在技術(shù)進(jìn)步和各國(guó)政府補(bǔ)貼政策的驅(qū)動(dòng)下，光伏發(fā)電行業(yè)自20世紀(jì)90年代后半期進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期，光伏電池產(chǎn)量由1997年的126兆瓦增加到2008年的6850兆瓦，年均增長(zhǎng)39.51%。08年底，世界光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到15GW，其中08年實(shí)現(xiàn)裝機(jī)5.6GW，較07年增長(zhǎng)近133%。據(jù)歐洲光伏工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2020年世界光伏發(fā)電將占總電量的1.3%，到2025年光伏發(fā)電將占全球發(fā)電量的2.5%，按此推算未來(lái)數(shù)十年，全球光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)率將高達(dá)25%-30%。

　　據(jù)美國(guó)iSuppli預(yù)測(cè)，受金融危機(jī)影響，09年光伏電池系統(tǒng)的全球裝機(jī)容量將比上年減少32%，2011年增速將恢復(fù)到57.8%，2012年及2013年的增長(zhǎng)率也將維持這一水平。我們認(rèn)為09-10年全球光伏電池廠商將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨慘烈，裝機(jī)負(fù)增長(zhǎng)的局面難以避免，光伏發(fā)電行業(yè)將迎來(lái)短暫冬天。

　　雖然光伏發(fā)電行業(yè)將維持長(zhǎng)時(shí)期的高速成長(zhǎng)并且將獲得國(guó)家政策的扶持，但目前整個(gè)新能源行業(yè)的市盈率達(dá)到90倍，20家重點(diǎn)光伏發(fā)電行業(yè)公司平均市盈率高達(dá)190倍，估值水平遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均。此外，金融危機(jī)將影響行業(yè)09-10年的盈利能力和發(fā)展速度，因此我們給予行業(yè)“減持”評(píng)級(jí)，暫無(wú)重點(diǎn)公司推薦。