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燃油附加費復(fù)征預(yù)期升溫
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-9-3
- 【搜索關(guān)鍵詞】：航空 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年中國自主品牌乘用車行業(yè)投資分析及深 2009年上半年中國全國汽車銷售609.88萬輛，同比增長17.69%，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。其中，2009-2013年玻璃纖維保險杠行業(yè)深度評估及行業(yè)競 【出版日期】 2009年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印中國造船用鋼行業(yè)項目投資可行性分析研究報告 【出版日期】 2009年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印中國油電混合車行業(yè)項目投資可行性分析研究報告 【出版日期】 2009年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印事件：
發(fā)改委通知，從9月2日起，將國內(nèi)航油出廠價由4770元每噸提高到5070元每噸，升幅為6.3%。
評析：
發(fā)改委執(zhí)行定價機(jī)制，航油價格恢復(fù)到上次下調(diào)前水平，總體來說符合預(yù)期。此次航油價格的調(diào)整幅度不大，相當(dāng)于回到了上次每噸下調(diào)280元前的水平。根據(jù)調(diào)整后的國內(nèi)航油價格計算，三季度國內(nèi)航油平均價格同比仍下滑39.7％，航空公司的燃油成本壓力比2008年同期仍有較大改善。我們對本次調(diào)價對于航空公司的盈利影響進(jìn)行了敏感性分析，值得指出的是，我們之前已對航空公司全年的航油價格假設(shè)做了相應(yīng)調(diào)整，該次航煤價格上調(diào)并不會影響我們對于航空公司全年的盈利預(yù)測。
燃油附加費復(fù)征可能增大。此前市場關(guān)于國內(nèi)航線燃油附加費的復(fù)征預(yù)期已經(jīng)很高，各大航空公司都一直在申請復(fù)征。而由于之前國內(nèi)航油價格下調(diào)，燃油附加費的復(fù)征一直未獲批復(fù)。而隨著本次航油價格重新上調(diào)，燃油附加費復(fù)征的可能性再次增大，這將在一定程度上幫助航空公司將航油成本壓力傳遞給終端消費者。
3季度航空業(yè)基本面明顯轉(zhuǎn)暖，行業(yè)出現(xiàn)量價齊升的局面。如果市場能夠企穩(wěn)，我們相信航空板塊會相應(yīng)有較好的表現(xiàn)�；谄湫袠I(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢和去年3季度較低的基數(shù)，航空板塊中我們重點推薦的仍然是中國國航。此外，我們認(rèn)為目前市場對于東航和上航的合并效應(yīng)偏悲觀，而按照東航和上航1.3：1的換股比例來看，*ST上航股價距其理論股價仍有18.7％的上漲空間，建議投資者關(guān)注。
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