石油化工：美國颶風正引發(fā)全球新一輪化工品價格上漲

• 2017年9月11日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1053 67
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近期我們對化工行業(yè)原本整體的判斷是，基本面維持高位，但是由于市場對環(huán)保約束和價格上漲的預期過于充分，難有大的趨勢性行情。但是上周發(fā)生的美國颶風，卻使得我們不得不改變前期觀點，我們判斷化工行業(yè)將有望迎來新一輪的整體性價格上漲。

近期我們對化工行業(yè)原本整體的判斷是，基本面維持高位，但是由于市場對環(huán)保約束和價格上漲的預期過于充分，難有大的趨勢性行情。但是上周發(fā)生的美國颶風，卻使得我們不得不改變前期觀點，我們判斷化工行業(yè)將有望迎來新一輪的整體性價格上漲，具體邏輯如下：

颶風影響加劇全球化工供需緊張：本輪颶風登陸點就在美國能化中心德州，颶風導致的洪水已經(jīng)達到百年一遇的級別，化工產(chǎn)能大面積關停，其全球占比普遍超過5%。據(jù)預計大水要至少1個月以后才能褪去，后續(xù)還要安全排查、檢修和更換配件，預計最快也要11月才能復產(chǎn)。但由于上述品種在颶風前的全球供需就非常緊張，突然停產(chǎn)無疑更是雪上加霜，其效果相當于美國在化工行業(yè)做了一次供給側(cè)改革，未來價格將會出現(xiàn)一輪整體性上漲。

影響較多化工產(chǎn)品，相關品種短期漲幅較大：本輪颶風已經(jīng)導致登陸點附近的9家化工廠和4家煉油廠停產(chǎn)，影響了1.85億噸煉油產(chǎn)能、1010萬噸乙烯產(chǎn)能及其下游的聚乙烯、60%的各類苯系產(chǎn)品、65%的聚丙烯、30%的氯堿、45%的甲醇、32萬噸MDI、22萬噸TDI、13.6萬噸環(huán)氧樹脂和71萬噸丙烯酸。除了上述直接停產(chǎn)的影響以外，還通過乙烯價格上漲，傳導至乙烯法PVC成本提升和MTO路線可接受甲醇價格上限的提升，對整體化工價格的沖擊極大，并且已造成乙烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、甲醇和丙烯酸價格暴漲，較一個月之前漲幅分別達到15%、7%、14%，12%、16%和13%。

投資建議：在颶風影響持續(xù)發(fā)酵的催化下，乙烯、丙烯酸、聚丙烯、PVC、甲醇、MDI、TDI等化工品種紛紛大漲，受益企業(yè)為衛(wèi)星石化(17.68 -1.61%,診股)、上海石化(6.39 -1.24%,診股)、東華能源(12.12 -2.42%,診股)、新奧股份(14.16 -0.91%,診股)、萬華化學(39.52 +2.62%,診股)和滄州大化(60.08 +5.94%,診股)，衛(wèi)星石化(002648，買入)、上海石化(600688，買入)、東華能源(002221，增持)、新奧股份(600803，買入)、萬華化學(600309，買入)、滄州大化(600230，未評級)，建議關注。

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