無(wú)視中美貿(mào)易戰(zhàn) 國(guó)內(nèi)豆粕行情走高 豆粕現(xiàn)貨行情緩跌

• 2018年4月12日 zengpingping來(lái)源：天下糧倉(cāng) 749 45
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  2018-2023年中國(guó)種苗市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。種苗行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的重...

昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)攜手4月份的供需報(bào)告如約而至，其公布的美豆數(shù)據(jù)順理成章而又“意外”背離坊間預(yù)估。

昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)攜手4月份的供需報(bào)告如約而至，其公布的美豆數(shù)據(jù)順理成章而又“意外”背離坊間預(yù)估，根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：美豆產(chǎn)量43.92億蒲(上月43.92、上年42.96)，壓榨19.7億蒲(上月19.6、上年19.01)，出口20.65億蒲(上月20.65、上年21.74)，期末庫(kù)存5.50億蒲(華爾街預(yù)期5.70、路透預(yù)期5.74、上月5.55、上年3.02)。巴西產(chǎn)量11500萬(wàn)噸(華爾街預(yù)期11560、路透預(yù)期11525、上月11300、上年11410);阿根廷產(chǎn)量4000萬(wàn)噸(華爾街預(yù)期4230、路透預(yù)期4266、上月4700、上年5780)。USDA維持美豆產(chǎn)量及出口不變，但小幅調(diào)升壓榨量后美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存略有調(diào)低，即2017/18年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)從上月預(yù)測(cè)的5.55億蒲式耳被下調(diào)到5.5億蒲式耳，這低于此前分析師預(yù)測(cè)的5.74億蒲式耳，同時(shí)受干旱影響,阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從上月的4700萬(wàn)噸被大幅下調(diào)到4000萬(wàn)噸，這也低于此前分析師預(yù)測(cè)的4230-4266萬(wàn)噸，而巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)雖有上調(diào)200萬(wàn)噸，至11500萬(wàn)噸，但也略低于此前分析師預(yù)測(cè)的11525-11560萬(wàn)噸。報(bào)告公布后CBOT大豆期價(jià)聞聲上漲，5月期約盤中一度漲至一個(gè)月來(lái)的最高水平1064美分，最終收漲3美分，報(bào)至1050美分/蒲式耳。

雖說(shuō)USDA報(bào)告后美豆延續(xù)反彈走勢(shì)，但是今日國(guó)內(nèi)豆粕行情無(wú)視外盤，反而繼續(xù)下跌，連豆粕開(kāi)盤領(lǐng)跌近2%，其中M1809合約低開(kāi)至3250元/噸，最高3263元/噸，最低下探至3207元/噸，截止中午收盤3227元/噸，跌62元/噸，將清明節(jié)后漲幅基本回吐，其實(shí)這與中國(guó)政府領(lǐng)導(dǎo)人博鰲演講中明確釋放“擴(kuò)進(jìn)口，促平衡”的擴(kuò)大開(kāi)放重要舉措后被市場(chǎng)解讀為中美貿(mào)易戰(zhàn)有望和解，進(jìn)口大豆加征關(guān)稅概率已不大的背景有很大關(guān)系。

事實(shí)上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕基本面并不支持豆粕行情走強(qiáng)，因?yàn)槲磥?lái)幾個(gè)月大豆到港量十分龐大，據(jù)Cofeed實(shí)時(shí)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2018年4月份國(guó)內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港126船800.7萬(wàn)噸，5月份大豆到港最新預(yù)期950萬(wàn)噸，6月份最新預(yù)期在940萬(wàn)噸，7月份最新預(yù)期970萬(wàn)噸。且壓榨利潤(rùn)良好，進(jìn)入4月中旬后，油廠大豆壓榨量逐步增加，而當(dāng)前終端需求仍較差，豆粕消耗有限，令豆粕庫(kù)存有所回升，截止4月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量82.6萬(wàn)噸，較上周的77.37萬(wàn)噸增加5.23萬(wàn)噸，增幅6.75%，較去年同期67.06萬(wàn)噸增加23.17%，目前部分油廠出現(xiàn)豆粕脹庫(kù)停機(jī)現(xiàn)象。

展望后市，盡管當(dāng)前大豆油廠壓榨量仍處于151萬(wàn)噸偏低水平，但開(kāi)機(jī)率偏低的原因是日照及長(zhǎng)春等地多家油廠豆粕脹庫(kù)。同時(shí)，由于盤面內(nèi)強(qiáng)外弱，導(dǎo)致壓榨利潤(rùn)異常豐厚(加上基差，凈利潤(rùn)接近200元/噸)，這將提振油廠開(kāi)機(jī)積極性，本周大豆壓榨量或小幅回升至163萬(wàn)噸，下周將升至170萬(wàn)噸以上偏高水平。4-6月大豆到港量達(dá)到2690萬(wàn)噸左右高位，原料充裕。而生豬養(yǎng)殖大幅虧損局面難改，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求也仍未回暖，豆粕基本面壓力猶在，加上隨著貿(mào)易戰(zhàn)和解概率增大，多頭獲利回吐，國(guó)內(nèi)豆粕行情因此出現(xiàn)一波回調(diào)。但另一方面，阿根廷大豆大減產(chǎn)，美國(guó)農(nóng)戶意向種植面積下降且該國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣暫不利于播種，而此前歐洲買家趁機(jī)逢低采購(gòu)美國(guó)大豆，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告顯示向阿根廷售出12萬(wàn)噸大豆，為20年來(lái)最大一筆采購(gòu)，貿(mào)易戰(zhàn)之后，美國(guó)大豆美豆出口情況尚可，美豆期價(jià)不斷拉升，加上南美大豆升貼水高企，后期大豆進(jìn)口成本大增，豆粕短線調(diào)整之后仍有再度回升希望，貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)果明了之前，整體仍易漲難跌。

連續(xù)回吐后，市場(chǎng)將重回基本面上，阿豆減產(chǎn)，美豆面積下降;國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆龐大，多空交織短線或進(jìn)入震蕩期。貿(mào)易戰(zhàn)尚未明確給出結(jié)束信號(hào)，若市場(chǎng)再有任何風(fēng)吹草動(dòng)，行情或?qū)㈦S時(shí)再掀波瀾，須密切關(guān)注。

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