建筑-推進可再生能源建筑應用及情況分析點評_研究報告

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財政部住房城鄉(xiāng)建設部關于進一步推進可再生能源建筑應用的通知

　　財建[2011]61號

　　各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局）、住房城鄉(xiāng)建設廳（局、委），新疆生產(chǎn)建設兵團財務局、建設局：

　　近年來，為貫徹落實黨中央、國務院關于推進節(jié)能減排與發(fā)展新能源的戰(zhàn)略部署，財政部、住房城鄉(xiāng)建設部大力推動太陽能、淺層地能等可再生能源在建筑領域應用，先后組織實施了項目示范、城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范，取得明顯成效，可再生能源建筑應用規(guī)模迅速擴大，應用技術(shù)逐漸成熟、產(chǎn)業(yè)競爭力穩(wěn)步提升。為進一步推動可再生能源在建筑領域規(guī)模化、高水平應用，促進綠色建筑發(fā)展，加快城鄉(xiāng)建設發(fā)展模式轉(zhuǎn)型升級，"十二五"期間，財政部、住房城鄉(xiāng)建設部進一步加大推廣力度，并調(diào)整完善相關政策，現(xiàn)就有關事項通知如下。

　　一、明確"十二五"可再生能源建筑應用推廣目標

　　切實提高太陽能、淺層地能、生物質(zhì)能等可再生能源在建筑用能中的比重，到2020年，實現(xiàn)可再生能源在建筑領域消費比例占建筑能耗的15％以上。"十二五"期間，開展可再生能源建筑應用集中連片推廣，進一步豐富可再生能源建筑應用形式，積極拓展應用領域，力爭到2015年底，新增可再生能源建筑應用面積25億平方米以上，形成常規(guī)能源替代能力3000萬噸標準煤。

　　二、切實加大推廣力度，加快可再生能源建筑領域大規(guī)模應用

　　"十二五"期間，在可再生能源建筑應用城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范基礎上，加快集中連片、整體推進，充分挖掘應用潛力。

　�。ㄒ唬┘羞B片推進可再生能源建筑應用。為進一步放大政策效應，"十二五"期間，財政部、住房城鄉(xiāng)建設部將選擇在部分可再生能源資源豐富、地方積極性高、配套政策落實的區(qū)域，實行集中連片推廣，使可再生能源建筑應用率先實現(xiàn)突破，到2015年重點區(qū)域內(nèi)可再生能源消費量占建筑能耗的比例達到10％以上。各�。▍^(qū)、市、兵團）要在充分評估本地區(qū)可再生能源資源條件、建筑用能需求的基礎上，提出集中連片推廣方案，明確集中推廣的重點區(qū)域、推廣目標、實施計劃及保障措施，編制可再生能源建筑應用"十二五"規(guī)劃，并于2011年4月25日前上報。財政部、住房城鄉(xiāng)建設部將在充分論證的基礎上，選擇確定"十二五"可再生能源建筑應用推廣重點區(qū)域�？稍偕茉唇ㄖ贸鞘屑翱h級示范將優(yōu)先在上述推廣重點區(qū)域進行。

　�。ǘ┻M一步抓好可再生能源建筑應用城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范。"十二五"期間，財政部、住房城鄉(xiāng)建設部將繼續(xù)實施可再生能源建筑應用城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范。各示范市縣在落實具體項目時，要做到統(tǒng)籌規(guī)劃、集中連片。已批準的可再生能源建筑應用示范市縣要抓緊組織實施，在確保完成示范任務的前提下要進一步擴大推廣應用，并及時制定實施方案，財政部、住房城鄉(xiāng)建設部組織論證后，對符合條件的新增推廣面積繼續(xù)給予財政補助，以鼓勵示范市縣充分挖掘應用潛力。對完成推廣任務情況好的示范市縣，經(jīng)財政部、住房城鄉(xiāng)建設部驗收后將予以表彰并授予示范稱號；對工作進度緩慢的，將給予通報批評，直至取消示范資格。2011年度新申請示范市縣要按照《財政部住房城鄉(xiāng)建設部關于印發(fā)可再生能源建筑應用城市示范實施方案的通知》（財建[2009]305號）和《財政部住房城鄉(xiāng)建設部關于印發(fā)加快推進農(nóng)村地區(qū)可再生能源建筑應用的實施方案的通知》（財建[2009]306號）的規(guī)定編寫申請文件，并由各�。▍^(qū)、市、兵團）審核后與本�。▍^(qū)、市、兵團）集中連片推廣方案于2011年4月25日前一并上報財政部、住房城鄉(xiāng)建設部。新增示范市縣將優(yōu)先在集中連片推廣的重點區(qū)域內(nèi)安排。支持具備條件的綠色能源縣開展可再生能源建筑應用工作。

　�。ㄈ┕膭畹胤匠雠_強制性推廣政策。鼓勵有條件的省（區(qū)、市、兵團）通過出臺地方法規(guī)、政府令等方式，對適合本地區(qū)資源條件及建筑利用條件的可再生能源技術(shù)進行強制推廣，進一步加大推廣力度，力爭"十二五"期間資源條件較好的地區(qū)都要制定出臺太陽能等強制推廣政策。財政部、住房城鄉(xiāng)建設部將綜合考慮強制推廣程度及范圍，在確定"十二五"可再生能源建筑應用重點區(qū)域時對出臺強制性推廣政策的地區(qū)予以傾斜。

　�。ㄋ模┘哟笤诠嫘孕袠I(yè)及公共機構(gòu)的推廣力度。在抓好地方推廣工作的同時，支持在中央部門及其直屬單位建筑領域推廣應用可再生能源，并鼓勵發(fā)揮部門的職能優(yōu)勢及行業(yè)帶動效應，加快完善技術(shù)標準，推進所在行業(yè)可再生能源建筑應用工作。加大在公益性行業(yè)及城鄉(xiāng)基礎設施推廣應用力度，使太陽能等清潔能源更多地惠及民生。積極在國家機關等公共機構(gòu)推廣應用可再生能源，充分發(fā)揮示范帶動效應。

　　三、積極推進可再生能源建筑應用技術(shù)進步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　進一步完善支持政策，努力提高可再生能源建筑應用技術(shù)水平，并做大做強相關產(chǎn)業(yè)，增強產(chǎn)業(yè)核心競爭力。

　�。ㄒ唬┘涌煨录夹g(shù)推廣應用。在抓好成熟技術(shù)規(guī)模化推廣應用的同時，切實加大對太陽能采暖制冷、城鎮(zhèn)生活垃圾及污泥沼氣利用、工業(yè)余熱及深層地熱能梯級利用等新技術(shù)推廣應用，以進一步拓展應用領域，提升技術(shù)水平�？稍偕茉葱录夹g(shù)應用，列入各地示范任務，中央財政將加大補助力度。

　�。ǘ┘哟蠹夹g(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化支持力度。鼓勵科研單位、企業(yè)聯(lián)合成立可再生能源建筑應用工程、技術(shù)中心，加大科技攻關力度，加快產(chǎn)學研一體化。中央財政安排的可再生能源建筑應用專項資金，支持可再生能源建筑應用重大共性關鍵技術(shù)、產(chǎn)品、設備的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，中央財政按研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化實際投入的一定比例對相關企業(yè)及科研單位等予以補助，并支持可再生能源建筑應用產(chǎn)品、設備性能檢測機構(gòu)、建筑應用效果檢測評估機構(gòu)等公共服務平臺建設。

　�。ㄈ┲鸩教岣呦嚓P產(chǎn)業(yè)技術(shù)標準要求。為促進行業(yè)合理競爭，提升產(chǎn)業(yè)集中度，更好地體現(xiàn)擇優(yōu)扶強，住房城鄉(xiāng)建設部、財政部將制定可再生能源建筑應用技術(shù)、產(chǎn)品、設備推薦目錄，提出相關技術(shù)標準要求，嚴格行業(yè)準入門檻。各地應主要從目錄中選用相關技術(shù)、產(chǎn)品、設備用于可再生能源建筑應用項目。住房城鄉(xiāng)建設部、財政部將根據(jù)技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，及時對目錄進行調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級。

　　（四）積極培育能源管理公司等新型市場主體。可再生能源建筑應用工程原則上都要實行建設、運營一體化模式，并采取合同能源管理、區(qū)域能源系統(tǒng)特許經(jīng)營等市場化推廣機制，為能源管理公司發(fā)展創(chuàng)造條件。對能源管理公司投資、運營的可再生能源建筑應用項目，可按推廣應用面積等直接對能源管理公司予以財政補助。各地要大力培育與可再生能源建筑應用直接相關的資源評估、專業(yè)設計、工程咨詢、系統(tǒng)集成等配套產(chǎn)業(yè)，切實增強產(chǎn)業(yè)支撐能力，提高應用水平。

　　四、以可再生能源建筑應用為抓手，促進綠色建筑發(fā)展

　　各地要充分整合政策資源，發(fā)揮資金整體效益，把可再生能源建筑應用與發(fā)展綠色建筑相結(jié)合，統(tǒng)籌推進。對應用可再生能源并綜合利用節(jié)能、節(jié)地、節(jié)水、節(jié)材及環(huán)境保護技術(shù)，達到綠色建筑評價標準的項目，應優(yōu)先列入示范任務，中央財政將加大補助力度。鼓勵在綠色生態(tài)城區(qū)、綠色重點小城鎮(zhèn)建設中，將可再生能源建筑應用比例作為約束指標，積極制定專項規(guī)劃，集中推廣，并按推廣應用量相應享受財政補助。

　　五、切實加強組織實施與政策支持

　�。ㄒ唬┘訌娰|(zhì)量控制，建設精品工程。各地要加強可再生能源建筑應用項目資源評估、規(guī)劃設計、施工驗收、運行管理全過程質(zhì)量管理，應對可再生能源建筑應用部分進行專項施工圖審查及竣工驗收，并對設備運行情況進行監(jiān)測。示范市縣應委托專門的能效測評機構(gòu)對可再生能源應用效果進行測評。應切實采取措施對可再生能源項目實行專業(yè)化運行管理及系統(tǒng)維護，確保項目穩(wěn)定高效運行。北方采暖地區(qū)示范項目必須安裝供熱計量裝置并實行按用熱量計量收費。加強可再生能源建筑應用關鍵設備、產(chǎn)品的市場監(jiān)管及工程準入管理。各省（區(qū)、市、兵團）住房城鄉(xiāng)建設部門要抓緊制定可再生能源建筑應用資源評價方法、設計標準規(guī)范、施工工法、圖集、運行操作規(guī)程等，指導和規(guī)范工程建設運行。

　�。ǘ┩晟婆涮状胧�，創(chuàng)新推廣模式。地方財政部門要加大支持力度，建立穩(wěn)定、持續(xù)的財政資金投入機制。要創(chuàng)新財政資金使用方式，建立多元化的資金籌措機制，放大資金使用效益。地方住房城鄉(xiāng)部門建立可再生能源建筑應用技術(shù)評審及咨詢服務機制，依托大專院校、科研機構(gòu)、能源服務公司等，對示范市縣特別是示范縣進行技術(shù)咨詢。

　　各地要高度重視可再生能源建筑應用工作，進一步加強組織領導，建立政府牽頭，住房城鄉(xiāng)建設、財政、發(fā)展改革（能源）、國土、房產(chǎn)等主管部門參加的議事協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)一研究部署可再生能源推廣工作中的重大問題。接此通知后要迅速開展方案制定、市縣申報等工作，確保按時上報相關材料。

　　中華人民共和國財政部

　　中華人民共和國住房和城鄉(xiāng)建設部

　　二〇一一年三月八日

　　國海證券：節(jié)能環(huán)保主題系列一--新材料寵兒翱翔節(jié)能環(huán)保藍天

　　中國發(fā)展節(jié)能環(huán)保迫在眉睫。減緩和應對氣候變化已經(jīng)成為全球共同關注的熱點問題。氣候變化談判和煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)決定中國要發(fā)展節(jié)能環(huán)保。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)列為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之首，節(jié)能環(huán)保未來3-5年甚至有可能出現(xiàn)取代"十一五"重點扶持的新能源產(chǎn)業(yè)的火爆場面。

　　新材料是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎。新材料是近年來引領高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的開路先鋒，是我國今后一個時期內(nèi)具有戰(zhàn)略意義的重點領域和新的經(jīng)濟增長點。中國要實現(xiàn)建筑、照明、交通等領域的節(jié)能目標，性能優(yōu)越的新材料功不可沒，環(huán)保領域新材料在生產(chǎn)過程中可減少環(huán)境污染或清除環(huán)境污染物。

　　節(jié)能環(huán)保需求藍海打開新材料長期成長空間。中國建筑節(jié)能、照明節(jié)能、交通節(jié)能等領域廣闊的市場空間，所需的上游新材料也將迎廣闊發(fā)展空間。隨著十二五國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資大幅增加，相關環(huán)保產(chǎn)品將實現(xiàn)數(shù)十倍增長，環(huán)保新材料需求將實現(xiàn)數(shù)十倍乃至上百倍的增長。掌握核心壟斷技術(shù)的新材料企業(yè)投資價值顯著，十二五期間將有很多優(yōu)秀新材料企業(yè)借節(jié)能環(huán)保春風成長為中國資本市場的新藍籌。

　　建筑節(jié)能領域新材料重點關注聚氨酯外墻保溫材料投資機會、照明節(jié)能領域LED封裝材料巨廣闊空間；汽車節(jié)能領域改性塑料需求不斷增長，環(huán)保領域新材料在生產(chǎn)過程中可減少環(huán)境污染或清除環(huán)境污染物，而本身不產(chǎn)生污染的材料，主要包括環(huán)境降解材料（可降解塑料），環(huán)境凈化材料（脫硝催化劑、高性能纖維及濾料），膜材料，能源凈化材料（脫硫、脫砷材料）和環(huán)境替代材料。

　　節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關新材料選股有三條基本思路：第一，準入門檻高：公司產(chǎn)品具備較高的技術(shù)瓶頸與進入壁壘；第二，需求空間大：隨著國家節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃出臺，公司產(chǎn)品需求迎來爆發(fā)式增長，供不應求，第三，產(chǎn)能持續(xù)擴張：公司治理規(guī)范，產(chǎn)品已經(jīng)獲得技術(shù)突破具備大批量生產(chǎn)的可能，充分享受行業(yè)景氣。我們重點關注的新材料公司包括節(jié)能領域的煙臺萬華、普利特、佛山照明，環(huán)保領域的三維絲、煙臺氨綸等。

　　合肥城建：兩項目獲可再生能源建筑示范

　　合肥城建（002208）琥珀名城沁園、錦園和琥珀新天地兩項目日前獲得合肥市首批可再生能源建筑應用城市示范項目。

　　兩項目采用太陽能與建筑一體化可再生能源技術(shù)，通過技術(shù)創(chuàng)新，克服了太陽能技術(shù)在多層、小高層、高層住宅建筑上受光照面積限制的不利因素，太陽能熱水系統(tǒng)設計、安裝與主體工程設計、施工同步進行，使太陽能熱水使用能覆蓋到每家每戶。

　　推動可再生能源建筑應用光熱市場受益較大

　　業(yè)內(nèi)人士表示，該補貼政策的制定將進一步降低太陽能光熱利用的成本，有助于擴大光熱市場份額。

　　據(jù)介紹，相比于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展，太陽能光熱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更好。光熱產(chǎn)業(yè)一開始就進入了市場運作，經(jīng)過30年發(fā)展，如今已經(jīng)有比較大的國內(nèi)市場，技術(shù)也較為成熟。近年來，我國太陽能熱水器的需求增長較快，即使在金融危機的背景下，光熱市場仍呈現(xiàn)較好的增長勢頭。

　　全國工商聯(lián)新能源商會人士認為，太陽能熱利用的民間市場比較大，中國的光熱資源非常豐富，有條件大量推廣使用太陽能熱水器，這是對太陽能最直接的利用方式。同時，光熱利用的成本遠遠低于光伏利用，是一種"平民化"的新能源利用形式，具有可觀的市場前景。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，光熱市場的更快發(fā)展需要與建筑相結(jié)合，最好在建筑施工時就將太陽能熱水器考慮進去。當前財政支持可再生能源建筑應用，將推廣光熱與建筑結(jié)合，為光熱市場的進一步擴大提供"催化劑"。

　　太陽能板塊一覽

　　重點個股解析

　　拓日新能:化技術(shù)能力為成本優(yōu)勢,厚積薄發(fā)的光伏新秀

　　拓日新能 002218 電子行業(yè)

　　研究機構(gòu)：國金證券分析師：張帥

　　投資邏輯

　　光伏發(fā)電裝機規(guī)模將進入爆發(fā)式增長期,同時將引爆光伏玻璃需求:隨著轉(zhuǎn)化率進一步提高、原材料價格的下降、以及生產(chǎn)工藝的進步,在3~5年內(nèi),光伏度電成本下降40%以上、并在全球各主要安裝國家實現(xiàn)"平價上網(wǎng)"是可以預見的,屆時將迎來光伏行業(yè)的爆發(fā)式增長期,我們相對保守地預測2012年全球光伏新增裝機量達到35GW,對應光伏玻璃需求2.9億平方米。

　　產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化和裝備自制能力為公司提供長期競爭力:公司擁有光伏組件產(chǎn)業(yè)鏈上大部分生產(chǎn)設備的制造能力和較高的原材料自供率,成本優(yōu)勢顯著;垂直一體化延長公司盈利鏈條的同時提高抗風險能力;作為具有成本優(yōu)勢和關鍵設備自供能力的光伏企業(yè),公司有望在擴張中占得先機。

　　200MW+150MW組件產(chǎn)能今年年中建設完畢,業(yè)績進入收獲期:公司位于四川樂山生產(chǎn)基地的200MW晶體硅產(chǎn)能和陜西基地150MW非晶硅薄膜組件"從石到電"產(chǎn)能預計將于今年年中建設完畢,大量已簽意向訂單將保證新增產(chǎn)能的順利消化,突出的成本優(yōu)勢有望使公司單位產(chǎn)能的盈利能力高于行業(yè)平均水平。

　　盈利預測、估值及投資建議

　　我們預測公司2010~2012E增發(fā)攤薄后EPS分別為0.33,0.74,1.30元,三年內(nèi)凈利潤復合增速134%。

　　考慮公司產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化和低成本擴張能力所帶來的長期競爭力和未來三年內(nèi)較確定的高增長性,我們給予公司38x11PE和25x12PE,對應3~6個月目標價格區(qū)間27.94~32.58元,建議"買入"。

　　風險

　　光伏發(fā)電裝機規(guī)模增速低于預期;匯率波動風險。

　　超日太陽:上下游整合擴產(chǎn),進取意愿強烈

　　超日太陽 002506 電子行業(yè)

　　研究機構(gòu)：湘財證券分析師：劉正

　　公司利用超募資金介入上下游產(chǎn)業(yè)鏈。公司上市的募投項目除電池片環(huán)節(jié)外,已延伸至鑄錠-切片,而后期超募資金的投向,包括了多晶硅料、光伏電站等上游下游環(huán)節(jié)。目前公司已經(jīng)在全產(chǎn)業(yè)鏈進行了布局,后期發(fā)展目標為實現(xiàn)上游產(chǎn)品的自供,提升終端組件產(chǎn)品的銷售。

　　年底產(chǎn)能將達到471MW,硅片自供率提升。公司現(xiàn)在的組件產(chǎn)能為271MW,收購的衛(wèi)雪公司也計劃年末增加200MW 組件產(chǎn)能,因此到年底組件將達到471MW產(chǎn)能。電池片環(huán)節(jié)年底將形成170MW產(chǎn)能,如果九江項目順利可再新增200MW。硅片產(chǎn)能年底將達到100MW,硅片自供率相比去年將有所提升。

　　上游擴產(chǎn)迅速,公司未來利潤來源將向上游傾斜。擬用剩余3億超募資金投入賽陽硅業(yè)一期1000 噸的建設,年底或明年年初可以開始試生產(chǎn)。洛陽產(chǎn)業(yè)園一二期400MW 的鑄錠-切片-電池片產(chǎn)線也將于年中開始建設。這兩個項目可能在明年正面影響公司的毛利率水平。

　　設立多個海外公司,布局高增量市場。公司在美國、保加利亞、香港分別設立了子公司,為公司的產(chǎn)品銷售提前布局;并與天華陽光合作進行意大利的電站建設,通過電站的建設運營積累經(jīng)驗,備戰(zhàn)國內(nèi)市場的啟動。

　　訂單充足,后期有融資需求。公司在手訂單200MW,考慮到歐洲市場的客戶忠誠度較高、新客戶的開發(fā)以及年內(nèi)全球需求的增長,我們認為公司年內(nèi)銷售應在400MW,年內(nèi)銷量增長100%。由于公司洛陽、九江、上海的多個項目尚需后續(xù)資金的支持,后期仍有繼續(xù)融資的需求。

　　評級增持。由于普遍預期年內(nèi)組件價格將出現(xiàn)下降,因此我們認為年內(nèi)公司業(yè)績可能會有壓力,但公司上下游的擴張將保持長期毛利率的穩(wěn)定。不考慮送股,我們認為公司2011~2013年業(yè)績分別為1.57、2.52和3.46元,PE29、18、13倍,給予增持評級。

　　風險因素。光伏板塊目前股值仍處高位,建議暫時觀望,待年中需求狀況逐漸明朗;明年以后的需求情況樂觀,但受到政策影響的不確定性較大,暫時難以充分判斷。

　　南洋科技:看好公司拓展太陽能背材膜等高端薄膜,維持"買入"評級

　　南洋科技 002389 電子行業(yè)

　　研究機構(gòu)：申銀萬國證券分析師：李曉光，齊琦

　　投資要點:

　　凈利潤同比增長40.7%,利潤分配方案每10股派發(fā)股利2.0元,并每10股轉(zhuǎn)增10股。2010年公司實現(xiàn)銷售收入2.5億元,同比增長17.7%,歸屬上市公司凈利潤為5836萬,凈利潤同比增長40.7%。2010年公司進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,同時加強成本控制,使得產(chǎn)品毛利率進一步提升,金屬化膜和基膜毛利率分別達43.6%和39.1%,分別提升3.8%和2.1%,預計IPO高端薄膜項目投產(chǎn)后,毛利率有望繼續(xù)保持高位。同時公司公布利潤分配方案,每10股派發(fā)股利2.0元,并每10股轉(zhuǎn)增10股。

　　公司積極推進2500噸超薄型耐高溫金屬化薄膜項目,預計上半年投產(chǎn),將顯著增厚今年業(yè)績。目前公司正在積極推進IPO高端薄膜項目,預計將在5-6月投產(chǎn);項目投產(chǎn)后產(chǎn)能將提升50%,解決目前公司高端薄膜產(chǎn)能不足的問題;高端薄膜毛利率高,將顯著提升今年業(yè)績。

　　看好公司太陽能背材膜項目,明年產(chǎn)能釋放后業(yè)績將呈爆發(fā)式增長。預計2011年國內(nèi)太陽能電池背材膜需求量約達7萬噸,國內(nèi)產(chǎn)量約1.5萬-2萬噸,主要廠家為常州裕興和四川東材,約70%背材需要進口;公司2.5萬噸太陽能背材膜項目將于2012年上半年投產(chǎn),產(chǎn)能釋放后業(yè)績將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　戰(zhàn)略性布局鋰電池隔膜、光學膜等高端薄膜,有望成公司后續(xù)業(yè)績增長亮點。

　　公司正在不斷完善產(chǎn)業(yè)布局,拓展以膜產(chǎn)業(yè)為核心的產(chǎn)品鏈和相關新能源新材料業(yè)務。而目前國內(nèi)鋰電池隔膜、光學膜等高端薄膜主要依賴進口。公司已成立子公司投資1500萬平米鋰電池隔膜,預計明年投產(chǎn);光學膜與韓國簽訂合作投資意向;未來高端薄膜發(fā)展空間巨大,有望成后續(xù)業(yè)績增長亮點。

　　維持盈利預測,維持買入評級。我們認為,公司高端電子薄膜技術(shù)領先,進軍國內(nèi)市場緊缺的太陽能電池背材膜領域,同時戰(zhàn)略性布局鋰電池隔膜、光學膜等高端薄膜領域。我們維持公司11-13年營業(yè)收入分別為3.2/6.9/10億元,EPS分別為1.23/2.56/3.76元,3年凈利潤復合增長率達63%,維持"買入"評級。

　　精功科技:光伏專用設備業(yè)務助推業(yè)績大幅增長

　　精功科技 002006 機械行業(yè)　　研究機構(gòu)：萬聯(lián)證券分析師：馮福來

　　事件:

　　公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入9.75億元,同比增長52.21%;實現(xiàn)利潤總額1.08億,同比增長946.75%,其中歸屬母公司凈利潤9118萬;實現(xiàn)每股收益0.63元,同比增長293.75%。

　　投資要點:

　　1.傾力打造"新能源和建筑節(jié)能"專用設備雙核心業(yè)務。公司一直致力新能源設備的研發(fā)和生產(chǎn),多晶硅鑄錠爐產(chǎn)品技術(shù)水平日趨成熟,逐步得到國內(nèi)光伏企業(yè)的認同,2010年公司多晶硅鑄錠爐系列產(chǎn)品簽單金額達到18.4億元,比上年增長885.84%,已銷售產(chǎn)品毛利率達到42.34%。公司還依托傳統(tǒng)的建工建材裝備制造優(yōu)勢,積極推進建筑節(jié)能裝備的制造。2010年,公司聚氨酯生產(chǎn)線為代表的建筑節(jié)能裝備、以包覆絲機和氣流紡紗機為代表的紡織專用設備及專用汽車等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持行業(yè)領先地位,銷售均實現(xiàn)翻番。

　　2.光伏專用設備業(yè)務發(fā)展進入快車道,進口替代優(yōu)勢明顯。公司的多晶硅鑄錠爐具有明顯的進口替代優(yōu)勢,價格較進口產(chǎn)品低30%左右,在光伏電池及組件產(chǎn)品價格持續(xù)下降的趨勢下,公司產(chǎn)品對國內(nèi)電池及組件生產(chǎn)廠商有極大的吸引力。從目前公司公布的多晶硅鑄錠爐訂單情況來看,公司2011年需要交貨合同金額已經(jīng)達到8.3億元,全年公司多晶硅鑄錠爐銷售數(shù)量有望突破500臺,貢獻收入約13億元,剖定機也有望在2011年開始規(guī)�；a(chǎn)。

　　3.投資建議:公司成功完成了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級,特別是光伏專用設備具備很強的進口替代優(yōu)勢,在我國光伏電池及組件廠商設備主要依賴進口的背景下,公司該項業(yè)務有很大的發(fā)展空間。

　　預計公司2011年-2012年每股收益分別為1.74元和2.12元,對應當前股價市盈率29倍和24倍,我們認為公司目前股價處于合理估值區(qū)間,考慮到公司的成長性,給予公司"推薦"評級,投資者可逢低積極關注。

　　4. 風險提示:光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的不確定性,從而影響公司產(chǎn)品銷售;新設備、新技術(shù)應用進程低于預期。

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推進可再生能源建筑應用及情況分析點評