2018-2023年中國(guó)蜜蜂養(yǎng)殖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)與深度研究咨詢預(yù)測(cè)報(bào)告
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。蜜蜂養(yǎng)殖行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...
今年前10個(gè)月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆7733萬(wàn)噸，同比增加16%。未來(lái)3個(gè)月，美豆到港量將激增，供給壓力使得豆油價(jià)格難有喘息之機(jī)。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月，我國(guó)大豆進(jìn)口量為586萬(wàn)噸，今年前10個(gè)月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆7733萬(wàn)噸，同比增加16%。未來(lái)3個(gè)月，美豆到港量將激增，供給壓力使得豆油價(jià)格難有喘息之機(jī)。
根據(jù)USDA11月供需報(bào)告，美國(guó)2017/2018年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為44.25億蒲式耳，而2016/2017年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為42.96億蒲式耳，即今年預(yù)估將增產(chǎn)3%左右。
本策略的基本面支撐點(diǎn)主要是美豆豐產(chǎn)、未來(lái)兩個(gè)月國(guó)內(nèi)大豆到港量爆棚、豆油消費(fèi)平淡、庫(kù)存飆升。從技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前油脂處于空頭趨勢(shì)，且在美豆低波動(dòng)率背景下，已經(jīng)有大量資金買(mǎi)粕拋油。因此，做空豆油是順勢(shì)而為。若這兩個(gè)支撐點(diǎn)都成立，那么相信本策略的勝率是較高的，存在合理的盈虧比選擇。具體操作上，賣出豆油1801、1805等合約，也可以考慮做空油粕比。
到港大豆居高不下
從美豆收割進(jìn)度來(lái)看，截至11月20日已經(jīng)完成96%，基本與5年收割進(jìn)度97%相持平。同時(shí)，本作物年度截至11月16日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為1919萬(wàn)噸，比上一年度同期2194萬(wàn)噸反而減少了14%;其中本作物年度對(duì)中國(guó)出口1327萬(wàn)噸，同比減少20%。
從出口進(jìn)度分析，截至2017/2018作物年度的第11周，目前美豆對(duì)中國(guó)的出口進(jìn)度預(yù)計(jì)約完成30%，低于平均進(jìn)度。而根據(jù)過(guò)去5年均值經(jīng)驗(yàn)，到第27周美豆出口將完成約90%。原本的進(jìn)口旺季，疊加前期延誤到港或卸船的美豆，將使得11月末到1月末的美豆到港量再創(chuàng)新高。預(yù)計(jì)12月到港量在930萬(wàn)—950萬(wàn)噸，1月到港量在800萬(wàn)—830萬(wàn)噸，這無(wú)疑將對(duì)豆油期貨價(jià)格特別是1801合約形成極度重壓。
下游消費(fèi)平淡
今年豆粕需求超預(yù)期，使得油廠開(kāi)機(jī)率居高不下。目前距離元旦、春節(jié)不到兩個(gè)月，部分生豬壓欄、家禽等待年底出欄，豆粕市場(chǎng)將迎來(lái)需求旺季。因此，即使受到環(huán)保因素的干擾，只要豆粕價(jià)格維持相對(duì)高位，油廠開(kāi)機(jī)動(dòng)力依然充足，預(yù)計(jì)大豆周度壓榨量分別在195萬(wàn)噸、199萬(wàn)噸。從天下糧倉(cāng)對(duì)天津地區(qū)油廠的調(diào)研來(lái)看，由于近期環(huán)保警報(bào)解除，天津九三、邦基、中糧、京糧等油廠基本都保持高負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。
由于四季度節(jié)假日較多，特別是雙節(jié)旺季，因此每年四季度豆油庫(kù)存應(yīng)該是明顯趨降的，但受到上述供給大增、需求平淡影響，今年完全不同。截至11月23日，豆油商業(yè)庫(kù)存高達(dá)164萬(wàn)噸，這個(gè)數(shù)字是過(guò)去5年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最高值。
操作上，本次做空豆油的策略，將倉(cāng)位確定為10%。因?yàn)榧觽}(cāng)時(shí)機(jī)難以把握，本策略不加倉(cāng)，一次性建倉(cāng)。若5小時(shí)均線上穿10小時(shí)均線，則砍倉(cāng)止損或止盈離場(chǎng);否則持有。
需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素：
一是原油價(jià)格大漲。因?yàn)?1月底面臨歐佩克部長(zhǎng)會(huì)議，如果在會(huì)前傳出明顯利好原油的消息，在生物柴油需求及外盤(pán)引領(lǐng)下，有可能導(dǎo)致豆油短期大幅反彈。
二是美豆價(jià)格反彈。盡管美豆豐產(chǎn)已經(jīng)是板上釘釘，但從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，利空已經(jīng)為市場(chǎng)所認(rèn)知。因此，若在資金帶動(dòng)下美豆反彈，則連豆油也可能會(huì)出現(xiàn)較多支撐。
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目前美豆對(duì)中國(guó)的出口進(jìn)度預(yù)計(jì)約完成30% 低于平均進(jìn)度 
