滬指五連陽沖3400點(diǎn) 機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)后市大盤走向

• 2018年1月4日 ZhangHongYuan來源：東方財(cái)富網(wǎng) 497 26
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  2018-2023年網(wǎng)絡(luò)密碼機(jī)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

滬指今日延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，收盤小幅上揚(yáng)0.49%，收?qǐng)?bào)3385.71點(diǎn)，日K線強(qiáng)勢(shì)五連陽，盤中最高漲至3392.83點(diǎn)，再度向3400點(diǎn)發(fā)起沖擊。兩市合計(jì)成交4963億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

滬指五連陽沖3400點(diǎn) 機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)后市大盤走向

滬指五連陽沖3400點(diǎn)

滬指今日延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，收盤小幅上揚(yáng)0.49%，收?qǐng)?bào)3385.71點(diǎn)，日K線強(qiáng)勢(shì)五連陽，盤中最高漲至3392.83點(diǎn)，再度向3400點(diǎn)發(fā)起沖擊。兩市合計(jì)成交4963億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

值得注意的是，中國石化與中國石油今日雙雙拉升，漲幅分別為6.65%與3.39%，帶動(dòng)石油板塊位居兩市行業(yè)漲幅榜第一。

上海自貿(mào)概念股尾盤暴拉，板塊指數(shù)漲幅達(dá)到5%，板塊中6只股票漲停。

對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

廣發(fā)證券：一元復(fù)始，周期“躁動(dòng)”

廣發(fā)證券戴康團(tuán)隊(duì)同樣聚焦春季躁動(dòng)，認(rèn)為“春季躁動(dòng)”幾乎每年都有，“躁動(dòng)”行業(yè)也存在一定的線索，年初的核心主線會(huì)引領(lǐng)相關(guān)行業(yè)的“躁動(dòng)”，表示看好A股元月的周期(股)躁動(dòng)。

戴康團(tuán)隊(duì)指出，利率水平的變化將是2018年A股的核心交易因素，A股11月中旬以來的調(diào)整源于中國十年期國債利率進(jìn)入我們之前所設(shè)定的3.8%-4.0%的權(quán)益敏感區(qū)間，而年末資金面緊張與絕對(duì)收益投資者兌現(xiàn)收益也抑制了A股的表現(xiàn)。我們認(rèn)為12.29中國央行“臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排”將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的預(yù)期，在資管新規(guī)正式稿出臺(tái)之前，A股迎來較好的交易窗口，其中上中游的周期股將會(huì)取得最顯著的超額收益。一元復(fù)始，周期躁動(dòng)。

配置上，周期股經(jīng)歷了12月的調(diào)整之后，疊加年初環(huán)保稅的影響，我們建議把握“一元復(fù)始、周期躁動(dòng)”的核心主線，重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)化工、建材、有色、鋼鐵、機(jī)械等周期行業(yè)的交易機(jī)會(huì)。建議優(yōu)先配置有色(銅、鋅)、基礎(chǔ)化工(聚酯、尿素、農(nóng)藥、兩堿)、煤炭(煉焦煤)、鋼鐵、建材(水泥、玻璃)、機(jī)械(工程機(jī)械、軌交裝備)。

東吳證券：把握春季行情，藍(lán)籌仍是主戰(zhàn)場(chǎng)

東吳證券丁文韜團(tuán)隊(duì)指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，一是經(jīng)過四季度的調(diào)整，二是支撐春季行情的兩個(gè)核心邏輯依然存在，三是臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用以及定向降準(zhǔn)將陸續(xù)改善市場(chǎng)的流動(dòng)性，因此，綜合時(shí)間和空間因素，我們認(rèn)為當(dāng)下已經(jīng)進(jìn)入了春季行情的戰(zhàn)略布局期。

1)關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格，主戰(zhàn)場(chǎng)仍在藍(lán)籌，小盤股更多是流動(dòng)性邊際改善的短期反彈邏輯;2)關(guān)于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，當(dāng)下我們面臨兩個(gè)短期拐點(diǎn)，其一，傳統(tǒng)行業(yè)逐步復(fù)蘇疊加新興產(chǎn)業(yè)加速擴(kuò)張影響下的制造業(yè)景氣改善，這也是本輪產(chǎn)能周期的核心看點(diǎn)之一，短期來看拐點(diǎn)逐漸顯性化;其二，綜合基數(shù)效應(yīng)和基本面趨勢(shì)影響下的通脹水平逐步上升，這在2018年是較為確定的投資機(jī)會(huì)。因此，藍(lán)籌主線之下，關(guān)注制造業(yè)和通脹鏈，具體行業(yè)包括機(jī)械、電氣設(shè)備、大眾消費(fèi)、農(nóng)林牧漁和石油化工等;3)關(guān)于主題性機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為春季行情中的亮點(diǎn)將在類，包括半導(dǎo)體、軍工、人工智能和5G等，產(chǎn)業(yè)類之外，還可關(guān)注次新板塊的主題性機(jī)會(huì)。

國信證券：“春季躁動(dòng)”與“一月效應(yīng)”

國信證券燕翔、戰(zhàn)迪團(tuán)隊(duì)提出，2018年已至，又到了一年一度對(duì)市場(chǎng)“春季躁動(dòng)”期盼的時(shí)刻，與“春季躁動(dòng)”相對(duì)應(yīng)的是很多較早的文獻(xiàn)均發(fā)現(xiàn)海外市場(chǎng)存在顯著的“一月效應(yīng)”?！按杭驹陝?dòng)”和“一月效應(yīng)”究竟存不存在?出現(xiàn)這種期盼的邏輯是什么?

國信證券表示，我們統(tǒng)計(jì)了A股、美股和港股市場(chǎng)主要指數(shù)歷年的行情，發(fā)現(xiàn)2000年以后實(shí)際上均不存在“一月效應(yīng)”，但各個(gè)市場(chǎng)確實(shí)有不同的日歷效應(yīng)。A股市場(chǎng)存在顯著的“二月效應(yīng)”。且二月份A股市場(chǎng)小盤股的上漲概率和上漲幅度遠(yuǎn)高于大盤股，大多數(shù)行業(yè)均會(huì)出現(xiàn)超額收益，但金融行業(yè)(非銀金融、銀行)的超額收益為負(fù)。政策、市場(chǎng)環(huán)境、流動(dòng)性等均是A股市場(chǎng)的“二月效應(yīng)”催化劑。

國金證券：細(xì)數(shù)歷年元旦行情，俏也不爭(zhēng)春

國金證券李立峰、樊繼拓、魏雪團(tuán)隊(duì)也指出，步入一月份，缺失能驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的因子，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)仍處于調(diào)整的周期中。關(guān)于春季行情，細(xì)數(shù)歷年A股元旦(1月)行情，市場(chǎng)“跌多漲少”，并無特別明顯的“春季躁動(dòng)”的特征。我們以2010-2017年，這八年期間1月份市場(chǎng)指數(shù)漲跌為統(tǒng)計(jì)對(duì)象，其中3次主要股指全面下跌(2010、2011、2016年等1月期間)，1次(2013年1月期間)全面上漲，其余4次(2012、2014、2015、2017年等1月期間)呈現(xiàn)指數(shù)漲跌分化。

此外，解禁方面，進(jìn)入1月，A股整個(gè)月解禁規(guī)模高達(dá)5534億(其中定增解禁規(guī)模2211億，占比40.1%)，環(huán)比12月份上升幅度近1倍。分周度來看，解禁壓力呈現(xiàn)“上旬、下旬”解禁壓力相對(duì)大，中旬解禁壓力較小。從解禁行業(yè)的特征來看，主要集中“券商、有色”等板塊，解禁規(guī)模較大的個(gè)股分別是：“申萬宏源、順豐控股、萬達(dá)電影、石化油服”等?？傮w來講，一月份市場(chǎng)資金面仍將延續(xù)“易緊難松”的態(tài)勢(shì)。

平安證券：退潮與崛起——2018年一季度大類資產(chǎn)配置報(bào)告

平安證券指出，2018年一季度，金融市場(chǎng)總量流動(dòng)性下滑的趨勢(shì)和金融監(jiān)管強(qiáng)化的趨勢(shì)繼續(xù)并存。大資管新規(guī)將正式實(shí)施，一行三會(huì)仍在全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，2018年總量流動(dòng)性的趨緊將更多的反映在局部金融資產(chǎn)流動(dòng)性的下降上。

我們認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的分化過程從2018年一季度就將持續(xù)顯現(xiàn)，無風(fēng)險(xiǎn)利率的定價(jià)則重歸基本面(經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)略下行和貨幣中性政策)，存量流動(dòng)性的爭(zhēng)奪明顯傾向于核心類資產(chǎn)(以國債、金融債和高等級(jí)信用債為代表)。股票市場(chǎng)發(fā)生的情況是完全類似的，其基本面的核心在于較為合理的估值水平、較好的盈利能力和增長速度，核心的權(quán)益資產(chǎn)同樣在存量流動(dòng)性的爭(zhēng)奪上居于上風(fēng)(相對(duì)而言估值較高和經(jīng)營情況較差的上市企業(yè)仍不太受到市場(chǎng)的青睞)。

從2018年一季度資產(chǎn)配置上來看，我們認(rèn)為股票>高等級(jí)債券>低等級(jí)債券，而債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)較2017年開始有所增加。在股票市場(chǎng)的風(fēng)格選擇上，一季度我們認(rèn)為價(jià)值>成長的格局仍在，雖然我們認(rèn)為成長股的機(jī)會(huì)較2017年有所增加，但風(fēng)格的遷移是較為緩慢和均衡的。大宗商品方面，我們認(rèn)為全球美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格表現(xiàn)好于中國定價(jià)的大宗商品(原油和有色較鋼鐵和煤炭的投資機(jī)會(huì)更好)。

安信證券：穩(wěn)步向好，聚焦創(chuàng)新與改革

安信證券陳果團(tuán)隊(duì)表示，我們對(duì)未來一個(gè)階段的A股市場(chǎng)持積極樂觀看法。我們認(rèn)為未來一個(gè)階段流動(dòng)性預(yù)期將趨于改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好將進(jìn)一步提升，從往年情況看預(yù)計(jì)年初行情可能會(huì)體現(xiàn)出普漲輪動(dòng)的特征，結(jié)合2018年的創(chuàng)新與改革的基調(diào)，我們相對(duì)更看好成長風(fēng)格，建議投資者在新年要更多關(guān)注符合行業(yè)趨勢(shì)與政策鼓勵(lì)方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與成長股，我們中期戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

當(dāng)前我們建議配置上重點(diǎn)關(guān)注電子、通信、傳媒、環(huán)保、計(jì)算機(jī)、軍工、醫(yī)藥等。主題重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、5G、智能制造、人工智能、國企改革等。

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