外匯儲(chǔ)備六連漲 跨境資金流動(dòng)持續(xù)企穩(wěn)

• 2017年8月9日 LiuYang來源：第一財(cái)經(jīng) 756 45
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外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年我國國際收支狀況穩(wěn)健，跨境資金流動(dòng)形勢(shì)回穩(wěn)向好，未來國際收支總體平衡的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。

? 　國家外匯管理局周一(8月7日)發(fā)布2017年7月末外匯儲(chǔ)備余額3.08萬億美元，較6月底上升239億元，連續(xù)第6個(gè)月出現(xiàn)回升。

外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年我國國際收支狀況穩(wěn)健，跨境資金流動(dòng)形勢(shì)回穩(wěn)向好，未來國際收支總體平衡的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。

7月，我國跨境資金流動(dòng)延續(xù)穩(wěn)定勢(shì)頭，外匯供求趨向基本平衡;國際金融市場(chǎng)上，非美元貨幣相對(duì)美元總體升值，推動(dòng)以美元作為計(jì)量貨幣的外匯儲(chǔ)備規(guī)模出現(xiàn)上升。在此背景下，截至7月末，我國外匯儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù)第六個(gè)月出現(xiàn)小幅回升，取得了三年來最長的連升勢(shì)頭。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，外匯儲(chǔ)備連續(xù)回升最主要的原因是外匯的流入、流出已經(jīng)實(shí)現(xiàn)基本平衡。今年上半年我國跨境資金流動(dòng)形勢(shì)回穩(wěn)向好，外匯市場(chǎng)供求趨向基本平衡，是近三年來平衡狀況最好的時(shí)期。

2017年上半年，我國經(jīng)常賬戶順差712億美元，資本和金融賬戶逆差136億美元，其中，資本賬戶逆差1億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差156億美元，可比口徑上年同期為逆差2259億美元，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加290億美元。其中，2017年一季度甚至出現(xiàn)國際收支再現(xiàn)經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶“雙順差”——經(jīng)常賬戶順差184億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶由2016年第四季度逆差1031億美元轉(zhuǎn)為順差368億美元。

前述外匯局負(fù)責(zé)人表示，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，支撐經(jīng)濟(jì)保持中高速增長和邁向中高端水平的有利因素進(jìn)一步增多。國際金融市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)供求基本平衡，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。受此提振，居民和企業(yè)的購匯行為更加趨于理性。

從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2017年上半年，結(jié)售匯逆差6443億元人民幣(折合938億美元)。對(duì)比之下，去年同期為1.13萬億元人民幣(折合1738億美元)，2015年上半年為6474億元人民幣(折合1054億美元)，逆差規(guī)模已經(jīng)大幅收窄。

此外，匯率折算因素是央行官方外匯儲(chǔ)備顯著增長的另一個(gè)主要因素。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒預(yù)計(jì)，7月匯率折算因素的影響為+291億美元，扣除該因素，央行官方外匯儲(chǔ)備實(shí)際增長-52億美元。6月匯率折算因素的貢獻(xiàn)+135億元，二季度匯率折算因素的平均每月貢獻(xiàn)是+157億美元。預(yù)計(jì)本月美債及美股資產(chǎn)估值因素的影響較小。

與此同時(shí)，美元指數(shù)日前跌落至93附近，受益于美元持續(xù)走弱，非美貨幣升值，也導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備折算成美元資產(chǎn)估值上升。

“本輪的美元走強(qiáng)的核心推動(dòng)因素是美國與其他國家貨幣政策(特別是歐洲國家)的分化，而隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，貨幣政策的預(yù)期轉(zhuǎn)向收緊，拖累美元走弱。此外，特朗普積極財(cái)政政策不及預(yù)期，其對(duì)弱美元也有訴求。”謝亞軒稱。

那么，在連續(xù)第6個(gè)月出現(xiàn)回升后，未來外匯儲(chǔ)備余額的變化情況如何?

外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，往前看，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入實(shí)施、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略加快推進(jìn)的大背景下，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中積極的變化還會(huì)繼續(xù)增加。隨著金融市場(chǎng)擴(kuò)大開放，外匯市場(chǎng)健康發(fā)展，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，跨境資金流動(dòng)總體企穩(wěn)的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)，將進(jìn)一步推動(dòng)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持穩(wěn)定。

趙慶明告訴記者，未來中國的外匯收支將維持基本均衡，和過去每個(gè)月幾百億甚至上千億的外匯儲(chǔ)備增加不同，或小幅凈流入、或小幅凈流出，外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)出微漲微跌狀態(tài)。

謝亞軒認(rèn)為，人民幣匯率的“價(jià)”和跨境資本凈變化的“量”已經(jīng)出現(xiàn)背離，在加入逆周期因子之后，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期分化，不能簡(jiǎn)單由當(dāng)前人民幣匯率的持續(xù)升值來推斷國內(nèi)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變化。他預(yù)計(jì)，下半年人民幣匯率將區(qū)間波動(dòng)，而非單邊升值。他還稱，外匯市場(chǎng)將呈現(xiàn)供求弱平衡，預(yù)計(jì)跨境資本外流的壓力仍在，央行外匯占款維持低速增長。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬則認(rèn)為，下一階段，在美元指數(shù)沒有明顯上漲的情況下，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率將保持穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備仍將小幅增加。

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