拉長，燕京啤酒已經(jīng)連續(xù)三年下滑，下滑幅度處于連年增加的境地，為6年來最高水平，凈利潤甚至已經(jīng)不足2014年的一半。

　　同時，燕京啤酒持股的惠泉啤酒2016年業(yè)績也并不理想。2016年惠泉啤酒實現(xiàn)營收6.18億元，同比下滑17.83%，凈利潤167.95萬元，同比下滑92.7%，下滑幅度遠超出了燕京啤酒的水平。

　　從某種程度來講，與此前的輝煌相比，作為曾經(jīng)叱咤風云的中國五大、世界八大啤酒巨頭之一的燕京啤酒陷入業(yè)績的螺旋式下降的泥潭?！盎F盧”的業(yè)績也讓投資人對于燕京啤酒的關(guān)注度出現(xiàn)波動，據(jù)媒體報道，資本大佬王亞偉旗下產(chǎn)品減倉燕京啤酒超過2000多萬股。

　　內(nèi)外交困，燕京啤酒的困惑

　　作為國產(chǎn)啤酒的標桿之一，燕京啤酒怎么了?要回答問題，似乎從包括青島啤酒、雪花啤酒在內(nèi)的啤酒全行業(yè)發(fā)展態(tài)勢以及燕京啤酒自身都能找到原因。

　　燕京啤酒的境遇并不是個例。中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國啤酒產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)下滑，2016年我國啤酒產(chǎn)量完成4506.4萬千升，比上年同期下降0.1%，產(chǎn)量凈增長-3.1萬千升，和上年相比基本持平。人均占有量為32.6升，比上年下降0.2升，全年納入到國家統(tǒng)計局范疇的規(guī)模以上啤酒企業(yè)468家，其中虧損企業(yè)147家，企業(yè)虧損面為31.41%。同期，全年國內(nèi)進口啤酒總量64.64萬千升，同比增長約20%，金額約為44億元，同比增長23.3%。

　　在行業(yè)這一發(fā)展態(tài)勢下，各大啤酒企業(yè)業(yè)績要么負增長，要么保持微增長態(tài)勢。

　　華潤啤酒交出營收和凈利潤分別同比增長2.6%和6.8%的業(yè)績;

　　青島啤酒實現(xiàn)營收261.06億元，同比下滑5.53%，凈利潤10.43億元，同比下滑39.12%;

　　重慶啤酒實現(xiàn)營收31.96億元，同比下滑3.84%，凈利潤1.81億元，同比增長375.59;

　　珠江啤酒實現(xiàn)營收35.43億元，同比增長0.74%，凈利潤1.14億元，同比增長37.09%;

　　蘭州黃河實現(xiàn)營收6.77億元，同比下滑3.54%，虧損0.25億元，同比下滑136.33%。

　　相比之下，燕京啤酒已經(jīng)與華潤啤酒、青島啤酒拉開了距離，而與行業(yè)保持一致的是，燕京啤酒2016年實現(xiàn)啤酒銷量450萬噸，同比下滑6.76%;主品牌銷量333萬噸，同比下滑6.19%。

　　業(yè)績下滑在燕京啤酒自身也有原因，相比其他企業(yè)，燕京啤酒的轉(zhuǎn)型太慢了。海通證券研報指出，燕京啤酒復蘇落后于同業(yè)，亟需改革助力。雖然銷量有所下滑，公司高端化趨勢明確，亟須通過改革釋放活力，扭轉(zhuǎn)持續(xù)下滑趨勢。

　　體制弊端也是分析人士認為困擾燕京啤酒的重要原因之一。一直以來，投資者在互動平臺上關(guān)注燕京啤酒比較多的兩個問題是：“董事會到底什么時候才能完成本就早該進行的換屆?”、“混改到底還推不推進，又該何時推進?股權(quán)激勵方案還能不能出爐了?”

　　對于換屆工作，燕京啤酒在1月特別發(fā)布研報指出，第六屆董事會、監(jiān)事會延期換屆。對于股權(quán)激勵工作，在2016年年報中，燕京啤酒指出，“因各種主觀管因素，尚未具備激勵計劃條件，公司將積極籌備前期工作，三年內(nèi)提出激勵預案”，而這一預案原本應在2017年6月之前完成。

　　對于燕京啤酒來講，啤酒行業(yè)增長乏力是一個新常態(tài)，在此基礎上，如果企業(yè)的競爭力依然無法得到提升，顯然在啤酒巨頭的競爭中，將很難獲得亮眼的業(yè)績。

　　燕京啤酒該往何處去?

　　啤酒不好賣了，燕京啤酒還有多少機會呢?

　　在消費升級的大背景下，中低端啤酒下滑是不可逆趨勢，“優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)力中高端”顯然是一個機會。進口啤酒主要集中在高端和超高端，華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒等都提出了發(fā)力中高端啤酒的舉措：高端啤酒的巨大潛力得到了行業(yè)共識。

　　對此，燕京啤酒確立了“以清爽酒為基礎、以中檔酒為主突破、以高檔酒提升品牌價值”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，一直致力于通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對中高端產(chǎn)品進行擴能，從而提升市場競爭力，相繼推出鮮啤、原漿白啤等優(yōu)勢產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2016年燕京啤酒實現(xiàn)易拉罐銷量61.3萬噸，同比增長14.58%;鮮啤銷量137萬噸，同比增長3.79%。雖然高端產(chǎn)品在燕京啤酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中比例并不高，產(chǎn)品競爭力也并不足以對競品或者進口啤酒壓倒性優(yōu)勢，但未來的潛力依然被投資者看好。

　　在市場方面，消費者需求的轉(zhuǎn)變顯然也是燕京啤酒的機遇：消費升級之下，消費者已經(jīng)不再滿足于“喝啤酒”，而是更關(guān)注個性化、高品質(zhì)、有特色的產(chǎn)品，日益多樣化的需求吸引了眾多啤酒企業(yè)的發(fā)力。例如，青島啤酒就推出了皮爾森、全麥白啤、原漿桶啤等，以順應消費新趨勢的特色化產(chǎn)品。

　　此外，短期內(nèi)傳統(tǒng)啤酒在行業(yè)內(nèi)占大比例的現(xiàn)狀短期難以改變，因此提高營銷能力對于燕京啤酒的市場占有率具有重要作用。據(jù)媒體報道，2017年啤酒消費旺季即將來臨，青島啤酒通過餐飲包量協(xié)議或銷量獎勵來續(xù)簽專賣合同，并提前進行終端陳列提前啟動2017年銷售旺季，品牌層面則通過“四位一體”的品牌傳播模式提高品牌影響力;珠江啤酒則通過開拓燒烤檔，增加臨促人員、投放獎品比例、經(jīng)銷商賒銷政策等方面加快開拓市場。相較之下，燕京啤酒在這個方面的動作并不明顯，2016年，燕京啤酒銷售費用下滑5.93%。