赴港IPO真的熱起來了嗎？

• 2018年5月25日 ZhangHongYuan來源：國際金融報社 374 17
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  2018-2023年中國供應(yīng)鏈金融市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

今年以來，A股新增上市企業(yè)增速放緩，港股新增上市企業(yè)增速開始“反超”A股。

此外，數(shù)據(jù)顯示，港股IPO市場2017年新增申報企業(yè)為257家，換言之，2018年前5個月新增IPO企業(yè)已達(dá)2017年全年的68.48%。

“險勝”與“慘敗”

記者發(fā)現(xiàn)A股2017年新增申報企業(yè)數(shù)量“險勝”港股，但2018年卻呈現(xiàn)“慘敗”的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)顯示，A股2017年1-12月新增IPO申報企業(yè)數(shù)分別為25家、8家、23家、20家、31家、116家、55家、6家、22家、24家、13家、69家，港股2017年1-12月新增申報企業(yè)數(shù)分別為18家、7家、27家、22家、23家、24家、29家、18家、25家、17家、25家、22家，其中2017年6月份A股和港股新增申報企業(yè)的數(shù)量差距最大，相差92家。

值得注意的是，在2017年，A股有7個月新增申報企業(yè)數(shù)比港股多，而港股有5個月新增申報企業(yè)的數(shù)量比A股多，在12個月的比試中，A股只是“略勝”一籌。

然而，自從進(jìn)入2018年以來，港股突然“發(fā)力”，A股卻“節(jié)節(jié)敗退”。

數(shù)據(jù)顯示，A股1-5月新增申報企業(yè)分別為2家、3家、5家、5家、8家，合計23家，而港股1-5月新增申報企業(yè)的數(shù)量分別為26家、35家、48家、44家、23家，合計176家。

A股沒有一個月新增申報企業(yè)數(shù)多于港股，且A股“花了”五個月的時間僅相當(dāng)于港股最少一個月的“成績”。

四點優(yōu)勢、兩大現(xiàn)狀致“赴港熱”

那么，為何赴港上市的企業(yè)猛增?

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授呂隨啟表示，相對港股來說，A股目前監(jiān)管趨嚴(yán)，且IPO的速度放慢。但是企業(yè)有融資需求，不論是發(fā)股或發(fā)債，只要能獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn)，那么企業(yè)都愿意去嘗試，然而，目前A股市場形勢并不怎么好，且央行的貨幣政策趨緊，整個市場的流動性緊張，導(dǎo)致企業(yè)的融資難度加大，再加上目前監(jiān)管層正在去杠桿，對金融機構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，讓企業(yè)的融資情況雪上加霜。

一位券商資深人士表示，在A股IPO審核趨嚴(yán)、過會率下降的背景下，香港作為國際公認(rèn)的金融中心，有著成熟的市場和完善的機制，同時港交所今年進(jìn)行了不少的變革，把握了當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，引起了市場廣泛關(guān)注。

上述券商資深人士談到，港股在四個方面有較大的優(yōu)勢，吸引企業(yè)赴港融資：

1.時間可控。通常來說，企業(yè)IPO的時間在6個月-12個月左右，平均相比A股來說要更短一些;

2.成本可控。港股IPO費用主要是保薦費、律師費，約3000萬-4000萬港元，承銷費約3%-7%左右;

3.再融資便利。發(fā)行人能夠很便利地再融資，可以“閃電配售”，通常無須監(jiān)管機構(gòu)審批，更加便捷靈活;

4.企業(yè)形象。港股市場多是境外機構(gòu)投資者，有益于企業(yè)樹立國際品牌形象，提高在國際上的聲譽。

與此同時，一位券商人士向記者表示，港股較A股相比，其門檻可能較低一點，且有許多行業(yè)或企業(yè)在港股上市比A股簡單，如餐飲業(yè)、農(nóng)業(yè)行業(yè)、教育行業(yè)、高污染企業(yè)、房企等，另外也有一些企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)目前不被A股接受，如小米。

而Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，今年以來，紐交所新增企業(yè)上市數(shù)量為50家，納斯達(dá)克新增企業(yè)上市數(shù)量96家。由此可知，自今年以來，港交所和納斯達(dá)克似乎成為了最熱的IPO市場。

以上數(shù)據(jù)，均截至2018年5月23日。

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