銅價表現(xiàn)依舊強勁，開工率穩(wěn)步回升：目前LME3月期銅價格已經(jīng)上漲至4800美元/噸左右，反彈幅度接近50%。來自中國的需求仍舊強勁，2月份中國銅進口量達到了創(chuàng)紀錄的32.9萬噸，3月更是達到了37.5萬噸。對22家國內(nèi)主要銅冶煉廠的調(diào)查顯示，3月份銅冶煉企業(yè)整體開工率為80.9%，較2月份上升5.9%。該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)三個月回升。國內(nèi)3月份以來，銅消費逐漸回暖，各需求領域開工率出現(xiàn)不同程度回升，銅管、銅板帶、電線電纜以及銅桿企業(yè)3月開工率相比1-2月分別上升38%、22%、8%和減少2%。隨著二季度銅消費旺季的來臨以及國家收儲的進行，銅價短期內(nèi)仍然有望繼續(xù)走強。

　　需求有所恢復，鉛鋅價格強勁反彈：國家投資對需求拉動的作用正逐漸顯現(xiàn)。固定資產(chǎn)投資上升以及中國汽車行業(yè)銷量回升刺激了鉛鋅價格的反彈，鉛鋅礦企業(yè)減產(chǎn)惜售也推動了鉛鋅價格的上漲。此外由于經(jīng)濟形勢逐漸好轉(zhuǎn)，風險偏好逐漸回到大宗商品市場，受資金推動鉛鋅價格出現(xiàn)強勁反彈。鉛需求由于很大一部分來自于廢舊電池的替換，預計需求仍將保持穩(wěn)定。鋅需求和建筑行業(yè)和汽車行業(yè)相關度較大，未來需求能否持續(xù)回暖尚待觀察。

　　停產(chǎn)產(chǎn)能重企限制鋁價漲幅：全球范圍內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩比較嚴重，中國過剩情況更為嚴重，目前國內(nèi)閑置電解鋁產(chǎn)能在600萬噸左右，1-3月份由于鋁價反彈，約有100萬噸左右的產(chǎn)能重企。重企產(chǎn)能限制了電解鋁價格上漲的空間，但由于受成本支撐，預計電解鋁價格仍將振蕩回升，逐漸向行業(yè)平均成本線回歸。

　　黃金避險功能減弱，注意投資風險：黃金價格高企和經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)使黃金的避險功能正減弱，SPDR已經(jīng)開始對所持有的黃金減磅，4月16日一天，SPDR減持的黃金達8.25噸。由于經(jīng)濟情況仍有可能出現(xiàn)反復，金價有可能出現(xiàn)反彈，但從長期來看，在目前價位，金價波動風險仍然比較大。投資者注意投資風險。

　　行業(yè)長期向好，但短期調(diào)整風險較大：由于A股有色行業(yè)股票前一段時間上漲幅度過大，已經(jīng)比較充分的反映了需求回暖和通脹的預期，目前盈利狀況難以支撐現(xiàn)在的股價，短期內(nèi)調(diào)整風險較大。但從長期來看，中國對有色金屬的需求仍將保持強勁，有色金屬二季度的表現(xiàn)仍舊看好。黃金行業(yè)方面，由于經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，黃金價格下跌的風險正逐步加大，投資者應注意投資風險。

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