從事專業(yè)無線通信系統相關業(yè)務的海能達(002583)，早在年初就看上了一處海外資產，但至今仍在與競爭對手不斷抬價當中;而寄望通過收購資產海外擴張的兗州煤業(yè)(600188)，由于看上的資產太好，哪怕數十億美元的交易，也召來強悍對手與之奪食，結局如何仍未可知。

海能達兩度提價

2017年3月28日，海能達第三屆董事會第十一次會議中，以9票全票贊成通過了“現金收購加拿大Norsat(諾賽特)公司100%股權的議案”。上市公司表示，為了有效降低相關生產成本和采購成本，同時使公司產品線將更加齊全和完善，將衛(wèi)星通信與公司現有技術和產品相結合，有效提高公司整體解決方案能力，提升公司全球競爭力，海能達同意公司以加拿大孫公司作為實施主體，使用資金6200萬美元收購Norsat International Incorporation(諾賽特)100%股權，對應每股10.25美元/股。諾賽特是海能達基站天線的主要供應商之一，該收購屬于產業(yè)鏈上下游的整合。

資料顯示，諾賽特股票上市地為紐約證券交易所、多倫多證券交易所，主營業(yè)務為基站天線和衛(wèi)星地面終端產品的研發(fā)、生產、銷售，并提供通訊解決方案。2016年諾賽特營業(yè)收入3804.1萬美元，凈利潤328萬美元，截至2016年年底的所有者權益為3951.9萬美元。界面新聞記者注意到，截至2017年一季度末，海能達的貨幣資金為4.16億元，難怪該公司如此豪氣提出用現金收購的方式來完成上述交易。根據2017年3月28日的公告顯示，該交易已得到諾賽特董事會和管理層的同意和支持。諾賽特董事會已獲得其聘請的財務顧問Raymond James Ltd.和KPMG LLP的意見，認為本次交易從財務角度看對諾賽特股東是公平的。諾賽特獨立董事一致認為，本次交易將使得諾賽特及其股東獲得最合理收益。

或許是好事多磨，2017年5月27日海能達公告稱，2017年5月18日，諾賽特發(fā)布了NORSAT NOTIFIES HYTERA OF SUPERIOR PROPOSAL FROM PRIVET FUND MANAGEMENT LLC的公告，并書面通知海能達其收到股東Privet Fund Management LLC(下稱Privet)的收購要約，該要約報價為11美元/股，諾賽特董事會確認該收購方案優(yōu)于之前海能達與諾賽特達成的交易方案。

鑒于Privet報價已高于公司報價，公司通過對諾賽特經營情況和財務報表進行了詳細分析，同時由于收購諾賽特帶來的產業(yè)鏈整合效應，有利于提升上市公司全球競爭力，海能達董事會決定將要約收購價格提高至11.25美元/股，要約收購諾賽特100%股權使用資金共計約6800萬美元。

遺憾的是，5月份的抬價僅僅是競爭的開始。6月17日，海能達再度發(fā)布公告稱，對手Privet再度將要約報價提高到了11.5美元/股，在方案的設計上再度優(yōu)于海能達。對此，公司董事會決定將要約收購價格提高至11.5美元/股，要約收購諾賽特100%股權使用資金共計約7056萬美元，并將本次交易分手費提高至300萬美元。

皮球再一次踢到了對手那邊，是否還有后續(xù)抬價，目前仍未可知。

兗州煤業(yè)遭遇海外程咬金

兗州煤業(yè)的情形也有些類似。

界面新聞記者看到，在今年1月24日召開的第六屆董事會第二十八次會議中，兗州煤業(yè)批準，公司境外控股子公司兗煤澳洲擬以23.5億美元(或24.5億美元，視交易對價支付方式確定)收購C&A100%的股權，并與轉讓方簽署了Sale and Purchase Agreement(《買賣協議》)。

據悉，交易標的為C&A為澳大利亞領先的優(yōu)質動力煤和焦煤生產商，系力拓集團附屬公司，澳煤控股和獵人谷資源分別持有C&A的75.71%和24.29%股權。C&A間接擁有Hunter Valley Operations(“HVO”)、Mount Thorley和Warkworth(統稱“MTW”)三個煤炭項目及相關資產的權益。按照上市公司的說法，本次收購完成后，兗煤澳洲將成為澳大利亞最大的獨立煤炭運營商，其煤炭儲量、產量將很大程度地提升，兗煤澳洲將成為對日本、韓國出口的重要澳洲煤炭公司;兗煤澳洲的資產負債結構將得到顯著改善，其市場形象、股價流動性和交易活躍度將得到顯著提升，有利于恢復兗煤澳洲在資本市場的獨立融資能力;兗煤澳洲與C&A還會在運營管理、配煤業(yè)務、港口以及稅務等方面發(fā)揮協同效應。

4月1日，兗州煤業(yè)還發(fā)布了一則定增方案，計劃發(fā)行不超過6.47億股，募資70億元，用以上述的投資。同時在5月25日公告中顯示，本次收購交易觸發(fā)了HVO Resources Pty Ltd(“HVOR”)在HVO合資公司中擁有的32.4%權益的隨售權。因此，兗煤澳洲已于5月24日向HVOR提出隨售要約，將以7.1億美元收購其在HVO合資公司中擁有的32.4%權益(“隨售交易”)，履行了在《買賣協議》及《HVO合資企業(yè)協議》項下的有關義務。HVOR已于6月12日通知兗煤澳洲其已經接手了具有約束力的要約，同時HVOR授予兗煤澳洲以2.3億美元的價格購買其在Warkworth合資企業(yè)所持有的28.898%權益的購買期權，兗煤澳洲需為此支付的權利金為1000萬美元，該權利金可在兗煤澳洲行權時用于抵沖行權價。

一切看來兗州煤業(yè)志在必得，偏偏遭遇到了海外程咬金。據6月12日進展公告內容，兗州煤業(yè)從Glencore plc的官方新聞公告中獲悉，其已向力拓礦業(yè)集團提交了有意收購C&A100%股權的建議書。根據《買賣協議》，力拓礦業(yè)集團有權根據《買賣協議》排他性條款考慮Glencore plc的建議是否構成更優(yōu)提議。如力拓礦業(yè)集團決定Glencore plc的建議構成更優(yōu)提議，兗煤澳洲將有權提出匹配或比其更優(yōu)的提議。

雖然公告內容不多，但另據中債資信煤炭行業(yè)研究團隊6月16日發(fā)布的“煤炭行業(yè)監(jiān)測周報”顯示，日前，嘉能可(Glencore plc)提出以25.5億美元(先期付款20.5億美元，剩余分五年付清)收購C&A和以9.2億美元(先期支付5.2億美元，剩余分四年付清)收購三菱(HVOR)持有的HVO和MTW的股權，較兗礦澳洲出價高出合計3.2億美元。該團隊表示，若力拓認為其提議更優(yōu)，兗煤澳洲若想拿下該資源，需提出與嘉能可的條件同等甚至更優(yōu)的條件?？紤]兗州煤業(yè)近年在澳洲煤礦資源上的戰(zhàn)略部署，預計其不會輕易放棄該收購計劃。

中債資信煤炭行業(yè)研究團隊進一步點評，嘉能可的收購提議需先期支付合計25.7億美元，合175億元人民幣，若兗州提出相當或更優(yōu)的收購提議，預計當期現金支出規(guī)模與之相近。兗州煤業(yè)計劃通過非公開發(fā)行股票募集70億元資金，若保持資產負債率63.39%(2017年3月末)的水平不變，公司尚可通過債務融資約120億元，合計可基本覆蓋本次投資需求。截至2017年3月末，兗州煤業(yè)擁有貨幣資金212.31億元，盡管本次交易投資資金可通過外部融資籌集，但由于一次性支付規(guī)模巨大，公司仍面臨較大資金壓力和短期周轉壓力。