2018全球經(jīng)濟三大威脅 哪個對經(jīng)濟影響最大？

• 2017年12月20日 ZhangHongYuan來源：鳳凰國際 319 13
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  2018-2023年中國信用卡刷卡終端機市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟活動中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

正如童話中一樣，我們也只來談?wù)勅恍埽貉胄?、貿(mào)易、泡沫。

2018全球經(jīng)濟三大威脅 哪個對經(jīng)濟影響最大？

2018全球經(jīng)濟三大威脅

據(jù)路透社報道，全球經(jīng)濟增長歷經(jīng)了相對健康的一年后，經(jīng)濟學(xué)家們紛紛預(yù)估2018年的情況大致相同，是不會過熱、也不至于過冷的“金發(fā)女孩”(Goldilocks)經(jīng)濟態(tài)勢，不過還看不太到那三只熊的蹤跡。

其觀點是增長的各個方面基本都在處于正軌，而且明年經(jīng)濟增長將比2017年更為穩(wěn)健。

其中的部份原因是，去年的預(yù)測基本錯判情勢，低估了今年的經(jīng)濟表現(xiàn)，尤其是對歐元區(qū)與日本。

比方說，國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)估2017年全球經(jīng)濟增長3.4%，發(fā)達經(jīng)濟體增長率升至1.8%。IMF目前的估計則分別是3.6%與2.2%。

IMF對歐元區(qū)與日本經(jīng)濟增長原本的預(yù)估分別為1.5%與0.6%，目前則是2.1%及1.5%。

“全球三分之二人口所在區(qū)域經(jīng)濟增長更快，”IMF在12月的博客貼文中表示。

這樣的表現(xiàn)讓部分分析師抱持樂觀看法，野村就是其中之一，“目前階段，全球增長的自我強化特性比過去20-30年的任何時候都強得多。”

但金發(fā)姑娘的熊喜歡搶鏡頭。能否維持現(xiàn)狀是個問題，因為周遭有很多潛在的政治及經(jīng)濟風(fēng)險。正如童話中一樣，我們也只來談?wù)勅恍埽貉胄?、貿(mào)易、泡沫。

第一只熊是央行因素，其危險性在于政策失誤將使債務(wù)人喘不過氣來。第二只熊是貿(mào)易因素，關(guān)乎美國保護主義抬頭或是針對中國出口的憤怒，可能會導(dǎo)致針鋒相對的、扼殺增長的貿(mào)易壁壘。第三只熊則是市場突然崩盤，支出與需求隨之枯竭。

第一只熊：央行

2017年全球經(jīng)濟取得的成功，一定程度上有賴于全球央行超寬松貨幣政策，加之央行對于他們有意使全球經(jīng)濟戒除這種慷慨扶助的有效管理。

進入2018年，美聯(lián)儲計劃升息三次，歐洲央行要逐漸縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，中國利率也趨向上升。

決策者已謹(jǐn)慎示意過上述這些舉措，但失誤可能會發(fā)生，而且如果進行大幅調(diào)整可能會造成消費者和企業(yè)支出急劇緊縮。

舉例來說，根據(jù)美國證券行業(yè)和金融市場協(xié)會，美國公司債未償金額接近8.8萬億美元。自2010年以來增加35%，且是企業(yè)擴張的主要推手。

“金融穩(wěn)定風(fēng)險對(增長)周期延續(xù)性所構(gòu)成的威脅要甚于物價穩(wěn)定風(fēng)險，”摩根士丹利經(jīng)濟共同主管Chetan Ahya在2018年展望報告中寫道。他并稱，美國企業(yè)最容易受到升息的影響。

這意謂著央行為抑制過度強健經(jīng)濟成長或通脹風(fēng)險的緊縮政策，造成了信貸收緊，從而使得美聯(lián)儲、歐洲央行、中國人行和日本央行謹(jǐn)慎行事。

第二只熊：貿(mào)易

美國總統(tǒng)特朗普2016年選戰(zhàn)大打“美國優(yōu)先”牌，對其他國家展開唇槍舌戰(zhàn)。

特朗普上任后，其政府以美國利益為名做了一些惹惱多邊主義者的事。

例如，特朗普政府已經(jīng)啟動對鋼鐵進口的調(diào)查，否決世界貿(mào)易組織(WTO)上訴法官的任命，并且讓美國退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)。

其他舉措尚未取得很大進展，特別是威脅退出北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，以及承諾讓中國就其聲稱的不公平貿(mào)易行為就范。

盡管經(jīng)濟成長帶動美國出口增加，但美國貿(mào)易逆差擴大至435億美元。美國對中國的貿(mào)易逆差略有下降，但仍高達346億美元。

“必須快速縮減巨額貿(mào)易逆差，”特朗普11月亞洲之行結(jié)束后在推特上稱。

如果付諸實踐，2018年的經(jīng)濟氛圍可能很快變冷。

根據(jù)世界大型企業(yè)研究會，中國經(jīng)濟受美國影響的程度要比美國經(jīng)濟受中國影響程度多出近四倍。這也許意味著，若實施貿(mào)易壁壘可能會沖擊中國經(jīng)濟增長。

這不僅僅是美中問題：世界銀行估計全球貿(mào)易占到全球GDP的52%，其影響力在過去50年來提高了逾一倍。

第三只熊：泡沫

泡沫在爆裂前都很難判斷(世人總喜歡說“這次真的不一樣”，直到發(fā)現(xiàn)其實不然)。

但如果要說經(jīng)濟學(xué)家從本世紀(jì)的金融市場崩盤中學(xué)到一件事，那就是，整體經(jīng)濟的高樓大廈也會隨之一起坍塌。

據(jù)世界銀行估算，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時，全球經(jīng)濟增長率從2000年的4.4%左右降至2001年的約1.9%;金融危機時期經(jīng)濟自2007年的增長約4.3%陡然滑落至2009年的萎縮1.7%。

當(dāng)時的情況是：金融工具突然出現(xiàn)虧損致使企業(yè)和消費者停止支出，導(dǎo)致增長大幅放緩、裁員及債務(wù)違約。

過去一年，有許多價格持續(xù)且急劇高漲的資產(chǎn)：比特幣的驚天漲勢就是最明顯的例子。

一直警惕泡沫可能爆裂的法國興業(yè)策略師Albert Edwards認(rèn)為，鑒于股市已來到極高水平，只要略有風(fēng)吹草動，形勢就可能逆轉(zhuǎn)。

他暗示，原因或許只是獲利“意外”欠佳這么“平淡無奇”。

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