家電股大幅飆升：美的、格力、海爾三巨頭股價大漲

• 2017年9月30日 lihuizhen來源：君臨 1467 97
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長期以來，我國本土家電公司和日韓家電公司在低端與高端市場上形成了鮮明的定位差異，井水不犯河水，彼此也很難攻入對方的領(lǐng)地。

　　今年家電股大幅飆升，美的、格力、海爾三巨頭幾乎都實現(xiàn)了股價的翻倍成長，為什么會出現(xiàn)這樣勢頭，有無邏輯可循?

　　美的通過收購德國庫卡，打開了進軍工業(yè)自動化的新想象空間，由此受到投資者的熱捧，這個我們能理解，那么格力和海爾又是為什么?

　　今天我們拋開格力，重點談?wù)労枴?/p>

　　先看業(yè)績，2017年中報，營收776億元，同比增長59%，扣非凈利37.8億元，同比增長36.69%，相當(dāng)不錯喲，完全是高成長股的表現(xiàn)嘛。

　　當(dāng)然，如果拆開來看，就會明白，這其中一半的貢獻來自收購美國GE家電帶來的并表數(shù)字。

　　不知不覺間，海爾已經(jīng)成了中國最熱衷于海外資產(chǎn)收購的公司之一，絲毫不遜色于當(dāng)年齊名的接盤俠聯(lián)想。

　　2011年，收購三洋日本和東南亞的白電業(yè)務(wù);

　　2012年，收購新西蘭著名廚電品牌斐雪派克;

　　2016年，收購GE家電業(yè)務(wù)。

　　這三筆大型收購，將海爾推向了全球最大白色家電品牌的位置，大型家電在全球的份額是10.3%，尤其是中美兩國。

　　中國就不用說了，除了空調(diào)的競爭力稍弱，其他的冰箱、洗衣機、熱水器，都是行業(yè)第一。

　　美國市場方面，GE是第二大品牌，僅次于惠而浦，其中優(yōu)勢在廚電，以27.9%的銷量份額位居行業(yè)首位，其他冰箱和洗衣機，份額也在15%-20%之間。

　　這就給海爾帶來了幾方面的好處：

　　第一，因規(guī)模效應(yīng)帶來的成本控制力，有效攤銷了上游漲價的負(fù)面影響。

　　第二，因收購海外家電巨頭而獲得的技術(shù)升級，尤其是廚品牌方面，GE和斐雪派克都有著很強的技術(shù)積累，比如洗碗機、煙機、烤箱等等，對海爾的產(chǎn)品高級化作用是必須肯定的。

　　第三，日韓系家電的退出。

　　長期以來，我國本土家電公司和日韓家電公司在低端與高端市場上形成了鮮明的定位差異，井水不犯河水，彼此也很難攻入對方的領(lǐng)地。

　　但是近年，隨著日韓家電勢力的式微，外資高端陣營已經(jīng)逐漸崩潰，這就給了實力逐漸豐滿的本土公司的機會。

　　尤其是海爾，冰洗+廚電的實力雄厚，高端品牌卡薩帝也做了好些年了，豪門底蘊已經(jīng)建立，漸漸就蠶食了巨頭們退出的份額。

　　我們看幾個數(shù)據(jù)，今年上半年，中國區(qū)家電業(yè)務(wù)收入增長28%，空冰洗熱份額全面提升，均價提升10%+，卡薩帝收入增長46%，高端化戰(zhàn)略終于進入了收獲期。

　　再看細(xì)節(jié)，根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，海爾7000元以上的冰箱零售占比達18%，5300元以上的洗衣機零售占比達16%，其中在6300元以上的高端洗衣機市場，海爾份額達到40%。

　　2016年的時候，高端品牌卡薩帝銷量占白電內(nèi)銷的1%，收入占比達到5%;而今年，收入占比將提升到7%以上，利潤占比更高。

　　最后一點，不僅美的、格力在做，海爾也在大力推進的，就是引入工業(yè)機器人，實現(xiàn)智能化生產(chǎn)的無人工廠。據(jù)悉，目前海爾已經(jīng)建成8家全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)工廠樣板，訂單交付周期大幅縮短。

　　這是中國產(chǎn)業(yè)升級的一個典型故事，喊了十幾年，在不知不覺間就實現(xiàn)了。

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