歐佩克的減產(chǎn)措施未能大幅提高油價(jià)，其困境凸顯出全球石油庫(kù)存這個(gè)指標(biāo)目前所發(fā)揮的巨大影響力。減產(chǎn)協(xié)議是歐佩克的冒險(xiǎn)之舉;歐佩克設(shè)定庫(kù)存目標(biāo)，注定要面臨失敗。

歐佩克周四可能宣布延長(zhǎng)減產(chǎn)期限甚至加大減產(chǎn)力度，一個(gè)主要原因是，該組織之前的減產(chǎn)措施對(duì)全球超高水平石油庫(kù)存的削減力度不夠，未能大幅提升油價(jià)。沙特及俄羅斯等多國(guó)支持在周四做出延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議九個(gè)月的決定。

但歐佩克的困境凸顯出全球石油庫(kù)存這個(gè)指標(biāo)目前所發(fā)揮的巨大影響力。多年來(lái)，該技術(shù)指標(biāo)一直被某些交易員所忽略。但隨著可供分析的數(shù)據(jù)越來(lái)越多，石油庫(kù)存已和頁(yè)巖油產(chǎn)量已經(jīng)一同成為全球原油供給過(guò)剩的標(biāo)志。

哥倫比亞大學(xué)全球能源政策中心高級(jí)研究員Antoine Halff稱(chēng)，減產(chǎn)協(xié)議是歐佩克的冒險(xiǎn)之舉;歐佩克設(shè)定庫(kù)存目標(biāo)，注定要面臨失敗。歐佩克13個(gè)成員國(guó)及其他11個(gè)重量級(jí)產(chǎn)油國(guó)做出將全球原油供應(yīng)減少約2%的承諾近六個(gè)月后，原油庫(kù)存才剛剛開(kāi)始下降，但仍位于歷史高位水平。

一位歐佩克官員稱(chēng)，減產(chǎn)計(jì)劃正在開(kāi)始奏效，目前庫(kù)存正在下降，只是需要更多時(shí)日。歐佩克對(duì)于庫(kù)存水平的關(guān)注是因?yàn)榇饲懊绹?guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)抵御低價(jià)的能力令歐佩克受挫?，F(xiàn)如今，歐佩克發(fā)現(xiàn)其推動(dòng)庫(kù)存減少的能力也受限。

而其中一個(gè)主要原因可能在于歐佩克本身，該組織在今年1月份開(kāi)始減產(chǎn)前一度大幅增產(chǎn)，令全球本就明顯的石油供應(yīng)過(guò)剩局面進(jìn)一步加劇。根據(jù)油輪追蹤機(jī)構(gòu)Kpler的數(shù)據(jù)，1-4月份歐佩克原油出口量與上年同期持平，意味著減產(chǎn)后有同樣多的石油進(jìn)入了全球市場(chǎng)。

此外，經(jīng)合組織(OECD)國(guó)家的原油庫(kù)存只是投資者關(guān)注的一個(gè)方面。目前全球超過(guò)一半的煉油能力在OECD以外的國(guó)家，例如中國(guó)和印度，而這些國(guó)家的精確庫(kù)存數(shù)據(jù)很難獲取。中國(guó)煉油行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)穩(wěn)定，且后期大型煉油裝置上馬持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)總煉油能力將繼續(xù)擴(kuò)大;而印度煉油廠也顯示出平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

據(jù)國(guó)際能源署(IEA)5月的月報(bào)，OECD總商業(yè)性原油庫(kù)存在一季度上漲，但大部分增幅被OECD以外的庫(kù)存降幅所低消。坎普稱(chēng)，這一分歧反映了OECD和非OECD石油庫(kù)存在供應(yīng)鏈上的不同位置。OECD國(guó)家基本上都是原油凈進(jìn)口國(guó)和成品油的消費(fèi)國(guó)，而主要的石油出口國(guó)卻是非OECD國(guó)家。此外，OECD煉油商往往持有大量的投機(jī)性原油庫(kù)存。這導(dǎo)致的結(jié)果就是，在供應(yīng)過(guò)剩的階段，OECD庫(kù)存往往第一個(gè)顯露上升跡象;而當(dāng)全球石油庫(kù)存下降時(shí)，OECD庫(kù)存也是最后一個(gè)清空的。