多家直播平臺(tái)掀起上市潮 虎牙直播擬登陸紐交所

• 2018年4月10日 FanTianQing來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng) 1276 83
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  2018-2023年中國(guó)直播衛(wèi)星行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

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游戲直播平臺(tái)虎牙也將赴美上市。

多家直播平臺(tái)掀起上市潮，虎牙直播擬登陸紐交所。

4月9日，游戲直播平臺(tái)虎牙向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）遞交了招股書(shū)文件（F1），擬募資不超過(guò)2億美元，計(jì)劃在美國(guó)紐約證券交易所上市，證券代號(hào)為“HUYA”，保薦商為瑞士信貸、高盛和瑞銀。

虎牙直播創(chuàng)立于2014年，歡聚時(shí)代為第一大股東，持股比例為48.3%，騰訊旗下的Linen Investment Limited.為第二大股東，持股比例為34.6%。在IPO完成后，歡聚時(shí)代仍為虎牙的控股股東。

歡聚時(shí)代創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李學(xué)凌為虎牙的董事長(zhǎng)，董榮杰為虎牙的董事、CEO，騰訊派駐至虎牙的董事為騰訊集團(tuán)高級(jí)副總裁馬曉軼。李學(xué)凌的老朋友，小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬為虎牙的獨(dú)立董事。

對(duì)于募資用途，虎牙稱(chēng)將主要用于市場(chǎng)和推廣活動(dòng)、內(nèi)容生態(tài)投資以及研發(fā)。

2017年?duì)I收達(dá)21.85億元，九成來(lái)自直播業(yè)務(wù)

在招股書(shū)中，虎牙稱(chēng)自己是國(guó)內(nèi)排名第一的游戲直播平臺(tái)，截至2017年底，虎牙的注冊(cè)用戶達(dá)到2億，虎牙這兩年增速迅猛，2017年全年的平均月活躍用戶數(shù)8340萬(wàn)比2016年的6410萬(wàn)要增長(zhǎng)了30%。在2017年第四季度，虎牙平均月度活躍用戶（MAUs）達(dá)到8670萬(wàn)，其中移動(dòng)端平均月度活躍用戶（MAU）超過(guò)3880萬(wàn)?；钴S用戶平均每日使用時(shí)長(zhǎng)在2017年達(dá)到98分鐘。

不過(guò)值得一提的是，雖然活躍用戶數(shù)在增長(zhǎng)，但虎牙平臺(tái)上活躍主播數(shù)量卻在下滑。2016年和2017年，虎牙平均每月活躍主播數(shù)分別為65.7萬(wàn)和56萬(wàn)。

虎牙對(duì)此解釋稱(chēng)，2016年第四季度開(kāi)始，監(jiān)管部門(mén)對(duì)主播網(wǎng)絡(luò)實(shí)名制提出要求，活躍主播數(shù)量從此開(kāi)始進(jìn)入比較穩(wěn)定的階段。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，虎牙2016年?duì)I收為7.97億元，2017年?duì)I收大幅增長(zhǎng)至21.85億元，凈虧損在2016年和2017年分別為6.27億元和8100萬(wàn)元?；⒀赖臓I(yíng)收主要依賴(lài)直播業(yè)務(wù)，少部分來(lái)源于廣告。

2016年和2017年，虎牙直播業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收分別為7.9億元和20.7億元，分別占總營(yíng)收的比例為99%和94.7%。

而直播業(yè)務(wù)收入則取決于付費(fèi)用戶，虎牙稱(chēng)，該平臺(tái)付費(fèi)用戶數(shù)量從2016年的170萬(wàn)增長(zhǎng)至了2017年第四季度的280萬(wàn)。

在2017年第四季，虎牙實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)497萬(wàn)元，首次實(shí)現(xiàn)盈利。

如果以剛于3月遞交招股書(shū)的直播平臺(tái)映客為對(duì)照，虎牙的營(yíng)收仍較映客存在較大差距。2017年映客的收益為39.4億元，經(jīng)調(diào)整純利達(dá)到7.9億元，2016年映客的收益為43.3億元。但是，映客的營(yíng)收在2017年已經(jīng)開(kāi)始減少，而虎牙在2017年仍在快速發(fā)展中，這也展現(xiàn)了典型的秀場(chǎng)直播平臺(tái)和游戲直播平臺(tái)不同的發(fā)展趨勢(shì)。

騰訊持股34.6%

招股書(shū)顯示，騰訊擁有虎牙34.6%的股權(quán)，為虎牙第二大股東。

今年3月8日，斗魚(yú)和虎牙分別在中午和晚間宣布獲得來(lái)自騰訊的融資，金額為6.3億美元和和4.616億美元。斗魚(yú)和虎牙均為第一梯隊(duì)的游戲直播平臺(tái)，在主播和用戶爭(zhēng)奪上競(jìng)爭(zhēng)正處于白熱化階段，而騰訊則雙雙將其納入投資版圖。

騰訊于3月以6億美元入股斗魚(yú)前，就已經(jīng)參與了斗魚(yú)的B輪和C輪融資，可見(jiàn)在斗魚(yú)中的持股比例并不低。對(duì)于虎牙，騰訊雖是首次投資，但根據(jù)協(xié)議，騰訊有權(quán)繼續(xù)取得虎牙的控股權(quán)。

根據(jù)協(xié)議，騰訊有權(quán)在2020年3月8日至2021年3月8日之間，繼續(xù)增持虎牙股票使得投票權(quán)達(dá)到50.1%。如果騰訊行使該項(xiàng)權(quán)利，則歡聚時(shí)代可以選擇向騰訊出售股票，或是由虎牙向騰訊新發(fā)行股票。

高管團(tuán)隊(duì)中，虎牙董事長(zhǎng)李學(xué)凌個(gè)人持有虎牙3.7%的股權(quán)，投票權(quán)為0.4%，董榮杰持股2.7%，投票權(quán)為3.1%。歡聚時(shí)代和騰訊的投票權(quán)分別為55.5%和39.8%。

多家直播平臺(tái)掀起上市潮

進(jìn)入2018年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)行業(yè)開(kāi)始“上市躁動(dòng)”，先是視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝和B站遞交赴美上市的申請(qǐng)，并將于3月28日和3月29日正式在納斯達(dá)克掛牌交易，愛(ài)奇藝和B站旗下均有直播業(yè)務(wù)板塊。

在直播公司中，映客先于虎牙一步在3月26日向港交所遞交了招股書(shū)，虎牙的老對(duì)手斗魚(yú)，欲赴港上市的消息也傳了許久。

但需要指出的是，雖然直播平臺(tái)掀起上市潮，但在國(guó)內(nèi)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于直播短視頻行業(yè)的規(guī)范整治也力度趨嚴(yán)。

4月4日，廣電總局通報(bào)稱(chēng)，嚴(yán)肅約談了“今日頭條”、“快手”兩家網(wǎng)站主要負(fù)責(zé)人，經(jīng)查，兩家網(wǎng)站除上述問(wèn)題外，長(zhǎng)期無(wú)視法規(guī)訓(xùn)誡，在不具備《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》的情況下持續(xù)頂風(fēng)拓展視聽(tīng)節(jié)目服務(wù)，擾亂網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)行業(yè)秩序。

國(guó)家網(wǎng)信辦于4月4日依法約談“快手”和今日頭條旗下“火山小視頻”相關(guān)負(fù)責(zé)人，提出嚴(yán)肅批評(píng)，責(zé)令全面進(jìn)行整改。隨后快手和火山小視頻被多家應(yīng)用平臺(tái)下架。

平臺(tái)內(nèi)容及審核，是相關(guān)主管部門(mén)對(duì)直播短視頻平臺(tái)的整改規(guī)范關(guān)鍵。

按照廣電總局對(duì)快手和今日頭條的通報(bào)要求，網(wǎng)站節(jié)目的上傳總量和上線播出總量應(yīng)立即調(diào)減至與網(wǎng)站審核管理力量相匹配的規(guī)模，確保未經(jīng)審核的節(jié)目不得播出。為此，快手在近日宣布緊急擴(kuò)招3000名內(nèi)容審核員。

而這一要求可能不僅限于快手和今日頭條。映客在招股書(shū)中披露，該公司在湖南長(zhǎng)沙有一支78名成員組成的專(zhuān)門(mén)內(nèi)容監(jiān)控團(tuán)隊(duì)，安排內(nèi)容監(jiān)控員工一天24小時(shí)、一周七天隨機(jī)檢查平臺(tái)直播間的違規(guī)行為。不過(guò)當(dāng)時(shí)有外界質(zhì)疑稱(chēng)，78人的審核團(tuán)隊(duì)面對(duì)3680萬(wàn)名主播是否足夠。

虎牙的招股書(shū)還尚未提及內(nèi)容審核團(tuán)隊(duì)的細(xì)節(jié)。不過(guò)虎牙則在招股書(shū)風(fēng)險(xiǎn)提示一節(jié)表示，由于平臺(tái)上的直播內(nèi)容是實(shí)時(shí)發(fā)生，所以平臺(tái)無(wú)法在直播前就對(duì)內(nèi)容進(jìn)行審核，因此有可能存在主播和用戶出現(xiàn)非法或是違反相關(guān)規(guī)則的語(yǔ)言或行為?；⒀婪矫娓嬖V記者，虎牙擁有完整的監(jiān)管體系。

但從直播平臺(tái)的特性來(lái)看，在強(qiáng)監(jiān)管之下，內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是直播平臺(tái)面臨的巨大挑戰(zhàn)。

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