日前，兗州煤業(yè)的控股子公司——兗州煤業(yè)澳大利亞有限公司宣布，公司已經(jīng)通過澳大利亞外商投資審查委員會(FIRB)的審查，獲準(zhǔn)收購全球礦業(yè)巨頭力拓公司在澳洲最大的煤炭業(yè)務(wù)，即位于新南威爾士州獵人谷的聯(lián)合煤炭工業(yè)有限公司。

　　這樁海外并購涉及煤礦、鐵路和港口等資產(chǎn)，動用收購資金高達(dá)170億元左右，被稱為“足以改變煤炭市場格局的并購案”。

　　盡管這樁收購已板上釘釘，但外界仍有不少疑慮。特別是在國內(nèi)煤炭市場剛熬過“隆冬季”，產(chǎn)能過剩局面尚未根本扭轉(zhuǎn)，去產(chǎn)能壓力巨大，能源革命進(jìn)程提速的背景下，煤炭企業(yè)加速海外擴(kuò)張究竟值不值?

　　“這筆并購從啟動談判到達(dá)成協(xié)議歷時一年多，最終結(jié)果對雙方都是有利的。特別是對我們而言，可以進(jìn)一步解決資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)失衡的問題?！眱嫉V集團(tuán)副總經(jīng)理尹明德告訴記者。

　　資料顯示，聯(lián)合煤炭公司擁有獵人谷運營煤礦(簡稱“HVO”)67.6%的股權(quán)、索利山煤礦80.0%的股權(quán)和沃克沃斯煤礦55.6%的股權(quán)(簡稱“MTW”)以及PWCS港36.5%的股權(quán)。截至2016年底，HVO礦區(qū)煤炭資源量27.21億噸，儲量8.90億噸;MTW礦區(qū)煤炭煤資源量16.39億噸，儲量3.51億噸。

　　尹明德表示，HVO和MTW兩個礦區(qū)的資源儲量與兗煤澳洲現(xiàn)有儲量相當(dāng);而且產(chǎn)品主要是低灰動力煤和半軟焦煤，動力煤熱值5800-6100大卡，半軟焦煤熱值6500大卡。完成收購合并后，新兗煤澳洲公司權(quán)益資源量將達(dá)到57.13億噸，權(quán)益原煤年產(chǎn)量預(yù)計由目前的1889萬噸增加到4279萬噸，兗煤澳洲將成為澳大利亞最大的獨立煤炭運營商，煤炭儲量、產(chǎn)量將提升至澳大利亞第三位，僅次于嘉能可和力拓。

　　兩個礦區(qū)的煤質(zhì)條件這么好，力拓公司為何愿意賣給兗礦?尹明德分析說，自2012年起，力拓公司將戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)向鐵礦石、有色金屬核心板塊，煤炭業(yè)務(wù)持續(xù)邊緣化。聯(lián)合煤炭公司是力拓公司現(xiàn)有唯一的動力煤資產(chǎn)，與其核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)，沒有協(xié)同效應(yīng)。而且，力拓公司集中力量發(fā)展鐵礦、銅礦等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，也面臨資金缺口，需要通過處置非核心資產(chǎn)來最大限度地回收資金。

　　記者了解到，按照兗煤澳洲與力拓2017年1月24日簽定的收購協(xié)議約定，兗煤澳洲公司首筆支付金額為19.5億美元，后續(xù)5年每年支付1億美元，共計24.5億美元。考慮到交易涉及的印花稅等交易費用，項目交割首筆資金需求約21億美元。

　　此次交易以兗煤澳洲作為收購主體，將最大程度發(fā)揮境內(nèi)外上市平臺的股權(quán)融資功能。為優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率、提高盈利能力，最大程度發(fā)揮兗煤澳洲公司融資功能，兗煤澳洲公司將使用股權(quán)方式籌集所需資金。

　　尹明德表示，此次收購有利于扭轉(zhuǎn)兗煤澳洲資本結(jié)構(gòu)不合理局面，改善資產(chǎn)負(fù)債比例，增加股票流動性，促使股價回歸正常水平。完成收購后，隨著規(guī)模當(dāng)量的擴(kuò)大，兗煤澳洲參與日韓煤炭市場的話語權(quán)和定價權(quán)將得到進(jìn)一步提升，也可以在供求關(guān)系發(fā)生急劇變化的時候，隨時保證國內(nèi)的煤炭供應(yīng)。

　　另據(jù)透露，聯(lián)合煤炭的煤質(zhì)條件好，具有穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流獲取能力，且與兗煤澳洲公司在煤炭品種、地理位置和港口資源等方面協(xié)同效應(yīng)顯著。因此，此次收購能明顯改善兗煤澳洲盈利和現(xiàn)金流水平。據(jù)保守估算，合并后兗煤澳洲年利潤將超過2億澳元，未來可實現(xiàn)扭虧并長期持續(xù)盈利。