迎駕貢酒市值蒸發(fā)30億 二季度以來(lái)歸母凈利潤(rùn)同比持續(xù)下降

• 2017年11月27日 lihuizhen來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 1008 64
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  2017-2022年次高端白酒市場(chǎng)發(fā)展前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告

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業(yè)績(jī)方面，前三季度古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.44億元，歸母凈利潤(rùn)7.97億元;口子窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.15億元，歸母凈利潤(rùn)9.01億元;迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.84億元，歸母凈利潤(rùn)4.28億元。

迎駕貢酒，屬濃香型白酒，是中華老字號(hào)、中國(guó)馳名商標(biāo)，產(chǎn)自安徽省霍山縣。迎駕貢酒具有悠久歷史文化底蘊(yùn)。

今年A股白酒板塊大幅上漲，市場(chǎng)屢現(xiàn)“喝酒”行情，然而在大漲行情背后，也有個(gè)股黯然下跌，其中就包括迎駕貢酒。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，迎駕貢酒今年以來(lái)市值蒸發(fā)近30億元。

此前披露的三季報(bào)顯示，迎駕貢酒還面臨歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)同比下滑、中高檔酒貢獻(xiàn)乏力等問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士表示，這表現(xiàn)出迎駕貢酒整體發(fā)展戰(zhàn)略搖擺不定。

二季度以來(lái)歸母凈利潤(rùn)同比持續(xù)下降

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，1月3日，迎駕貢酒市值達(dá)172.16億元。截至11月24日，迎駕貢酒市值跌至139.28億元，市值蒸發(fā)超30億元。

三季報(bào)顯示，迎駕貢酒今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.84億元，同比增長(zhǎng)2.11%，在19家上市白酒企業(yè)中排名第14位。前三季度歸母凈利潤(rùn)合計(jì)4.28億元，比去年同期下降9.67%，在19家上市酒企中排名倒數(shù)第三位。

資料顯示，從今年第二季度起，迎駕貢酒歸母凈利潤(rùn)開(kāi)始同比下滑。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，迎駕貢酒第二季度歸母凈利潤(rùn)同比下降45.26%，這是其自2015年上市以來(lái)的首次下滑。

記者在上證e互動(dòng)投資者平臺(tái)上看到，有投資者詢問(wèn)迎駕貢酒第二季度凈利下降的原因，迎駕貢酒回復(fù)稱(chēng)，主要原因系原材料成本上升和營(yíng)業(yè)外支出增加所致。

針對(duì)投資者三四季度公司將采取哪些措施提升下半年利潤(rùn)的問(wèn)題，迎駕貢酒稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)實(shí)施以下兩種計(jì)劃：1、提高生態(tài)洞藏、迎駕之星等中高檔產(chǎn)品銷(xiāo)量，拉動(dòng)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng);2、減少不合理的費(fèi)用投入，實(shí)現(xiàn)投入與產(chǎn)出比的最大化。

而三季報(bào)顯示，第三季度迎駕貢酒歸母凈利潤(rùn)同比下降31.29%，繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

盡管公司前三季度歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)同比下滑趨勢(shì)，但迎駕貢酒三季報(bào)還顯示，在非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，公司有2228.97萬(wàn)元的捐贈(zèng)支出。

3月21日，迎駕貢酒發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向六安市迎駕慈善基金會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)“迎駕基金會(huì)”)捐贈(zèng)1600萬(wàn)元，主要用于資助困難職工、幫扶社會(huì)弱勢(shì)群體等公益性資助。2017年中報(bào)顯示，今年5月，子公司安徽溢彩玻璃器皿有限公司和安徽美佳印務(wù)有限公司也分別向迎駕基金會(huì)捐贈(zèng)300萬(wàn)元。也就是說(shuō)，迎駕貢酒及其子公司合計(jì)向迎駕基金會(huì)捐贈(zèng)2200萬(wàn)元。

迎駕基金會(huì)由安徽迎駕集團(tuán)股份有限公司、迎駕貢酒以及迎駕貢酒董事長(zhǎng)倪永培共同發(fā)起，為迎駕貢酒關(guān)聯(lián)方。

中高檔酒占比低

從區(qū)域市場(chǎng)上看，迎駕貢酒一直在追趕古井貢酒和口子窖的步伐。

業(yè)績(jī)方面，前三季度古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.44億元，歸母凈利潤(rùn)7.97億元;口子窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.15億元，歸母凈利潤(rùn)9.01億元;迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.84億元，歸母凈利潤(rùn)4.28億元。

財(cái)報(bào)顯示，除了業(yè)績(jī)差距較大，在銷(xiāo)售毛利率方面，迎駕貢酒前三季度的銷(xiāo)售毛利率合計(jì)為60.03%，同比下降1.67個(gè)百分點(diǎn)，在19家酒企中排名第14位;古井貢酒、口子窖前三季度銷(xiāo)售毛利率分別為75.37%、72.03%，分列酒企排名第4和第7位。

記者發(fā)現(xiàn)，迎駕貢酒與口子窖總體營(yíng)收情況差距較小，但歸母凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售毛利率差距較大。記者再度梳理二者今年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，口子窖中高檔白酒銷(xiāo)售占比遠(yuǎn)高于迎駕貢酒。

三季報(bào)顯示，迎駕貢酒中高檔白酒第一二季度分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.40億元、2.33億元，分別占當(dāng)季銷(xiāo)售收入的67.24%，46.71%。

為了開(kāi)拓中高檔白酒市場(chǎng)，做大做強(qiáng)中高檔白酒業(yè)務(wù)，今年6月14日，迎駕貢酒成立了安徽迎駕洞藏酒銷(xiāo)售有限公司。三季報(bào)顯示，迎駕貢酒第三季度中高檔白酒實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.25億元，占當(dāng)季銷(xiāo)售收入57.48%，環(huán)比提高10.77個(gè)百分點(diǎn)。

迎駕貢酒在上證e互動(dòng)中還表示，迎駕洞藏酒銷(xiāo)售有限公司的成立增大了公司的整體品牌影響力，進(jìn)而帶動(dòng)了金星、銀星等核心百元級(jí)單品的增長(zhǎng)，為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)提供了有力支撐。

而口子窖第三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度中高檔白酒26.02億元，占總銷(xiāo)售收入的97.34%。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，中國(guó)白酒裂變之后，分化出價(jià)值發(fā)展路徑和價(jià)格發(fā)展路徑，而迎駕貢酒剛好卡在中間。以迎駕貢酒目前的品牌、實(shí)力、體量各方面來(lái)說(shuō)都不足以支撐其走“價(jià)值路徑”，但是迎駕貢酒也并不想以價(jià)格取勝，整體戰(zhàn)略上搖擺不定。

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