耐麥草畏種子推廣超預(yù)期，麥草畏需求測(cè)算有望翻番：孟山都在最近兩次季報(bào)中將耐麥草畏大豆美國(guó)2017年推廣面積預(yù)測(cè)從1500萬(wàn)英畝上調(diào)至1800萬(wàn)英畝和2000萬(wàn)英畝，我們認(rèn)為上調(diào)耐麥草畏大豆種子說(shuō)明企業(yè)推廣耐麥草畏順利，農(nóng)民對(duì)耐麥草畏種子需求連續(xù)超預(yù)期。按照概算近2000萬(wàn)英畝抗麥草畏大豆種子將帶來(lái)0.8-1.7萬(wàn)噸麥草畏需求增量，相比全球2015年需求量1.3萬(wàn)噸有望增長(zhǎng)60%-130%。麥草畏需求有望翻番。

農(nóng)藥行業(yè)整體估值較低，有望迎來(lái)二季度行情：今年一季度環(huán)保壓力導(dǎo)致農(nóng)藥價(jià)格大幅上漲，二季度淡季依然農(nóng)藥價(jià)格整體保持高位，農(nóng)藥企業(yè)二季度業(yè)績(jī)可期，相比一季度末以來(lái)的農(nóng)藥行業(yè)整體價(jià)格調(diào)整，目前農(nóng)藥企業(yè)估值已經(jīng)處于較低位置，隨著二季度業(yè)績(jī)披露臨近，農(nóng)藥行業(yè)長(zhǎng)期高景氣得到證實(shí)，我們認(rèn)為農(nóng)藥行業(yè)有望迎來(lái)二季度行情。

環(huán)保是長(zhǎng)期“緊箍咒”，監(jiān)管趨嚴(yán)利好龍頭：環(huán)保是農(nóng)藥行業(yè)集中度提高主要抓手，行業(yè)占比90%以上的銷(xiāo)售額億元以下企業(yè)在關(guān)停潮和“進(jìn)區(qū)入園上環(huán)保”的打擊下生存堪憂(yōu)，已經(jīng)關(guān)停小企業(yè)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)無(wú)望，農(nóng)藥供給將長(zhǎng)期維持緊張，行業(yè)集中進(jìn)程有望加快。龍頭企業(yè)盈利能力將進(jìn)一步提升。

新農(nóng)藥管理?xiàng)l例將建可追溯體系，進(jìn)一步打擊非法農(nóng)藥供給：新農(nóng)藥管理?xiàng)l例及配套規(guī)章出臺(tái)以后，要求所有農(nóng)藥經(jīng)營(yíng)者使用者必須建立可追溯電子臺(tái)賬體系，這意味著農(nóng)藥流通使用都將建立“檔案本”。未來(lái)非法農(nóng)藥使用風(fēng)險(xiǎn)將大幅擴(kuò)大，對(duì)于假冒偽劣農(nóng)藥的打擊將進(jìn)一步擴(kuò)大，這也將極大的利好農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)范程度，利好龍頭企業(yè)盈利提高。