高盛美股首席策略分析師David Kostin表示，特朗普就職之后，“不穩(wěn)定”，是描述基金經(jīng)理心態(tài)的最好的一個(gè)詞，“投資者很憂慮”。

　　David Kostin在研報(bào)中寫道，我們和美國(guó)、亞洲及歐洲客戶的一系列會(huì)議反映出一個(gè)很明顯的事實(shí)：投資者對(duì)于“在特朗普治下，究竟什么樣的投資組合才是最好的”感到困惑。

　　在特朗普意外當(dāng)選至就任期間的這73天，市場(chǎng)的情緒是非常樂(lè)觀的，這一點(diǎn)在市場(chǎng)上體現(xiàn)得尤為明顯，標(biāo)普500指數(shù)漲了6%，美國(guó)金融股大幅上漲。歐洲、日本和MSCI亞洲股市分別漲了8%、12%和1%。

　　這主要是因?yàn)橥顿Y者基于特朗普的承諾，對(duì)于降低企業(yè)稅等系列措施可以帶來(lái)更快的GDP增長(zhǎng)前景和通脹前景持有很高預(yù)期。

　　高盛表示，時(shí)至今日，特朗普政府的政策方面的不確定性成了每個(gè)客戶會(huì)議都關(guān)注的話題：

　　雖然我們預(yù)計(jì)2017年政府有可能推出企業(yè)稅制改革，但減稅幅度卻是個(gè)未知數(shù)。盡管稅制改革這個(gè)想法已經(jīng)被多次討論，但政府至今都沒(méi)有拿出任何具體方案。

　　當(dāng)一個(gè)話題（比如屢屢被提及的邊境稅）似乎獲得了政治勢(shì)頭的時(shí)候，突然間，畫風(fēng)一轉(zhuǎn)，總統(tǒng)駁斥了眾議院共和黨提出的邊境調(diào)節(jié)稅，認(rèn)為它 “過(guò)于復(fù)雜”，這就使它不足為信了，投資者的困惑因此增加起來(lái)。

　　高盛最后稱，簡(jiǎn)而言之，為什么人人現(xiàn)在都感到困惑不已，正是由于特朗普。

　　除了高盛以外，摩根士丹利還注意到，四個(gè)月之前還高度密切聯(lián)動(dòng)的各類別資產(chǎn)如今都在急劇地顯著下滑，地區(qū)性相關(guān)性、跨資產(chǎn)相關(guān)性，以及個(gè)股和外匯相關(guān)性都在下滑。“這非比尋常，這樣的變化十年以上才會(huì)出現(xiàn)一次?！?/p>

　　摩根士丹利分析師Andrew Sheet認(rèn)為，相關(guān)性下降能否延續(xù)關(guān)鍵要看特朗普的政策：

　　如果他的財(cái)政政策計(jì)劃令人失望，市場(chǎng)恢復(fù)到“貨幣刺激”的心態(tài)，相關(guān)性將突然回升。 另一方面，如果現(xiàn)狀仍然維持，則相關(guān)性可能下降得更多，因?yàn)樗小斑z留”下來(lái)的交叉資產(chǎn)相關(guān)鏈條都將被打破。 這是否最終導(dǎo)致對(duì)沖基金將創(chuàng)建一些長(zhǎng)期阿爾法策略？至少在目前許多人還沒(méi)有亮出自己的“王牌”，因?yàn)榍熬叭杂写^察。