股票質(zhì)押式回購新規(guī)實(shí)施在即 券商準(zhǔn)備得怎么樣了？

• 2018年2月26日 ZhangHongYuan來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 1315 86
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  2018-2023年中國能源金融行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告

  能源金融研究報(bào)告對(duì)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論...

從今年3月12日起，一直受到市場關(guān)注的股票質(zhì)押式回購新規(guī)將開始實(shí)施。目前只剩半個(gè)月時(shí)間，券商對(duì)此的準(zhǔn)備情況如何?在股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)方面又會(huì)有怎樣的考慮呢?

從今年3月12日起，一直受到市場關(guān)注的股票質(zhì)押式回購新規(guī)將開始實(shí)施。目前只剩半個(gè)月時(shí)間，券商對(duì)此的準(zhǔn)備情況如何?在股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)方面又會(huì)有怎樣的考慮呢?

據(jù)記者從多位券商人士獲悉，不少券商已經(jīng)開始提前動(dòng)手，按照新規(guī)執(zhí)行相關(guān)業(yè)務(wù)操作，而有分析師也表示，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)整體占券商總收入的比例僅5%左右，因此新規(guī)對(duì)券商業(yè)績的實(shí)際影響也較為有限。

有券商已執(zhí)行質(zhì)押新規(guī)

今年1月，中國登記結(jié)算、滬深交易所分別發(fā)布了修訂后的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》，股票質(zhì)押式回購的新規(guī)至此落地。該新規(guī)將于3月12日起開始實(shí)施?，F(xiàn)階段處于新老規(guī)定交接的過渡期。

記者近日了解到，盡管目前還處在過渡期，經(jīng)過前期的調(diào)整，已有券商按照質(zhì)押新規(guī)的要求開始實(shí)施。

一家中型券商信用融資部門的相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，雖然現(xiàn)在還處于過渡期，不過目前其所在券商已經(jīng)開始執(zhí)行新規(guī)。他指出，根據(jù)新規(guī)過去公司一些能做的股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)受到了限制，由于這一因素，預(yù)計(jì)今年這項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模很可能出現(xiàn)收縮。

而某大型券商非銀行業(yè)分析師向記者解釋，業(yè)務(wù)受限制主要和股票質(zhì)押率和質(zhì)押比例有關(guān)。多位券商人士告訴記者，此前對(duì)質(zhì)押率和質(zhì)押比例均沒有明確規(guī)定。

不過此前有券商統(tǒng)計(jì)，2017年以來兩市無論是無限售條件股份還是有限售條件股份的平均質(zhì)押率，都遠(yuǎn)低于新規(guī)規(guī)定的60%質(zhì)押率上限。

而某龍頭券商非銀行業(yè)分析師25日向記者表示，有關(guān)部門在去年9月曾發(fā)布過新規(guī)的征求意見稿，而與該征求意見稿主要修訂內(nèi)容相近的討論稿在更早的時(shí)候就與各券商進(jìn)行過溝通，所以有不少券商早已按照新規(guī)的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，因而從執(zhí)行層面上看，新規(guī)對(duì)券商的影響已經(jīng)不大。

對(duì)券商業(yè)績影響有限

對(duì)于將在3月12日實(shí)施的股票質(zhì)押回購新規(guī)，上述非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，新規(guī)較為突出的地方有兩個(gè)方面，即強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制質(zhì)押率、分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于今后股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的做法，該分析師指出，交易金額小的，投向二級(jí)市場交易的，以及質(zhì)押比例過高的業(yè)務(wù)以后都將難以操作。因?yàn)樾乱?guī)明確指出：資金融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或者從事貸款、私募證券投資或私募股權(quán)投資、個(gè)人借貸等業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)，或者前述機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品;《業(yè)務(wù)協(xié)議》應(yīng)明確約定融入方融入資金存放于其在證券公司指定銀行開立的專用賬戶，并用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營。此外，新規(guī)還要求券商應(yīng)采取切實(shí)措施對(duì)融入方融入資金的使用情況進(jìn)行后續(xù)跟蹤。

針對(duì)控制質(zhì)押率的問題，新規(guī)明確指出，今后股票質(zhì)押率上限不得超過60%。同時(shí)新規(guī)明確單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%。該分析師認(rèn)為，這樣的規(guī)定有助分散股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

另外新規(guī)還對(duì)融入方的交易金額規(guī)模做了規(guī)定，如規(guī)定融入方首次最低交易金額不得低于500萬元。上述券商信用融資部門相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從現(xiàn)在的情況來看，未來股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)開展的門檻會(huì)越來越高。

那么新規(guī)的實(shí)施對(duì)于券商的業(yè)績影響究竟幾何?上述大型券商非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，從融資額度及質(zhì)押比例來看，目前大部分券商的存量股票質(zhì)押業(yè)務(wù)符合新規(guī)要求，而在新規(guī)之下，A類券商將更具競爭優(yōu)勢。而股票質(zhì)押業(yè)務(wù)整體占券商總收入的比例僅5%左右，因此新規(guī)對(duì)券商業(yè)績的實(shí)際影響也較為有限。

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