羅輯思維擬上市 知識(shí)付費(fèi)的春天來(lái)了？

• 2018年1月22日 ZhangHongYuan來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 1108 71
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  2018-2023年中國(guó)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指企業(yè)將應(yīng)收賬款作為質(zhì)物，向銀行等金融機(jī)構(gòu)取得短期貸款的一種擔(dān)保融資方式，目的是增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，使融資費(fèi)用與其業(yè)務(wù)周期同步。應(yīng)收賬款融資期限一般不超過(guò)90天。所有...

知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，新玩家不斷加入。

1月中旬，一位接近羅輯思維核心高層的人士告訴記者，《羅輯思維》公司主體北京思維造物信息科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“羅輯思維”)正醞釀2018上市計(jì)劃，并與多家券商投行進(jìn)行溝通。

一位大型券商投行部人士亦向記者透露了上述消息。該投行人士補(bǔ)充表示，投行方面曾向羅輯思維方面提出過(guò)海外上市的方案，但羅輯思維方面已經(jīng)決定將上市地點(diǎn)放在A股市場(chǎng)。

“一個(gè)重要原因可能是品牌方面的原因。羅輯思維的定位是‘知識(shí)服務(wù)運(yùn)營(yíng)商’，其商業(yè)模式也是專注于知識(shí)付費(fèi)，其主要受眾在國(guó)內(nèi)，‘知識(shí)付費(fèi)第一股’的概念在A股市場(chǎng)或許還能贏得不錯(cuò)的估值，A股上市也能為其帶來(lái)更好的品牌效應(yīng)?！痹撏缎腥耸糠Q，2017年羅輯思維利潤(rùn)過(guò)億，就財(cái)務(wù)指標(biāo)而言，并不存在障礙。

記者就上述情況向北京思維造物信息科技有限公司公關(guān)人士求證，截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

無(wú)論如何，這樣的消息讓知識(shí)付費(fèi)行業(yè)為之一振——這個(gè)“風(fēng)口”上的行業(yè)，或?qū)⒂型逶≠Y本市場(chǎng)的春風(fēng)。

羅輯思維的邏輯

此前，曾有一份網(wǎng)上流傳文件稱羅輯思維將計(jì)劃于2018年下半年提交A股IPO申請(qǐng)，目標(biāo)2019年年底前登陸創(chuàng)業(yè)板，其營(yíng)收與利潤(rùn)數(shù)據(jù)：2015年、2016年、2017年Q1的營(yíng)收分別為1.59億、2.89億、1.51億;凈利潤(rùn)分別為1860萬(wàn)元，4462萬(wàn)元，3805萬(wàn)元。并稱其擬Pre-IPO融資9.6億元，投資者包括：騰訊、紅杉資本、英雄互娛等，估值約70億元。

但羅輯思維創(chuàng)始人羅振宇隨后便回應(yīng)稱上市“沒(méi)有時(shí)間表”，也對(duì)“70億估值”一說(shuō)予以否認(rèn)。目前，獲得羅輯思維官方蓋章認(rèn)可的最新融資消息和估值信息為2015年10月完成B輪融資，估值13.2億人民幣，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投，啟明創(chuàng)投等跟投，同時(shí)柳傳志等行業(yè)大佬參與了羅輯思維的股權(quán)眾籌。華興資本擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

《羅輯思維》2012年開(kāi)播，通過(guò)長(zhǎng)視頻脫口秀的形式打造IP影響力，一時(shí)間成為現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。公開(kāi)資料顯示，《羅輯思維》長(zhǎng)視頻脫口秀積累播出了205集，在優(yōu)酷、喜馬拉雅等平臺(tái)播放超過(guò)10億人次。2015年12月，作為《羅輯思維》出品人及主講人“羅胖”羅振宇推出了付費(fèi)訂閱的內(nèi)容平臺(tái)“得到”，開(kāi)始嘗試和探索“知識(shí)付費(fèi)”的商業(yè)模式，從簡(jiǎn)單的賣(mài)書(shū)商升級(jí)成為“知識(shí)服務(wù)運(yùn)營(yíng)商”。2017年3月開(kāi)始，《羅輯思維》節(jié)目由視頻形態(tài)改為音頻，由周播變成小日播，并全面轉(zhuǎn)移至“得到”App，其它所有音視頻平臺(tái)不再更新。

公開(kāi)資料顯示，《羅輯思維》2012年開(kāi)播，通過(guò)脫口秀形式迅速積累大量IP粉絲。在累計(jì)播出了205集之后，在優(yōu)酷、喜馬拉雅等平臺(tái)播放超過(guò)10億人次。此后，2014年5月，《羅輯思維》創(chuàng)始人羅振宇、申音正式?jīng)Q裂分家，天眼查數(shù)據(jù)顯示，本次上市主體北京思維造物信息科技有限公司成立時(shí)間為2014年6月7日。

從“得到”APP的界面可以發(fā)現(xiàn)，細(xì)分其收入來(lái)源，主要有4塊，聽(tīng)書(shū)VIP會(huì)費(fèi)、電子書(shū)售賣(mài)、訂閱大咖專欄和商城。

聽(tīng)書(shū)VIP的收費(fèi)模式分為包年、連續(xù)包月、單月和試用7天。一年365元，連續(xù)包月35元，一個(gè)月48元和試用7天0.1元，對(duì)消費(fèi)心理洞察十分到位。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)聽(tīng)書(shū)目錄中收集了2047本電子書(shū)，以精華摘要的形式在20分鐘左右的音頻節(jié)目形式呈現(xiàn)，其中“視野”、“心理學(xué)”、“歷史”、“商學(xué)”、“自我管理”、“管理學(xué)”分類超逾百本。而一些非精華摘要的電子書(shū)則需要另外付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)。

而除此以外，“訂閱專欄”入駐32位主講人，訂閱價(jià)格為一口價(jià)199元，訂閱人數(shù)呈現(xiàn)了從2萬(wàn)到23萬(wàn)不等的狀態(tài)。以北大經(jīng)濟(jì)學(xué)教授薛兆豐為例，其開(kāi)設(shè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)專欄訂閱用戶超過(guò)了23萬(wàn)，按照199元/人的價(jià)格計(jì)算，總金額超過(guò)了4500萬(wàn)。即使是相對(duì)小眾的果殼網(wǎng)總編徐來(lái)，2.3萬(wàn)的用戶數(shù)也能獲取400萬(wàn)左右的營(yíng)收。雖然其具體分賬比例無(wú)從得知，但從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，“知識(shí)付費(fèi)”已然成為風(fēng)口。

商城作為流量變現(xiàn)的另一種方式，不僅賣(mài)實(shí)體書(shū)，同時(shí)也有年貨、禮品、藝術(shù)品、文創(chuàng)產(chǎn)品、差旅用品、線下課程等開(kāi)架售賣(mài)。

知識(shí)付費(fèi)的春天要來(lái)了嗎?

隨著視頻、音頻版權(quán)生態(tài)的確立，用戶的付費(fèi)習(xí)慣也開(kāi)始得以建立。受益于此，知識(shí)付費(fèi)的生態(tài)逐漸成熟。

除了羅輯思維的“得到”APP，知乎也推出了知乎Live和值乎，果殼推出了在行和分答，喜馬拉雅和蜻蜓FM也推出了付費(fèi)音頻節(jié)目。一些具有較強(qiáng)聲望的IP已經(jīng)在知識(shí)付費(fèi)的“風(fēng)口”上掘得第一桶金。

曾經(jīng)打造過(guò)現(xiàn)象級(jí)網(wǎng)綜《奇葩說(shuō)》的米未傳媒，其創(chuàng)始人馬東在喜馬拉雅《好好說(shuō)話》一個(gè)收聽(tīng)付費(fèi)賬戶需要支付198元，雖然未知付費(fèi)用戶的具體數(shù)量，2017收聽(tīng)頻次達(dá)到6000多萬(wàn);除此以外，《每天聽(tīng)見(jiàn)吳曉波第一季》收聽(tīng)頻次1000多萬(wàn)，吳曉波頻道訂閱用戶101.2萬(wàn)。喜馬拉雅CEO余建軍曾表示將持續(xù)打造音頻IP。

知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，新玩家不斷加入。2016年被稱為知識(shí)付費(fèi)元年，大量知識(shí)付費(fèi)類App及重量級(jí)子欄目上線。知識(shí)付費(fèi)持續(xù)獲資本青睞，仍處于高速增長(zhǎng)中。根據(jù)阿里應(yīng)用分發(fā)統(tǒng)計(jì)：2017年二季度，喜馬拉雅、得到、分答等App都有明顯的增長(zhǎng)，其中，喜馬拉雅、得到、分答、知乎、豆瓣5家知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)同比增長(zhǎng)率均在50%以上。知識(shí)消費(fèi)需求拉動(dòng)知識(shí)付費(fèi)，行業(yè)空間百億級(jí)：“中產(chǎn)焦慮+消費(fèi)升級(jí)”提升用戶付費(fèi)意愿，消費(fèi)升級(jí)對(duì)付費(fèi)知識(shí)的需求是行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，內(nèi)容的升級(jí)將給行業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇，市場(chǎng)規(guī)模=用戶群體規(guī)模*付費(fèi)轉(zhuǎn)化率*年ARPU值，測(cè)算得到2016年知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模29.7億元，2020年知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為80億-240億元。

盡管知識(shí)付費(fèi)的風(fēng)口誰(shuí)能拔得頭籌暫未可知，但若能搶先一步登陸資本市場(chǎng)對(duì)品牌溢價(jià)勢(shì)能產(chǎn)生更大助力。然而，此間亦存在不確定性。

上述投行人士亦表示，技術(shù)“得到”平臺(tái)的內(nèi)容供應(yīng)已不再單一以羅振宇的個(gè)人影響力，但“羅胖”這一IP形象依然與羅輯思維高度掛鉤，對(duì)于公司上市而言，這是一項(xiàng)重要的潛在風(fēng)險(xiǎn)。除此以外，市場(chǎng)亦有部分質(zhì)疑羅輯思維刻意打造“知識(shí)焦慮”從而獲得估值溢價(jià)的價(jià)值取向，是否會(huì)構(gòu)成其上市的影響因素，亦未可知。

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