A股迎接“獨(dú)角獸”萬(wàn)事俱備 誰(shuí)將成CDR上市第一股？

• 2018年6月7日 ZhangHongYuan來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 1067 68
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  2018-2023年中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。房地產(chǎn)金融行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

誰(shuí)將成為CDR上市的第一股?

監(jiān)管層最近推進(jìn)CDR的節(jié)奏空前快速。

6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布實(shí)施《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》，同時(shí)還發(fā)布了IPO辦法等另外8個(gè)配套規(guī)則。

而這一系列制度的發(fā)布實(shí)施，也意味著A股迎接“獨(dú)角獸”已經(jīng)萬(wàn)事俱備。

CDR是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。申請(qǐng)的條件包括：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，市值不低于2000億，或最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億;設(shè)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，最近3年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更等。根據(jù)已公布格式內(nèi)容要求，企業(yè)向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)文件，報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公開發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請(qǐng)，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。

據(jù)中金公司預(yù)計(jì)，最早在7月份將迎來(lái)首個(gè)CDR上市，下半年預(yù)計(jì)有3~6支CDR或創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行，估計(jì)募集資金總額范圍1000~2500億左右。

此前有報(bào)道稱，獨(dú)角獸發(fā)行CDR回歸A股圈定8家試點(diǎn)公司，包括"BATJ"四巨頭(百度、阿里巴巴、騰訊和京東)、新浪微博、網(wǎng)易和光學(xué)鏡頭設(shè)備商舜宇科技。

隨之而來(lái)的問題是，誰(shuí)將成為CDR上市的第一股?

國(guó)金策略表示，由于證監(jiān)會(huì)明確表示將嚴(yán)格掌握試點(diǎn)企業(yè)家數(shù)和融資規(guī)模，合理安排發(fā)行節(jié)奏。市場(chǎng)預(yù)期“阿里巴巴、京東和小米可能性較大”，融資規(guī)模60-300億美元左右。按照監(jiān)管層設(shè)定的試點(diǎn)門檻，共有5家已在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)符合發(fā)行CDR的標(biāo)準(zhǔn)，分別為阿里、騰訊、百度、京東和網(wǎng)易。

此外，即將在港股上市的小米預(yù)計(jì)會(huì)通過CDR在A股同時(shí)上市。

事實(shí)上，小米是當(dāng)下爭(zhēng)奪中國(guó)首家CDR企業(yè)中呼聲最高的一個(gè)。

有消息稱，小米將定于7月16日在上交所發(fā)行CDR，成為中國(guó)首家CDR企業(yè)。該消息稱，為了配合CDR的發(fā)行進(jìn)度，小米將上市時(shí)間推遲了1～2周，將于2018年7月9日進(jìn)行CDR和香港IPO的定價(jià)，并于2018年7月16日在上海證券交易所發(fā)行CDR，和2018年7月17日在香港證券交易所發(fā)行IPO。

但小米對(duì)此表示不予置評(píng)。此前記者向接近小米IPO項(xiàng)目的知情中介人士求證，對(duì)方稱這只是來(lái)自于監(jiān)管機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)各方預(yù)估的數(shù)個(gè)時(shí)間點(diǎn)方案之一，最終方案尚未落定。

除此之外，京東、百度和阿里巴巴也都可能在近一個(gè)月成為首批回歸A股的美國(guó)科技公司。

對(duì)于CDR，京東方面此前表示，“我們注意到了媒體關(guān)于資本市場(chǎng)政策變化的報(bào)道，也在積極關(guān)注此事，如果政策允許，京東也非常有意愿回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)兩地上市?！?/p>

相比之下，百度曾在多次公開場(chǎng)合表達(dá)過回歸A股的想法。

早在2010年，百度CFO李昕晢接受媒體采訪就表示，百度正在與有關(guān)部門探討回歸A股，但并無(wú)詳細(xì)的拆分和時(shí)間計(jì)劃;在2013年全國(guó)“兩會(huì)”時(shí)，百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏曾提案建議，在投資并購(gòu)審查、牌照發(fā)放等方面，取消對(duì)VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)的限制，給予完全的國(guó)民待遇。

今年兩會(huì)上，對(duì)于百度回歸A股是否接受存托憑證方式，李彥宏再次表態(tài)：我們一直希望百度能夠整體在國(guó)內(nèi)上市。”他在接受記者采訪時(shí)說，百度的主要用戶、主要市場(chǎng)、主要股東都在中國(guó)，如果百度也在中國(guó)上市的話，這是最理想的情況。而當(dāng)年百度之所以去美國(guó)去上市，是因?yàn)橹袊?guó)當(dāng)時(shí)的政策不允許，百度VIE的結(jié)構(gòu)從中國(guó)的法律來(lái)看是一個(gè)外資公司，一直到今天仍然存在著比較大的政策的障礙。

除了李彥宏，包括網(wǎng)易公司董事局主席兼CEO丁磊、搜狗CEO王小川等在內(nèi)的多位企業(yè)家今年也紛紛表態(tài)，如果政策允許，考慮回國(guó)上市。

有市場(chǎng)人士表示，百度選定華泰證券擔(dān)任CDR發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)，網(wǎng)易方面則選定了中信證券和華泰證券擔(dān)任CDR發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)。但兩家企業(yè)官方目前尚未正式做出回應(yīng)。

在今年3月的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，騰訊董事會(huì)主席兼CEO馬化騰回應(yīng)稱，“我們主要是看政策上的可行性如何。當(dāng)然如果條件比較成熟，其他情況也允許的話，我們也會(huì)考慮這些可能性。”

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