《2018-2023年版自動識別芯片項目可行性研究報告》為中研普華公司獨(dú)家首創(chuàng)針對行業(yè)投資可行性研究咨詢服務(wù)的專項研究報告。報告分為：行業(yè)通用版、專業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據(jù)行業(yè)一1...
然而買買買不停止的紫光并沒有帶來好感，反而是招來葉檀的反對!著名財經(jīng)評論家葉檀表示，業(yè)績靠補(bǔ)貼，別再假裝高科技企業(yè)了，已經(jīng)是資本玩家而不是企業(yè)家了!
紫光國芯股份有限公司經(jīng)營范圍包括集成電路設(shè)計、開發(fā)、銷售與技術(shù)服務(wù);高亮度發(fā)光二級管(LED)襯底材料開發(fā)等。
周三紫光控股大漲55.7%已經(jīng)讓很多人驚訝，周四盤中繼續(xù)瘋狂上漲，現(xiàn)報6.41港元，漲114%，隨后開始下跌，截至昨日收盤，股價收于4.900港元，上漲63.88%，成交金額達(dá)到6億。連續(xù)兩天大漲讓紫光控股股價翻倍。紫光控股的大漲也帶動了其舉牌股聯(lián)想控股與中芯國際上漲?？磥碜瞎獾呐e牌讓人浮想聯(lián)翩，這一波操作是在是讓人佩服。而12月29日紫光再度大漲10%之后回落。
然而買買買不停止的紫光并沒有帶來好感，反而是招來葉檀的反對!著名財經(jīng)評論家葉檀表示，業(yè)績靠補(bǔ)貼，別再假裝高科技企業(yè)了，已經(jīng)是資本玩家而不是企業(yè)家了!
葉檀在分析中認(rèn)為，2016年，紫光國芯凈利潤3.33億元，其中政府補(bǔ)助1.28億，計入當(dāng)年損益的金額為1.21億，占當(dāng)年凈利潤總額的比重達(dá)到驚人的36.34%!2015年，紫光國芯政府補(bǔ)貼也高達(dá)9971萬，占當(dāng)年凈利潤的的比重高達(dá)30%。
紫光國芯業(yè)績潛在風(fēng)險包括，毛利率和凈利率持續(xù)下滑。公司毛利率在2015年達(dá)到高峰，達(dá)到41.22%，隨后持續(xù)下滑，2017年三季度下滑至32.78%;凈利率過高峰的時間更早，2013年達(dá)到29.74%，2017年三季度下滑至16.23%。
紫光國芯的研發(fā)投入增長非?？?，由2012年的3400萬增長至2016年的4.44億，年復(fù)合增速高達(dá)90%。雖然增速快，但絕對金額太低，既無法與國際芯片巨頭相比，也無法跟國內(nèi)芯片龍頭中芯國際相比。相應(yīng)的，紫光國芯在芯片領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)累計、專利數(shù)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及國內(nèi)外芯片巨頭。2017年上半年，紫光國芯存儲器芯片業(yè)務(wù)營業(yè)收入僅僅1.50億，在摩爾定律的作用下，像紫光國芯這種規(guī)模的企業(yè)在芯片產(chǎn)業(yè)其實(shí)沒有太大贏面。
中芯國際的技術(shù)累計已經(jīng)慢慢釋放“紅利”，比如臺積電從40nm制程量產(chǎn)到28nm制程量產(chǎn)花費(fèi)3年，聯(lián)電花費(fèi)將近5年時間，而中芯國際僅用了2年。而紫光國芯的巨大前景，還存在于“想象”之中。
葉檀分析認(rèn)為，A股投資者不管這些，只要股票簡稱上帶個“芯”，就認(rèn)定是高科技企業(yè)，哪怕新業(yè)務(wù)毛利率只有18%，也要給它108倍的估值，三星、因特爾、臺積電等國際巨頭哭暈在廁所：作為國際巨頭，技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)品最暢銷、品牌價值最高，但估值卻是個渣渣。
而葉檀的這些質(zhì)疑到底有沒有道理?紫光集團(tuán)的未來到底露在何方?一切都還需要時間來檢驗(yàn)!
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凈利潤3.33億元 其中政府補(bǔ)助1.28億 股價暴漲的紫光國芯有多大贏面？ 
