老鼠倉頻發(fā)謀取暴利 交易所應(yīng)加大數(shù)據(jù)篩查

• 2017年7月25日 ZhangHongYuan來源：證券時(shí)報(bào) 1234 80
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由于私募行業(yè)監(jiān)管起步晚，目前披露的“賬戶對倒”和“老鼠倉”事件，或許僅是私募亂象的冰山一角。

　　近期，中金所首次公布股指期貨“賬戶對倒”輸送利益的事件。福建證監(jiān)局和廈門證監(jiān)局分別處罰、公布了2起私募“老鼠倉”事件。

　　隨著私募基金的高速發(fā)展，上述兩種非法謀利方式正被私募基金所采用。業(yè)內(nèi)人士表示，部分機(jī)構(gòu)設(shè)立的私募基金管理人并非為開展私募基金管理業(yè)務(wù)，而僅僅用于監(jiān)管套利。因私募產(chǎn)品投資限制少、賬戶實(shí)控關(guān)系模糊，這為一些券商資管、信托計(jì)劃、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)以私募作為通道操縱市場提供了便利。

　　利用期指進(jìn)行賬戶對倒

　　7月21日，中金所公告，對“富航投資-國泰君安[股評]證券-富航投資神舟1號私募基金”在股指期貨市場“賬戶對倒”輸送利益作出處罰。

　　中金所查明，“富航神舟1號基金”于2月24日至5月12日期間，在滬深300、中證500股指期貨遠(yuǎn)月合約上，利用實(shí)際控制關(guān)系賬戶，通過相互成交的方式進(jìn)行利益輸送，損害了相關(guān)投資者利益。同時(shí)，在中金所問詢時(shí)，富航基金隱瞞了實(shí)際控制關(guān)系。

　　中金所對富航基金予以公開譴責(zé)，并對富航基金在股指期貨品種上限制開倉12個(gè)月。

　　記者聯(lián)系了富航投資的相關(guān)負(fù)責(zé)人。這位負(fù)責(zé)人稱目前不方便透露具體細(xì)節(jié)，也不方便作出任何回應(yīng)，但是會(huì)和投資者解釋原因。據(jù)了解，這是中金所首次披露股指期貨市場中的“賬戶對倒”輸送利益事件。

　　據(jù)協(xié)會(huì)備案信息，富航投資共管理著5個(gè)私募基金產(chǎn)品。記者查詢多家私募數(shù)據(jù)中心，發(fā)現(xiàn)富航投資的基金沒有公布業(yè)績。

　　上海一家私募負(fù)責(zé)人告訴記者，這種“賬戶對倒”以往經(jīng)常發(fā)生在商品期貨的遠(yuǎn)期合約(即不活躍合約)上。操縱者利用兩個(gè)實(shí)際控制的賬戶，在兩個(gè)賬戶間，以約定價(jià)格作為對手盤進(jìn)行交易，將一個(gè)賬戶的錢虧給另外一個(gè)賬戶。

　　值得注意的是，私募基金“賬戶對倒”有時(shí)是為了在不同基金產(chǎn)品間調(diào)整收益率，粉飾業(yè)績。如果它旗下基金產(chǎn)品的首尾業(yè)績相差巨大，就有很大可能是通過“賬戶對倒”丟卒保帥。

　　老鼠倉頻發(fā)謀取暴利

　　最為投資者深惡痛絕的就是“老鼠倉”?！袄鲜髠}”以往頻發(fā)于公募基金，近年開始蔓延至私募基金。

　　7月13日，廈門證監(jiān)局在私募專項(xiàng)現(xiàn)場檢查中加入“老鼠倉”檢查項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)廈門睿譽(yù)資產(chǎn)等5家私募存在問題，并披露了2起“老鼠倉”事件。其中，廈門坤易投資管理有限公司，未有效建立利益輸送和利益沖突防范機(jī)制，員工謝某與公司基金分別于同日買入相同的股票;廈門睿譽(yù)資產(chǎn)管理有限公司員工蔣某與公司基金分別于同日買入相同的股票。

　　僅廈門披露的就有2起，這或許只是私募老鼠倉的冰山一角。今年5月，福建證監(jiān)局處罰了兩起涉嫌私募的“老鼠倉”案件。

　　一起是深圳市恒健遠(yuǎn)志投資合伙企業(yè)的總經(jīng)理胡志平，利用管理產(chǎn)品的便利，拿岳母的證券賬戶，給私人謀利。胡志平先于(一至五個(gè)交易日)、同期或稍晚于(一至兩個(gè)交易日)“招商匯智之恒健遠(yuǎn)志計(jì)劃”買入東北電氣[股評]等41只股票，獲利538.66萬元。

　　另一起是北京喜馬拉雅資產(chǎn)管理有限公司的法定代表人吳剛，也是利用管理產(chǎn)品的便利，通過買賣相關(guān)股票，給別人的個(gè)人賬戶謀利，從而提取業(yè)績報(bào)酬。吳剛先于、同期或稍晚于“招商匯智之喜馬拉雅計(jì)劃”買入東阿阿膠[股評]等16只股票，獲利達(dá)948.02萬元。

　　交易所應(yīng)加大數(shù)據(jù)篩查

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，從中金所和福建證監(jiān)局處罰的幾只私募基金的名稱看，“富航投資-國泰君安證券-富航投資神舟1號私募基金”、“ 招商匯智之恒健遠(yuǎn)志計(jì)劃“、“招商匯智之喜馬拉雅計(jì)劃”，可能是券商資管計(jì)劃或通道業(yè)務(wù)。

　　截至6月底，在基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記的私募基金管理人近2萬家;已備案私募基金超過5萬只;認(rèn)繳規(guī)模達(dá)13.59萬億元。隨著私募基金的蓬勃發(fā)展，私募通道業(yè)務(wù)也開始興盛起來。因投資標(biāo)的廣泛、設(shè)計(jì)靈活等特點(diǎn)，私募基金成為券商、信托、銀行等各家通道，承接相關(guān)業(yè)務(wù)的聚集點(diǎn)。

　　然而，通道業(yè)務(wù)會(huì)導(dǎo)致賬戶實(shí)控關(guān)系模糊，為操縱市場創(chuàng)造便利條件。前述上海一家私募負(fù)責(zé)人表示，頻發(fā)的“老鼠倉”事件和“賬戶對倒”或許就是員工利用機(jī)構(gòu)資管計(jì)劃通道為自己謀私利。

　　私募通道業(yè)務(wù)層層嵌套、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，如何管控其中風(fēng)險(xiǎn).，挑戰(zhàn)重重。

　　業(yè)內(nèi)人士呼吁，隨著私募基金“賬戶對倒“和“老鼠倉”數(shù)量的增加，交易所需要加大對交易大數(shù)據(jù)篩查的范圍，保護(hù)中小投資者的權(quán)益。另外，監(jiān)管部門也應(yīng)對此類案件加大處罰力度。

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