德邦物流將在12月5日首發(fā)申請(qǐng)上會(huì) 快遞快運(yùn)路在何方？

• 2017年12月4日 lihuizhen來源：現(xiàn)代物流報(bào) 359 16
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  2017-2022年版化工物流項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書

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即便是成功IPO，德邦的快運(yùn)和快遞兩大業(yè)務(wù)恐怕依舊壓力山大：完成上市后的通達(dá)系快遞均已起網(wǎng)快運(yùn)業(yè)務(wù)，而德邦剛上線3年的快遞業(yè)務(wù)同樣是通達(dá)系這批對(duì)手。

上市是很多公司努力的目標(biāo)。盡管上市有風(fēng)險(xiǎn)，但德邦一直在努力。

從2015年6月開啟IPO到現(xiàn)在，德邦在兩年半的時(shí)間里見證了圓通、申通、順豐、中通等同行們?cè)趪鴥?nèi)外上市，而自己上市的道路卻是一波三折。

不過，再過兩天，德邦可能實(shí)現(xiàn)“臨門一腳”：德邦物流將在12月5日首發(fā)申請(qǐng)上會(huì)。

若上會(huì)通過，這自然對(duì)德邦物流是重大利好，后期成功IPO的德邦也將會(huì)是中國境內(nèi)市場(chǎng)上市的第5家物流快遞公司。

不過，即便是成功IPO，德邦的快運(yùn)和快遞兩大業(yè)務(wù)恐怕依舊壓力山大：完成上市后的通達(dá)系快遞均已起網(wǎng)快運(yùn)業(yè)務(wù)，而德邦剛上線3年的快遞業(yè)務(wù)同樣是通達(dá)系這批對(duì)手。

2018年的德邦還要打很多硬仗。

一波三折的上市之路

德邦物流在2015年的6月開啟IPO之路，到現(xiàn)在，德邦經(jīng)歷了這些：

2015年

6月，德邦物流正式開啟IPO。

7月，德邦物流在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露信息

2016年

11月，德邦物流在上交所企業(yè)名錄位列第147位，審核狀態(tài)為“已受理”

2017年

3月，德邦物流再次沖擊IPO。

5月，證監(jiān)會(huì)提出德邦物流IPO的55條反饋意見;

8月，德邦物流IPO已經(jīng)位列中止審查名單。

11月9日，德邦物流IPO再次處于中止審查狀態(tài)。

11月28日，德邦物流申請(qǐng)上市，證監(jiān)會(huì)審核狀態(tài)顯示為“已受理”。

12月1日，證監(jiān)會(huì)：德邦物流12月5日“上會(huì)”;

與德邦走IPO的路徑不同，在兩年半的時(shí)間里，圓通、順豐、申通、韻達(dá)通過借殼登陸A股，中通、百世赴美IPO，上市的步伐遠(yuǎn)快于德邦。

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，機(jī)會(huì)瞬息而逝，錯(cuò)過了就很難挽救回來。

兩條戰(zhàn)線作戰(zhàn)

如今，上市后的六大快遞巨頭紛紛開始搶食德邦物流的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)：快運(yùn)。

2012年百世快遞率先通過收購全際通殺入快運(yùn)業(yè)務(wù)，順豐也在2014年開始涉足重貨;2016年4月中通快遞正式開啟全國快遞招商加盟，圓通2017年3月在原有快遞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上推出快運(yùn)產(chǎn)品，2017年10月，韻達(dá)快運(yùn)全面起網(wǎng);11月，申通與快捷快遞成立子公司，加速大件專網(wǎng)建設(shè)。

快遞巨頭們?nèi)刖?，直接給德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)形成沖擊。2014年到2016年，德邦的零擔(dān)業(yè)務(wù)毛利率從20.33%一路下跌到17.1%。

另一方面，德邦2013年11月進(jìn)軍快遞業(yè)務(wù)，2015年以前一直處于虧損狀態(tài)，到2015年時(shí)，毛利率還是-12.65%，2016年扭虧，毛利率達(dá)到5.03%，同期順豐、圓通、申通、韻達(dá)2015年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為19.78%、13.42%、16.32%和31.08%，相比之下，德邦與他們的差距還是很大。

公路快運(yùn)的企業(yè)可在取得快遞業(yè)務(wù)資質(zhì)后從事快遞業(yè)務(wù)，快遞行業(yè)的企業(yè)也可開展公路快運(yùn)業(yè)務(wù)，細(xì)分行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)和滲透愈發(fā)明顯，公路快運(yùn)和快遞行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。

想在豪強(qiáng)林立的快遞業(yè)裂土分茅，德邦還有很長的路要走。

路在何方?

由于德邦近年來大力布局快遞業(yè)務(wù)，其快遞業(yè)務(wù)的增幅在2015年達(dá)260.75%，2016年達(dá)130.81%。不過，這一迅猛的增速是建立在調(diào)低單價(jià)的基礎(chǔ)上：快遞業(yè)務(wù)單價(jià)從2014年的2.86元/噸公里，下滑至2.42元/噸公里。

國際上的普遍認(rèn)為，專業(yè)快遞公司向包括零擔(dān)物流在內(nèi)的綜合物流企業(yè)轉(zhuǎn)型，是一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，零擔(dān)企業(yè)轉(zhuǎn)型做快遞的案例是比較少的。

德邦物流招股書顯示了德邦調(diào)低單價(jià)的直接后果：2014年至2016年，德邦的營收從104.93億增長到170億，年復(fù)合增長率達(dá)到27.29%，但是其凈利潤并沒有隨著營收一同增長，其2014~2016年扣非后歸母凈利潤分別為3.27億、2.1億、2.02億，年復(fù)合增長率為-21.4%，與營收的增長背道而馳。

在自身的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)上，德邦選擇繼續(xù)鞏固快運(yùn)。德邦此次募集到的資金將用于直營網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、零擔(dān)運(yùn)輸車輛購置、快遞車輛與設(shè)備購置、信息一體化平臺(tái)建設(shè)四個(gè)方面，其中最主要的用于購置零擔(dān)運(yùn)輸車輛，占比一半多。

在快遞業(yè)務(wù)一時(shí)無法撼動(dòng)現(xiàn)有格局的情況下，或許挖深快運(yùn)這條“護(hù)城河”，才是德邦的當(dāng)務(wù)之急。

此外，在其他業(yè)務(wù)上，包括德邦的倉儲(chǔ)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、航空貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)、小額貸款和保理業(yè)務(wù)等，這些業(yè)務(wù)的毛利率也在持續(xù)走低，從2014年的34.42%下降到31.36%。其總體貢獻(xiàn)的毛利占比不足5%，雖然毛利率尚能維持在30%以上，無奈業(yè)務(wù)量太小，未來能否發(fā)展?fàn)畲?，還是個(gè)未知數(shù)。

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