在常年依靠基本款和新店擴(kuò)張維持增長(zhǎng)的策略不能持續(xù)后，亞洲最大服飾品牌Uniqlo 優(yōu)衣庫上半年的全球增長(zhǎng)基本停滯。

　　截止2017年2月28日的2017財(cái)年上半財(cái)年，Uniqlo 優(yōu)衣庫日本銷售微增0.3%，由2016財(cái)年1H的4536億日元增至4551億日元，Uniqlo 優(yōu)衣庫本土市場(chǎng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上半財(cái)年錄得687億日元，較2016財(cái)年同期641億日元有7.3%的增幅至687億日元。

　　在上半財(cái)年的6個(gè)月中，Uniqlo 優(yōu)衣庫日本市場(chǎng)有4個(gè)月同店銷售錄得下跌。品牌母公司、亞洲最大服裝零售商Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T)(6288.HK) 迅銷集團(tuán)表示，上半財(cái)年日本本土市場(chǎng)Uniqlo 優(yōu)衣庫品牌因促銷折扣控制得以，毛利率大幅改善210個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)物流配送系統(tǒng)改革造成成本增加，令銷售、一般及行政開支比率上升80個(gè)基點(diǎn)。

　　由于錯(cuò)誤高估品牌溢價(jià)及消費(fèi)者接受能力，Uniqlo 優(yōu)衣庫在上年初冒然提價(jià)造成集團(tuán)滑向深淵，元?dú)獯髠?016財(cái)年利潤(rùn)暴跌56.3%，從2015財(cái)年的1100.27 億日元跌至480.52 億日元。

　　在周四的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，迅銷創(chuàng)始人、主席、首席執(zhí)行官Tadashi Yanai 柳井正稱，日本市場(chǎng)消費(fèi)者工資沒有上漲，因此集團(tuán)不會(huì)再強(qiáng)行推行漲價(jià)策略。

　　在遭遇糟糕的2016財(cái)年后，Tadashi Yanai 柳井正不得不放低姿態(tài)，將集團(tuán)5萬億日元的 2020年中期銷售目標(biāo)大幅下調(diào)至3萬億日元。

　　截止2月底，Uniqlo 優(yōu)衣庫日本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)791間門店，同比凈減少14間，其中2間轉(zhuǎn)為雇員特許經(jīng)營(yíng)門店，另外集團(tuán)在該市場(chǎng)擁有41間特許店及在線商店。

　　海外Uniqlo 優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)2017財(cái)年上半財(cái)年收入增幅0.9%至3928億日元，2016財(cái)年1H為3892億日元。Uniqlo 優(yōu)衣庫日本市場(chǎng)期內(nèi)同店銷售增幅0.1%，而公司至海外市場(chǎng)的增幅主要受日元升值所致，造成換算成日元后平均下滑11%。期內(nèi)海外Uniqlo 優(yōu)衣庫營(yíng)業(yè)利潤(rùn)錄得487億日元，同比有65.9%的增幅。

　　迅銷在財(cái)報(bào)中號(hào)稱，Uniqlo 優(yōu)衣庫最重要的海外市場(chǎng)中國大陸市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加上促銷得到一定程度抑制，利潤(rùn)亦有大幅提升，而品牌東南亞市場(chǎng)同店銷售強(qiáng)勁，美國市場(chǎng)營(yíng)業(yè)虧損大幅減少，多倫多新店獲得“巨大成功”。

　　不過，該集團(tuán)未透露各市場(chǎng)具體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，特別是備受關(guān)注的中國市場(chǎng)數(shù)據(jù)，截止2月底品牌海外市場(chǎng)門店總數(shù)1029間，同比凈增139間，唯擴(kuò)張勢(shì)頭較2016財(cái)年中期的174間大幅減弱。

　　迅銷集團(tuán)2017財(cái)年中期各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入及盈利表現(xiàn)

　　在中報(bào)發(fā)布前，迅銷在3月中旬發(fā)布“數(shù)碼消費(fèi)零售企業(yè)”轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并啟用東京新總部。該策略旨在通過人工智能和大數(shù)據(jù)，利用實(shí)體門店根據(jù)其所在地區(qū)的需求來編制供應(yīng)，這是與傳統(tǒng)連鎖店完全相反的概念，與此同時(shí)消費(fèi)者也能對(duì)Uniqlo 優(yōu)衣庫的供應(yīng)鏈和庫存一目了然，從而讓消費(fèi)者買到為他們而制造的衣服。

　　不過對(duì)于上述轉(zhuǎn)型，分析師認(rèn)為這僅僅是Uniqlo 優(yōu)衣庫在上年提價(jià)失敗以及基本款策略行將失效之后，對(duì)行業(yè)望塵莫及的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——西班牙快時(shí)尚品牌Zara學(xué)習(xí)的一種委婉說辭。

　　實(shí)際上，早在2016年，Uniqlo 優(yōu)衣庫一直模仿的對(duì)象——美國快時(shí)尚巨頭Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團(tuán)首席執(zhí)行官Art Peck 就曾表示，集團(tuán)正在進(jìn)行策略調(diào)整，增加包括有設(shè)計(jì)能力的外部供應(yīng)鏈合作，并且要求集團(tuán)高管們多關(guān)注Google 分析器以及對(duì)消費(fèi)者數(shù)據(jù)的追蹤、分析能力。他認(rèn)為，作為服裝零售商，現(xiàn)在應(yīng)該是“科學(xué)和藝術(shù)融合的時(shí)代”，意即指，零售商應(yīng)該更多的關(guān)注數(shù)據(jù)，至少將數(shù)據(jù)和設(shè)計(jì)同等重要看待。

　　對(duì)數(shù)據(jù)的關(guān)注以及加快設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、物流的流轉(zhuǎn)速度都是近期零售業(yè)、供應(yīng)量行業(yè)的關(guān)鍵詞。供應(yīng)鏈巨頭Li & Fung Ltd. (0494.HK)利豐有限公司在上年底的年報(bào)會(huì)議暨新的三年計(jì)劃發(fā)布會(huì)上亦指出，公司將以“速度”、“創(chuàng)新”、“數(shù)碼化”為轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

　　無論是利豐、蓋璞集團(tuán)亦或是優(yōu)衣庫及母公司迅銷，其轉(zhuǎn)型都殊途同歸，即盡量向服飾行業(yè)老大Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團(tuán)的靠齊。自2014年以來，西班牙集團(tuán)不難沒有在極度艱難的零售環(huán)境下出現(xiàn)“船大難調(diào)頭”的傳統(tǒng)困境，相反，其增長(zhǎng)勢(shì)頭領(lǐng)跑快時(shí)尚及服飾行業(yè)。

　　據(jù)無時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)，在截至2017年1月31日的2016財(cái)年，印地紡集團(tuán)10%的同店銷售增速創(chuàng)下過去14年的新高，凈銷售亦在新興市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和電子商務(wù)業(yè)務(wù)擴(kuò)大的驅(qū)動(dòng)下按年上漲11.5%，達(dá)破紀(jì)錄的233.1億歐元。全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31.6億歐元，較2015財(cái)年的28.8億歐元增加9.7%。盡管毛利率因競(jìng)爭(zhēng)加劇被迫加入價(jià)格戰(zhàn)錄得8年最低的57.0%，但是在同行中仍然是最高，2016財(cái)年，迅銷的毛利率僅僅48.4%，Hennes & Mauritz AB (HM-b.ST) 海恩莫里斯截止2016年11月30日的2016財(cái)年的毛利率為55.2%，蓋璞集團(tuán)最低僅36.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面，印地紡2016財(cái)年的21.8%的EBITDA核心利潤(rùn)率與多數(shù)奢侈品集團(tuán)相當(dāng)。

　　除了加快流轉(zhuǎn)，過去兩年Uniqlo 優(yōu)衣庫亦大幅加劇了與設(shè)計(jì)師的合作產(chǎn)品推出。

　　迅銷集團(tuán)2017財(cái)年中期核心業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)

　　受益2016財(cái)年同期的低基數(shù)，2017財(cái)年上半財(cái)年迅銷集團(tuán)上半年凈利潤(rùn)翻倍有多暴漲106.7%至972億日元，不過仍低于2015財(cái)年同期的1047.5億日元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期內(nèi)錄得1306億日元，增幅31.5%，同樣遠(yuǎn)未恢復(fù)2015財(cái)年的1500.8億日元。

　　上述核心數(shù)據(jù)可見，迅銷集團(tuán)2016年的提價(jià)策略為近年該集團(tuán)最大的失誤。另外，迅銷集團(tuán)2017財(cái)年中期利潤(rùn)中154億日元為匯兌收益。

　　迅銷重申截止8月底的2017財(cái)年1750億日元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)，同比增幅37.5%創(chuàng)紀(jì)錄，但低于市場(chǎng)預(yù)期的1790億日元，凈利潤(rùn)預(yù)期增幅108.1%至1000億日元，仍低于2015財(cái)年的1100.3億日元。

　　迅銷集團(tuán)旗下廉價(jià)品牌GU進(jìn)駐香港市場(chǎng)

　　在利潤(rùn)恢復(fù)的同時(shí)，迅銷旗下廉價(jià)品牌GU又遇到問題，期內(nèi)GU支撐的迅銷全球品牌業(yè)務(wù)中期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌29.7%至100億日元，集團(tuán)指出主要由于GU利潤(rùn)下滑導(dǎo)致，該品牌秋冬產(chǎn)品滯銷，加上清理庫存，進(jìn)行促銷，使得毛利率下滑。

　　上半財(cái)年，GU同店銷售錄得1.1%的跌幅。Theory 錄得利潤(rùn)增長(zhǎng)，而Comptoir des Cotonniers 銷售疲軟利潤(rùn)下滑，唯削減成本錄得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)盈虧勉強(qiáng)平衡，Princesse tam.tam品牌及J Brand 持續(xù)虧損。

　　由于增長(zhǎng)壓力加劇，過去一年，迅銷及柳井正均指GU是集團(tuán)未來增長(zhǎng)動(dòng)力，柳井正甚至表示考慮將集團(tuán)兩個(gè)品牌合并，遭行業(yè)一片唏噓。

　　3月底、4月初在香港連開2店的G.U. Co., Ltd. 首席執(zhí)行官Osamu Yunoki 柚木治此前曾表示，自己掌舵的品牌未來會(huì)成為集團(tuán)另一支柱，10年后的目標(biāo)為1萬億日元收入，而該品牌截止2016年8月底的2016財(cái)年的收入為1878 億日元，按年暴漲32.7%，是集團(tuán)表現(xiàn)最好的品牌，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同時(shí)大漲34.8% 至222 億日元。

　　由于Uniqlo 優(yōu)衣庫糟糕表現(xiàn)而跌落日本首富寶座的柳井正亦在此前稱，集團(tuán)計(jì)劃為旗下該廉價(jià)品牌鋪路擴(kuò)張，未來10年計(jì)劃在海外開設(shè)1000 間門店，而GU 的擴(kuò)張之路將仍由亞洲開始，因?yàn)樵谶@里Uniqlo 優(yōu)衣庫已經(jīng)獲得成功，并躋身“亞洲第一”。

　　2017財(cái)年迅銷全球品牌部門中期收入微增0.5%至1681億日元，集團(tuán)整體收入增幅0.6%至10175億日元。集團(tuán)預(yù)期當(dāng)前財(cái)年收入18500億日元，同比增幅3.6%，其中Uniqlo 優(yōu)衣庫日本市場(chǎng)同店銷售有1.8%的增長(zhǎng)目標(biāo)，海外Uniqlo 優(yōu)衣庫預(yù)計(jì)將在大中華及東南亞市場(chǎng)帶動(dòng)下錄得利潤(rùn)增長(zhǎng)，而全球品牌部門全年利潤(rùn)將錄得下滑，唯GU 業(yè)務(wù)2H利潤(rùn)可恢復(fù)增長(zhǎng)。迅銷同時(shí)預(yù)期截至2017年8月，日本Uniqlo 優(yōu)衣庫門店數(shù)將達(dá)到837間(包括雇員特許經(jīng)營(yíng)店)，柳井正稱品牌在日本市場(chǎng)將會(huì)轉(zhuǎn)換小店模式;而海外Uniqlo 優(yōu)衣庫門店將達(dá)到1104間;全球品牌門店數(shù)達(dá)1375間，集團(tuán)總門店將達(dá)3316間。

　　盡管利潤(rùn)增長(zhǎng)，迅銷擬派中期息與上年持平為175日元，末期息預(yù)計(jì)與中期相若為175日元。

　　周四收盤，迅銷股價(jià)收?qǐng)?bào)34860日元跌幅約1%，該公司股價(jià)今年迄今暴跌17%，遠(yuǎn)輸大盤3%的跌幅。