服裝行業(yè)回暖 中美貿(mào)易戰(zhàn)難當(dāng)中國服裝企業(yè)海外并購提速

• 2018年4月13日 zengpingping來源：證券時報 384 18
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  2018-2023年中國印花平紋桃皮絨行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告

  印花平紋桃皮絨行業(yè)研究報告中的印花平紋桃皮絨行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對印花平紋桃皮絨行...

從七匹狼收購Karl Lagerfeld，到維格娜絲瞄準(zhǔn)了衣戀香港及關(guān)聯(lián)方持有的小熊維尼，中國人曾耳熟能詳?shù)膰夥b品牌，已經(jīng)越來越多地看到中國企業(yè)的身影。

從七匹狼收購Karl Lagerfeld，到維格娜絲瞄準(zhǔn)了衣戀香港及關(guān)聯(lián)方持有的小熊維尼，中國人曾耳熟能詳?shù)膰夥b品牌，已經(jīng)越來越多地看到中國企業(yè)的身影。

4月11日晚間，拉夏貝爾(603157)宣布旗下孫公司擬出資2080萬歐元收購Vivarte SAS持有的Naf Naf SAS公司40%的股權(quán)，成為中國服裝企業(yè)布局海外的又一典型案例。受到并購利好的影響，拉夏貝爾4月12日報收18.43元/股，以漲停收盤。

Vivarte SAS是法國最大的服飾集團之一，近幾年由于市場競爭激烈和自身經(jīng)營不善等多重因素影響，Vivarte SAS負債累累。有媒體報道，截至2017年8月的財年內(nèi)仍然錄得3.01億歐元的凈虧損，盡管這已經(jīng)比2016年的6.72億歐元縮窄超過一半，但這是Vivarte SAS進行旗下品牌出售換來的結(jié)果。近年來，為擺脫危機，裁員、出售旗下品牌、進行深度重組成為近些年其發(fā)展的重要工作。該公司先后宣布要出售旗下鞋履品牌和服裝品牌Naf Naf。

Naf Naf SAS公司于1973年成立，主要于法國從事銷售女裝產(chǎn)品及配飾，目前于多個國家(包括法國、意大利、西班牙及比利時等)擁有合共494個零售點。公告顯示，Naf Naf SAS公司截至2016年8月31日年度虧損770萬歐元，截至2017年8月31日年度溢利10萬歐元。

此次拉夏貝爾將法國品牌服裝公司收入囊中，意味著拉夏貝爾在國際化上獲得了重要進展。拉夏貝爾稱，此次收購的順利完成，將有利于提升拉夏貝爾的整體知名度和國際影響力。

值得一提的是，大量品牌定位輕奢，卻未能抓住中國市場正是Vivarte SAS在遭遇危機期間被詬病的一點。因此，拉夏貝爾在公告中特別提到，將“提升目標(biāo)公司拓展中國市場的可能性”。

記者注意到，2017年已披露了年報或者業(yè)績快報的30家服裝類上市公司中，有20多家公司業(yè)績增長，其中報喜鳥等至少5家公司2017年凈利潤同比增長5成以上。服裝行業(yè)呈現(xiàn)出企穩(wěn)回暖的態(tài)勢。

行業(yè)復(fù)蘇的同時，上市公司也紛紛加快了海外并購的步伐。中信建投研報中曾統(tǒng)計，中國紡織服裝在經(jīng)歷了2011-2013年行業(yè)低迷期的衰退之后，近幾年迎來一輪新的并購潮。其中海外并購數(shù)目在2012年之后增長迅速，交易金額總體處于上升態(tài)勢，從2012年20.4億人民幣升至2016年82.57億，規(guī)模增加了三倍。2016年并購數(shù)量46起，交易總金額達231億元，平均交易金額約5億元。

最為人熟知的是2017年8月，七匹狼作價3.2億元收購香奈兒設(shè)計總監(jiān)老佛爺Karl Lagerfeld的同名輕奢品牌在大中華區(qū)的大部分生意。

此外，曾是阿瑪尼(Armani)等奢侈品牌生產(chǎn)商的如意集團如今也表現(xiàn)非?；钴S，頻頻出手并購海外品牌。2018年2月，瑞士奢侈品品牌Bally母公司JAB Holding Co.發(fā)布聲明，宣布如意集團旗下子公司山東如意投資控股公司獲得瑞士品牌多數(shù)股權(quán)，與此同時，JAB集團仍保留少數(shù)股權(quán)，而Bally管理層也進行了跟投。如意集團還先后入股日本知名服裝公司Renown、蘇格蘭粗花呢生產(chǎn)企業(yè)Carloway、德國男士西裝品牌Peine Gruppe等。

如意集團董事長邱亞夫今年兩會接受證券時報記者采訪時表示，收購?fù)赓Y品牌是如意集團從產(chǎn)業(yè)鏈上游走到下游的現(xiàn)實需求，這能使其切入價值鏈的高增值環(huán)節(jié)，從而提高在國際分工中的地位。

也有行業(yè)人士分析，受益于消費結(jié)構(gòu)升級，需求端的改善，服裝類上市公司將會基于產(chǎn)業(yè)鏈、打造全新增長點。未來幾年服裝類并購還將更加頻繁，且金額和規(guī)模將有擴大的趨勢，這對上市公司的業(yè)績增厚也將帶來顯著影響。

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