比特幣等數(shù)字資產(chǎn)中夾雜著許多誤解和風(fēng)險，有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)及時形成合理的監(jiān)管思路，防范風(fēng)險。

　　一、比特幣的主要風(fēng)險

　　近年，比特幣領(lǐng)域主要風(fēng)險包括：一是以比特幣為代表的數(shù)字資產(chǎn)受各國政策與投機客炒作影響，幣值波動風(fēng)險很大;二是有的國家缺乏政府監(jiān)管，一些比特幣交易機構(gòu)高管借機卷走客戶資金;三是交易機構(gòu)自身網(wǎng)絡(luò)安全防范不到位，網(wǎng)絡(luò)受到安全攻擊，致使交易機構(gòu)存儲的數(shù)字資產(chǎn)被盜，造成投資者損失慘重;四是一些違法者利用比特幣的部分匿名、跨國界全網(wǎng)絡(luò)流通和支付便利等特點，購買違禁品，從事犯罪活動，勒索病毒即是其中一例;五是近年一些犯罪分子打著“數(shù)字貨幣”名義，行傳銷、詐騙之實。

　　雖然比特幣存在上述相關(guān)風(fēng)險，但是，單個國家直接禁止比特幣使用或者交易，并無太多意義。比特幣是一種去中心、可點對點交易的全球化數(shù)字資產(chǎn)，其很難因為一紙法規(guī)，就“令行禁止”。另外，比特幣被2013年中國央行文件定性為虛擬商品，其屬于《民法總則》規(guī)定的網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)，禁止其交易無法律依據(jù)。比特幣可以實現(xiàn)點對點的交易，只要互聯(lián)網(wǎng)存在，在現(xiàn)實中比特幣交易就無法禁止。

　　當(dāng)越來越多的國家通過立法，承認(rèn)比特幣合法地位的背景下，正視比特幣的相關(guān)風(fēng)險，并采取恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管手段，防范風(fēng)險，才是應(yīng)有姿態(tài)。

　　二、對比特幣的誤解

　　比特幣總量有限，不大可能對央行法定貨幣形成威脅，也難以挑戰(zhàn)一個大國的貨幣創(chuàng)造或信用擴張。但是，由于比特幣存在部分匿名性等便利，一定程度上成為一些犯罪活動的“幫兇”。比如，有的犯罪分子利用比特幣從事洗錢、傳銷、詐騙、非法集資或非法交易等違法行為?！癢anna Cry”病毒出現(xiàn)后，有人誤以為比特幣就是病毒。

　　然而，比特幣本身不能簡單地被等同于犯罪(工具)。上述種種犯罪行為，古往今來一直存在，沒有比特幣，犯罪行為依然存在。諸如現(xiàn)金交易和其它網(wǎng)絡(luò)虛擬商品交易均有可能成為犯罪分子的替代方案。進(jìn)一步說，幾乎所有新型商業(yè)模式和技術(shù)出現(xiàn)后，都易被不法分子利用，直到立法不斷完善，打擊和預(yù)防犯罪的技術(shù)手段不斷進(jìn)步。

　　三、正確認(rèn)識比特幣的意義

　　以比特幣為代表的數(shù)字資產(chǎn)，背后依托區(qū)塊鏈技術(shù)，運行依賴互聯(lián)網(wǎng)，事實上已是全球化資產(chǎn)。由于其標(biāo)準(zhǔn)化、可拆分和互聯(lián)網(wǎng)等屬性，在一些場景中，比特幣可被作為一種高效金融工具。

　　比特幣及其他數(shù)字資產(chǎn)是區(qū)塊鏈技術(shù)目前最成熟的應(yīng)用，具有很強的實驗價值和示范效應(yīng)。中國鼓勵發(fā)展區(qū)塊鏈及比特幣等數(shù)字資產(chǎn)，具有國家戰(zhàn)略意義。中國是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用大國，但并非技術(shù)強國，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)制定者是美國。區(qū)塊鏈未來可能成為金融行業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，中國在這方面的研發(fā)與應(yīng)用與歐美國家并無顯著差距，有搶占制高點的基礎(chǔ)，應(yīng)主動出擊，引導(dǎo)制定未來金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)，掌握制高點。

　　美國和日本等國先后將比特幣交易機構(gòu)納入監(jiān)管，日本承認(rèn)比特幣為支付手段，德國甚至認(rèn)可比特幣的私有貨幣地位，其開放的視野，值得監(jiān)管者思考和借鑒。

　　四、監(jiān)管難題與監(jiān)管“抓手”

　　點對點的價值互聯(lián)網(wǎng) 區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，在帶來金融交易自由化及交易效率提升的同時，也給全球政府帶來監(jiān)管難題。如前所述，比特幣的去中心化屬性，使其成為一種全球化信用資產(chǎn)的同時，也易被利用來從事非法活動，給全球監(jiān)管帶來新挑戰(zhàn)。因此，對于去中心化的比特幣，監(jiān)管者必須尋求合適“抓手”。

　　比特幣圍繞生成、存儲、交易和應(yīng)用形成了完整生態(tài)鏈。其中，交易環(huán)節(jié)的社會影響最廣泛。根據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會2017年6月初的統(tǒng)計，國內(nèi)三大交易機構(gòu)交易量占全國交易量的80%以上。其他小型小交易機構(gòu)大約有數(shù)十家。保守估計，交易者數(shù)量超過一千萬人。在交易環(huán)節(jié)，比特幣有典型的涉眾性。圍繞交易機構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險當(dāng)前最為集中，這包括洗錢、價格巨幅波動、市場操縱、信息泄露、交易機構(gòu)跑路和黑客攻擊等等。因此，在這條產(chǎn)業(yè)鏈中，交易機構(gòu)是監(jiān)管的最佳“抓手”。

　　這種數(shù)字資產(chǎn)交易機構(gòu)有別于傳統(tǒng)交易機構(gòu)。大型數(shù)字資產(chǎn)交易機構(gòu)在數(shù)字資產(chǎn)存儲與系統(tǒng)安全、資產(chǎn)實時清算、全年365年持續(xù)不間斷服務(wù)等方面，擁有較高技術(shù)水準(zhǔn)，形成了一定的技術(shù)壁壘。交易機構(gòu)提供了中心化的交易場所，提升交易效率、透明度和可監(jiān)管性。由于中心化交易機構(gòu)的存在，在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，能將大量合法交易需求凝聚在場內(nèi)，降低監(jiān)管成本。這樣，場外交易成本因此提高，很難形成大量交易，客觀上大大提升利用比特幣進(jìn)行非法活動的成本。

　　相反，如果沒有中心化的交易機構(gòu)，投資需求會集中到更難監(jiān)管的場外灰色地帶，對數(shù)不勝數(shù)的交易個體的監(jiān)管成本，將遠(yuǎn)大于對有限的中心化機構(gòu)的監(jiān)管成本。在全球范圍內(nèi)，如美國的Coinbase、日本的Bitflyer、歐洲的Kraken等大型合規(guī)的交易均受到本國政府嚴(yán)格監(jiān)管，承擔(dān)本國數(shù)字資產(chǎn)交易中介的角色。

　　五、探尋合理的監(jiān)管思路

　　在全球金融科技突飛猛進(jìn)之時，我們一方面要鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，一方面應(yīng)注重防范風(fēng)險。比特幣相關(guān)監(jiān)管工作，應(yīng)遠(yuǎn)離“一亂就抓，一抓就死”的困境，防止從治理的一個極端走到另一個極端。

　　對數(shù)字資產(chǎn)交易機構(gòu)，監(jiān)管者主要側(cè)重于在反洗錢及用戶識別、網(wǎng)絡(luò)安全、交易者權(quán)益保護、充分的信息與風(fēng)險披露、交易資金的第三方存管以及比特幣(及其他數(shù)字資產(chǎn))第三方存管等方面，提出嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，制訂規(guī)則，要求交易機構(gòu)遵照執(zhí)行。筆者認(rèn)為，對金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新事物，在不斷試錯中進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，在助推創(chuàng)新的前提下，建立合法合規(guī)健康發(fā)展的友好型環(huán)境，將是更合理的監(jiān)管思路。