高盛：小米估值在700到860億美元之間

• 2018年6月12日 ZhouXun來源：新浪科技 1112 71
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  2018-2024年中國手機蓋板行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  手機蓋板行業(yè)研究報告主要分析了手機蓋板行業(yè)的國內(nèi)外發(fā)展概況、行業(yè)的發(fā)展環(huán)境、市場分析（市場規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)、市場特點等）、競爭分析（行業(yè)集中度、競爭格局、競爭組群、競爭因素等）、產(chǎn)品...

高盛在報告中指出：“小米通過硬件和無可匹敵的用戶體驗來整合互聯(lián)網(wǎng)用戶體驗。該公司的硬件產(chǎn)生了流量，軟件搭建了平臺，他們的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)則負責(zé)產(chǎn)生營收和利潤?！?/p>

彭博社報道，一直以來，很多人都在拿雷軍與喬布斯相比較。如今，一些分析師表示雷軍創(chuàng)立的小米，在某一個方面的表現(xiàn)達到了蘋果的兩倍。

小米香港IPO承銷商之一的摩根士丹利表示，小米有著較高的市場份額，以及快速的增長軌跡，因此該公司屬于國際知名手機制造商。摩根士丹利在本周發(fā)布的一份報告中表示，小米當(dāng)前的公允價值在650億美元到850億美元之間，達到了2019年分析師預(yù)測的調(diào)整后收益的27-34倍。

彭博社的數(shù)據(jù)顯示，蘋果當(dāng)前的市值是2019年分析師預(yù)測的調(diào)整后收益的14.5倍。從這個角度來看，小米大約達到了蘋果的兩倍。摩根士丹利表示，小米超越分析師預(yù)期的幅度不但超過了蘋果，也超過了其他一些競爭對手，例如智能硬件廠商Fitbit和GoPro以及一些主要的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，例如阿里巴巴和百度。

雖然摩根士丹利的這個分析是銀行的股票分析師發(fā)布的，而不是投資銀行家所發(fā)布的，但是我們還是能夠從這個報告中看出一些端倪。據(jù)消息人士透露，小米計劃通過本次IPO獲得大約100億美元的資金，其中一半來自香港IPO，另外一半來自中國大陸。

出貨量增加

摩根大通銀行分析師在另外一份報告中表示，2020年之后小米的現(xiàn)金流將會迎來顯著增長，因此該公的市值最高可能達到920億美元。CLSA Ltd認為，該公司的成功，來源于他們以較低的價格提供了“世界級的產(chǎn)品”，并且該公司還在銷售利潤率較高的服務(wù)。

CLSA預(yù)測，今年小米的手機出貨量有可能提升42%，總數(shù)達到1.3億部。2019年，該公司的手機出貨量有望達到1.79億部，2020年有望達到2.186億部。而在上一個財年，蘋果iPhone的出貨量為2.168億部。

高盛分析師在自己的報告中寫道，小米在中國擁有大約1億用戶，該公司通過一整套的線上服務(wù)進行盈利。作為小米IPO的承銷商之一，高盛分析師認為小米的市值在700億美元到860億美元之間。這個市值預(yù)測是分析師預(yù)測的2019年調(diào)整后凈收入的26-32倍。

服務(wù)營收

高盛在報告中指出：“小米通過硬件和無可匹敵的用戶體驗來整合互聯(lián)網(wǎng)用戶體驗。該公司的硬件產(chǎn)生了流量，軟件搭建了平臺，他們的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)則負責(zé)產(chǎn)生營收和利潤。”

該公司在智能手機產(chǎn)業(yè)增長出現(xiàn)放緩的時候進入了市場：用戶更新設(shè)備的周期變得更長，一些成熟的市場已經(jīng)出現(xiàn)了飽和。小米正在試圖通過高利潤服務(wù)來獲得收入。

上個月的一份交易文件顯示，CLSA、高盛和摩根士丹利將會作為主承銷商負責(zé)小米的香港IPO。有消息人士透露，瑞士信貸銀行、德意志銀行、摩根大通和其他6家中國銀行也將會為小米提供股權(quán)銷售方面的協(xié)助。

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