貝特瑞是全球最大的負極材料供應商,進軍磷酸鐵鋰和鎳鈷鋁三元材料市場。公司的主營業(yè)務為研發(fā)、生產和銷售鋰離子電池用材料,主要產品包括鋰電池負極材料、正極材料、天然鱗片石墨及石墨制品加工等,是國內少數(shù)具有完整鋰電池正負極材料產業(yè)鏈的企業(yè),現(xiàn)階段負極材料的產能達到4萬噸/年,磷酸鐵鋰產能1.7萬噸/年,鎳鈷鋁(NCA)產能3000噸/年。

　　在負極材料方面,公司是全球最大的鋰電池負極材料供應商;在正極材料方面,公司是國內少量同時具備磷酸鐵鋰和三元材料生產能力的企業(yè),也是國內僅有的實現(xiàn)NCA產業(yè)化的企業(yè)之一,目前已向多家國際性客戶送樣評價。
　　2016年上半年,公司營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)大幅增長,正極材料營收貢獻達23%。2016年動力電池市場快速發(fā)展帶動負極材料需求上升,同時公司的磷酸鐵鋰正極材料產能逐步釋放,促進公司業(yè)績繼續(xù)保持高速增長。上半年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入9.54億元,同比增長48.27%;歸母凈利潤1.28億元,同比增長157.26%,其中正極材料共實現(xiàn)營業(yè)收入2.17億元,同比增長439.03%,占公司營業(yè)總收入的23%;實現(xiàn)凈利潤2979.74萬元,同比增長41.18倍。
　　負極材料行業(yè)高度集中,龍頭企業(yè)優(yōu)勢顯著。目前負極材料以碳系材料為主,主要是天然石墨和人造石墨,但傳統(tǒng)石墨材料的能量密度上限在372mAh/g,受未來能量密度以及動力電池高倍率放電的要求,中間相碳微球、鈦酸鋰、硅基及錫基復合材料等高端負極材料逐漸被推廣應用。受益于新能源汽車行業(yè)迅猛發(fā)展的帶動,2016年國內負極材料產量12.25萬噸,同比增長68.27%;產值達到66.39億元,同比增長64%,其中深圳貝特瑞、上海杉杉、江西紫宸產量占據(jù)前三的位置,三者占比超過55%,行業(yè)集中度高,未來隨著行業(yè)競爭的加劇,龍頭企業(yè)優(yōu)勢顯著。
　　全產業(yè)鏈布局,掌握大客戶資源,技術領先夯實龍頭地位。1)公司已形成鋰電池正負極材料的完整產業(yè)鏈布局,在負極材料領域形成了從天然石墨礦、石墨加工品到成品負極材料的閉環(huán),在正極材料方面參股NCA前驅體供應商芳源環(huán)保;2)公司負極材料包含天然石墨、人造石墨、中間相碳微球、鈦酸鋰及硅基復合石墨負極材料等,正極材料具備磷酸鐵鋰和NCA的生產能力,品種齊全,可以滿足客戶的多樣化需求;3)持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新,滿足產品升級換代需求;4)公司客戶覆蓋國內外主流的鋰電池廠商,如三星、松下、LG、天津力神、比亞迪等。
　　負極材料穩(wěn)定增長,NCA是未來亮點。1)公司作為負極材料行業(yè)龍頭,將充分受益鋰電池行業(yè)增長帶來的成長,為公司創(chuàng)造穩(wěn)定的業(yè)績增長;2)2016年,公司磷酸鐵鋰材料產能全部投放并順利導入下游客戶供應鏈,成為公司2016年銷售收入增長的重要因素之一,后續(xù)隨著產能利用率的提升,其業(yè)績貢獻將繼續(xù)保持增長趨勢;3)目前公司的3000噸/年的NCA材料已經建成,并已向多家國際性客戶送樣評價,后續(xù)隨著公司產品通過下游客戶的認證,將逐步放量為公司帶來新的業(yè)績增量。另外,公司還于2016年8月公告設立全資子公司凱斯德新材料有限公司,新建1.2萬噸/年NCA材料生產線,預計2018年年底達產,從而為公司的長遠發(fā)展奠定基礎。

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