玉米市場政策多變 分歧增大 玉米價(jià)格波動(dòng)

• 2018年3月19日 zengpingping來源：中國禽病網(wǎng) 1381 91
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  2018-2023年中國櫻花苗木行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告

  櫻花苗木行業(yè)研究報(bào)告中的櫻花苗木行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對櫻花苗木行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重...

二月，玉米系在春節(jié)氛圍中平穩(wěn)過渡，節(jié)后補(bǔ)庫需求造成的階段性供應(yīng)偏緊促使各地期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲

二月，玉米系在春節(jié)氛圍中平穩(wěn)過渡，節(jié)后補(bǔ)庫需求造成的階段性供應(yīng)偏緊促使各地期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲，最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示17/18年度供需缺口擴(kuò)大，政策導(dǎo)向趨勢性利好不變，因中美貿(mào)易摩擦，美國進(jìn)口高粱“雙反”立案調(diào)查，進(jìn)口替代壓力長線上看將有所緩解，吉林省飼料加工補(bǔ)貼出臺，傳聞已久的深加工補(bǔ)貼是否還有期待將再次引發(fā)熱議，雖然節(jié)后需求進(jìn)入淡季，但政策補(bǔ)貼的加入將形成提振。目前最大的不定因素就是臨儲投放的時(shí)間和起拍價(jià)，兩會在即，以穩(wěn)為主，地儲輪換糧再度開啟“點(diǎn)剎式”投放以平抑玉米價(jià)格過熱，在此多空交織之際，市場分歧加大，臨儲拍賣消息真正落實(shí)前，謹(jǐn)慎看多，1800之下設(shè)止損。

淀粉方面，現(xiàn)貨跟隨原料玉米提價(jià)，春節(jié)期間購銷停滯，庫存累積大增，因成本及利潤虧損，挺價(jià)觀望心態(tài)較濃，但下游走貨不佳;兩會期間，開機(jī)率恢復(fù)或受環(huán)保題材抑制，下方空間受限。主力05合約創(chuàng)出新高后暫不具備續(xù)漲動(dòng)能，建議多單逢高止盈，關(guān)注淀玉價(jià)差回歸操作機(jī)會。

一、玉米行情回顧

1.1國內(nèi)玉米期貨行情

主力C1805在一月末企穩(wěn)后再度上行，2月28日報(bào)收1830元/噸，全月上漲42元/噸，漲幅2.35%，位于區(qū)間上沿;持倉量86.7672萬手(+2.1338萬手)，黃玉米倉單31076張(-7779張)。前20名多單占比下降。

1.2國外玉米期貨行情

美盤玉米在南美天氣炒作和美玉米出口需求強(qiáng)勁支撐下低位反彈，表現(xiàn)強(qiáng)勢。二月，CBOT玉米05合約報(bào)收381美分/蒲式耳，全月上漲19.75美分，漲幅5.47，為2016年9月以來最大月度漲幅。CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)基金在CBOT玉米期市空翻多。

1.3玉米現(xiàn)貨行情

二月正值春節(jié)假期，現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)過渡，因春節(jié)期間庫存消耗，補(bǔ)庫需求造成的階段性供不應(yīng)求促使各地現(xiàn)貨價(jià)聯(lián)動(dòng)上漲。截至月底，黑龍江哈爾濱出庫價(jià)1670-1730元/噸，較上月漲30元/噸;河北石家莊收購價(jià)1750-1810元/噸，與上月持平;錦州港平艙價(jià)1905-1925元/噸，漲50-60元/噸;廣東港散糧成交價(jià)1980-2000元/噸，較上月漲90元/噸。

進(jìn)口玉米到岸完稅價(jià)1600元/噸，環(huán)比上漲48元/噸;美國高粱到南港完稅成本2150元/噸，澳麥到南港完稅成本1870元/噸，分別較上月上漲330元/噸和40元/噸。

玉米產(chǎn)區(qū)價(jià)差略有縮窄，港口價(jià)格繼續(xù)上漲，北港和南港平艙價(jià)分別站上1900元/噸和2000元/噸;內(nèi)外價(jià)差維持在400元/噸附近徘徊，較上月擴(kuò)大47元/噸，進(jìn)口利潤空間仍然較大。進(jìn)口替代谷物成本上升，尤其是高粱成本大幅增長，替代優(yōu)勢壓縮。

二、淀粉行情回顧

2.1淀粉期貨行情

本月淀粉企業(yè)跟隨原料玉米提價(jià)，因成本抬升及利潤虧損，廠家挺價(jià)意愿仍然較濃，但下游走貨不佳。據(jù)Cofeed監(jiān)測，截至2月底，華東、華北玉米淀粉主流報(bào)價(jià)2420-2600元/噸，較上月上漲50-60元/噸;東北地銷價(jià)格2300-2700元/噸，漲80元/噸;廣東銷區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)2530元/噸，漲10元/噸。山東地區(qū)理論加工利潤-89.6元/噸，河北地區(qū)-2元/噸，河南地區(qū)69元/噸，東北三省-68至-103元/噸，整體行業(yè)仍然虧損，局地盈利下滑，但提價(jià)彌補(bǔ)部分虧損，虧損額減少。

三、市場成因分析

3.1玉米供需平衡概況

全球市場，美農(nóng)二月供需報(bào)告偏多。USDA上調(diào)17/18年度美玉米出口量1.25億蒲，年終庫存相應(yīng)降至23.52億蒲，低于平均預(yù)期，反映美玉米價(jià)格具有競爭力，阿根廷和烏克蘭出口減少;全球玉米產(chǎn)量下調(diào)280萬噸，反映阿根廷和烏克蘭減產(chǎn)，但全球和美國玉米庫存仍為歷史新高水平。

國內(nèi)市場，二月最新預(yù)測，因高粱“雙反”立案調(diào)查和生豬規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)欄預(yù)期，農(nóng)業(yè)部調(diào)增玉米進(jìn)口量和飼用消費(fèi)量，我國17/18年度玉米進(jìn)口量上調(diào)至150萬噸，較上月預(yù)測調(diào)增30萬噸;玉米消費(fèi)量2.22億噸，較上月預(yù)測調(diào)增115萬噸，主要是飼用消費(fèi)上調(diào);年度產(chǎn)需缺口擴(kuò)大至522萬噸。

國糧中心根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公告數(shù)據(jù)顯示，供給端與上月持平未作調(diào)整，消費(fèi)端大幅上調(diào)飼用和工業(yè)消費(fèi)量共2100萬噸，因當(dāng)前淀粉價(jià)格處于09年來低位，國內(nèi)淀粉消費(fèi)和出口均大幅增加，此外酒精及燃料乙醇行業(yè)也呈擴(kuò)張趨勢，17/18年度結(jié)余近7年首次轉(zhuǎn)負(fù)，缺口大幅調(diào)增至2561萬噸。

由此可見，本月兩大官方機(jī)構(gòu)均對消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行上調(diào)，符合原國糧中心主任尚強(qiáng)民對近年國內(nèi)玉米消費(fèi)量低估較為嚴(yán)重的觀點(diǎn)，17/18年度產(chǎn)需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，二月數(shù)據(jù)報(bào)告利多，但國內(nèi)玉米市場整體維持供大于求，庫存壓力限制漲幅。

四、后市展望

二月，玉米系在春節(jié)氛圍中平穩(wěn)過渡，節(jié)后補(bǔ)庫需求造成的階段性供應(yīng)偏緊促使各地期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲，最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示17/18年度供需缺口擴(kuò)大，政策導(dǎo)向趨勢性利好不變，因中美貿(mào)易摩擦，美國進(jìn)口高粱“雙反”立案調(diào)查，進(jìn)口替代壓力長線上看將有所緩解，吉林省飼料加工補(bǔ)貼出臺，傳聞已久的深加工補(bǔ)貼是否還有期待將再次引發(fā)熱議，雖然節(jié)后需求進(jìn)入淡季，但政策補(bǔ)貼的加入將形成提振。目前最大的不定因素就是臨儲投放的時(shí)間和起拍價(jià)，兩會在即，以穩(wěn)為主，地儲輪換糧再度開啟“點(diǎn)剎式”投放以平抑玉米價(jià)格過熱，在此多空交織之際，市場分歧加大，臨儲拍賣消息真正落實(shí)前，謹(jǐn)慎看多，1800之下設(shè)止損。

淀粉方面，現(xiàn)貨跟隨原料玉米提價(jià)，春節(jié)期間購銷停滯，庫存累積大增，因成本及利潤虧損，挺價(jià)觀望心態(tài)較濃，但下游走貨不佳;兩會期間，開機(jī)率恢復(fù)或受環(huán)保題材抑制，下方空間受限。主力05合約創(chuàng)出新高后暫不具備續(xù)漲動(dòng)能，建議多單逢高止盈，關(guān)注淀玉價(jià)差回歸操作機(jī)會。

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