A股6月1日正式納入MSCI 誰將成最大受益者

• 2018年5月15日 ZhangHongYuan來源：騰訊財(cái)經(jīng) 皮海洲 216 6
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盼星星盼月亮，終于要把A股正式納入MSCI的日子盼來了。

A股正式納入MSCI

5月14日消息，自去年6月21日，A股獲準(zhǔn)納入MSCI新興市場指數(shù)以來，MSCI就成了A股市場中一些業(yè)內(nèi)人士的期待，因?yàn)楦鶕?jù)安排，A股將在今年6月1日正式納入MSCI。于是，MSCI成了近一年來A股市場上最熱門的一個(gè)詞匯，它差不多每一天都會掛在某些市場人士的口頭上。

盼星星盼月亮，終于要把A股正式納入MSCI的日子盼來了。今天是5月14日，距離A股納入MSCI還有半個(gè)月的時(shí)間，但今天MSCI方面卻有一件重要的事情要做，那就是對納入MSCI指數(shù)的成份股進(jìn)行半年度的調(diào)整，其公布的時(shí)間將會是北京時(shí)間的5月15日凌晨。市場預(yù)計(jì)將會有235只股票納入MSCI指數(shù)成份股。這也將是A股正式納入MSCI時(shí)的成份股了，這些股票也將正式成為MSCI成員們投資的標(biāo)的。

近一年來，一些業(yè)內(nèi)人士之所以對MSCI喋喋不休，就是MSCI將給A股市場帶來新增資金，A股市場有望因此而走強(qiáng)，甚至有人期盼著A股因此而迎來一輪牛市。畢竟在其他國家的股票納入MSCI之時(shí)，也確有出現(xiàn)過牛市行情的。不過，對于A股市場來說，投資者不要對此有過于強(qiáng)烈的預(yù)期，A股納入MSCI的短期影響其實(shí)較為有限。

當(dāng)然，A股納入MSCI對于A股市場來說，確實(shí)是具有積極意義的，一方面它有利于A股市場進(jìn)一步對外開放，另一方面也可以為A股市場引入大量的境外機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)測算，從長遠(yuǎn)來看，一旦中國A股在未來完全納入(一般需要7-10年)MSCI指數(shù)，預(yù)計(jì)將會為A股市場引入3400億美元左右的資金，即2萬億元人民幣以上。這當(dāng)然是一個(gè)不小的數(shù)目。

但從當(dāng)下來說，A股正式納入MSCI，對行情的影響還是有限的。畢竟A股納入MSCI之初，所占的權(quán)重有限，僅為新興市場指數(shù)0.73%的權(quán)重，由此帶來的初始資金在170億美元-180億美元左右，折算成人民幣也就是千億元的水平，這對于目前股票市值高達(dá)50幾萬億的A股市場來說，其影響力顯然是有限的。

而更重要的是，近一年來，A股市場圍繞著MSCI所進(jìn)行的概念炒作似乎并沒有停止過。這就有兩方面的意思，一是意味著A股正式納入MSCI之時(shí)，也就是利好兌現(xiàn)之時(shí)，而利好兌現(xiàn)通常會視為是利空。二是由于MSCI概念股接連不斷地受到市場的炒作，這也意味著相關(guān)公司的股價(jià)已經(jīng)不低，其炒作的空間也就較為有限。而對于后者，事實(shí)也確實(shí)如此。

對于A股納入MSCI，最大的受益者當(dāng)屬A股市場中的藍(lán)籌股。畢竟在納入MSCI成份股的A股公司中，藍(lán)籌股占的權(quán)重是最大的。也正是基于這個(gè)原因，去年A股市場對藍(lán)籌股進(jìn)行了一輪轟轟烈烈的炒作，一些藍(lán)籌股被炒到了歷史的高位，甚至一再創(chuàng)出歷史新高。雖然今年一季度，藍(lán)籌股出現(xiàn)了一定的回調(diào)走勢，但總體說來，藍(lán)籌股的股價(jià)仍然不低，仍然處在歷史的高位上。如貴族茅臺上周末的收盤價(jià)仍然高達(dá)718.02元，其上升的空間顯然不宜高估。

此外，作為境外的機(jī)構(gòu)投資者來說，雖然MSCI正式納入A股之后，作為指數(shù)型基金會被動建倉，但這些投資者的投資肯定不是被動的，他們早就有了應(yīng)對的辦法。比如，他們已提前布局A股市場，而一旦指數(shù)基金的建倉引發(fā)股價(jià)上漲時(shí)，不排除他們會套現(xiàn)手中原有的持股?？傊?，這些機(jī)構(gòu)投資者肯定不會被動挨打，就像A股市場投資者所期待的那樣，MSCI將會到高位為A股投資者接盤。

實(shí)際上，對于A股納入MSCI這件事情，國內(nèi)投資者不能用自己的單邊思維來看待。好象A股納入MSCI就會推動A股行情的上漲。若果真如此，那么其他已經(jīng)納入到MSCI的國家與地區(qū)股市就不會出現(xiàn)下跌或走熊的走勢了。但實(shí)際情況并非如此，這些納入到MSCI的股市，指數(shù)該下跌時(shí)一樣下跌無誤。因此，A股納入MSCI指數(shù)，并不存在助推行情上漲的功能。所謂助推行情上漲，更多的是A股投資者單邊思維的一種表現(xiàn)形式，或者說是A股投資者的一個(gè)美好愿望而已。

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