從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，發(fā)達(dá)的鐵路對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。更重要的是，在當(dāng)前形勢(shì)下加大鐵路投資建設(shè)力度更具有現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長(zhǎng)將發(fā)揮積極作用。鐵路建設(shè)將對(duì)勞動(dòng)力就業(yè)、原材料行業(yè)以及裝備制造業(yè)等產(chǎn)生積極影響。

　　"今年后幾個(gè)月和明年，鐵道部還將爭(zhēng)取批準(zhǔn)新建鐵路2萬(wàn)公里左右，投資2萬(wàn)億元以上。"這是日前鐵道部副部長(zhǎng)王志國(guó)在新聞發(fā)布會(huì)上所言。

　　為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊，確保我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，國(guó)家在去年底果斷出臺(tái)4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。作為一攬子計(jì)劃中的一部分，巨額鐵路投資計(jì)劃在"擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)"作用的發(fā)揮上，顯然具有重要作用。

　　但在股票市場(chǎng)上，相關(guān)鐵路建設(shè)、鐵路運(yùn)輸以及機(jī)車(chē)等股票今年以來(lái)卻表現(xiàn)冷淡，大部分個(gè)股股價(jià)漲幅不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸A股市場(chǎng)指數(shù)，有的甚至在近日調(diào)整中已經(jīng)跌至去年底價(jià)格。

　　巨額投資計(jì)劃

　　在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需保增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，鐵路建設(shè)作為最重要的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，被置于重要位置。去年四季度以來(lái)，中央在分兩批安排的新增投資2300億元中，安排鐵路建設(shè)投資300億元，比重逾13%，在各行業(yè)中排名第一。

　　在新聞發(fā)布會(huì)上，王志國(guó)詳細(xì)闡述了未來(lái)的投資計(jì)劃：2009年全年將完成基本建設(shè)投資6000億元，5600公里新線投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，其中2500公里屬于客運(yùn)專(zhuān)線，總運(yùn)營(yíng)里程將達(dá)到8.6萬(wàn)公里，位居全球第二，僅次于美國(guó)，將超過(guò)俄羅斯；2010年完成基本建設(shè)投資7000億元，6000公里新線將投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，1200公里屬于新建客運(yùn)專(zhuān)線；2011年完成基本建設(shè)投資7500億元，8000公里新線投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，總運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到10萬(wàn)公里；2012年完成基本建設(shè)投資7000億元，1萬(wàn)公里新線投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，總運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到11萬(wàn)公里。

　　而實(shí)際上，我國(guó)鐵路建設(shè)連續(xù)多年保持高速增長(zhǎng)。2004年1月至2008年四季度，國(guó)務(wù)院已批復(fù)的鐵路建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模已達(dá)到2萬(wàn)億元，其中在建項(xiàng)目規(guī)模超過(guò)1.2萬(wàn)億元，相關(guān)項(xiàng)目都是《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》和《鐵路"十一五"規(guī)劃》中的項(xiàng)目。

　　從最近一年的數(shù)據(jù)看，基建數(shù)據(jù)連續(xù)12個(gè)月保持同比100％以上的高增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資額為2319.63億元，同比增長(zhǎng)123.4%，鐵路基本建設(shè)投資完成2014.56 億元，同比增長(zhǎng)155.1%。

　　東方證券分析師周鳳武認(rèn)為，對(duì)比我國(guó)和歐美、日本等的人均鐵路營(yíng)業(yè)里程，我國(guó)人均鐵路營(yíng)業(yè)里程遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于這些國(guó)家，經(jīng)歷過(guò)這一輪的大規(guī)模建設(shè)，未來(lái)我國(guó)鐵路的發(fā)展空間仍然很大，鐵路投資將是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程。

　　經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)明顯

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，發(fā)達(dá)的鐵路對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的意義。不過(guò)更重要的是，在當(dāng)前形勢(shì)下，加大鐵路投資建設(shè)力度更具有現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長(zhǎng)將發(fā)揮積極作用。分析認(rèn)為，鐵路建設(shè)將對(duì)勞動(dòng)力就業(yè)、原材料行業(yè)以及裝備制造業(yè)等產(chǎn)生積極影響。

　　鐵道部發(fā)展計(jì)劃司司長(zhǎng)楊忠民此前曾介紹，按照2009年鐵路完成工程投資6000億元安排，根據(jù)定額水平測(cè)算，可以創(chuàng)造600萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，消耗鋼材2000萬(wàn)噸(含鋼軌)，水泥1.2億噸，可以直接帶來(lái)全國(guó)GDP增幅提高1.5%的拉動(dòng)效應(yīng)。

　　大通證券研發(fā)中心在相關(guān)研究中同樣指出，2009年安排機(jī)車(chē)車(chē)輛購(gòu)置投資1000億元，可提供80萬(wàn)人的就業(yè)崗位，消耗鋼材500萬(wàn)噸，同時(shí)加快高速鐵路客運(yùn)專(zhuān)線項(xiàng)目，還將帶動(dòng)新材料和信息產(chǎn)業(yè)的研發(fā)，拉動(dòng)機(jī)械、冶金、建筑、橡膠、合成材料、電力、信息、計(jì)算機(jī)、精密儀器等產(chǎn)業(yè)的需求，保守估計(jì)，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出的拉動(dòng)為10000億元。

　　確定性投資機(jī)會(huì)

　　然而，美好的前景卻沒(méi)有在資本市場(chǎng)上掀起浪花。分析認(rèn)為，雖然鐵路板塊的增長(zhǎng)具有確定性，但具體到上市公司盈利預(yù)測(cè)層面，市場(chǎng)有一定分歧，再加上出于謹(jǐn)慎性考慮，上市公司層面表態(tài)低調(diào)，影響到二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)。不過(guò)在經(jīng)過(guò)上半年A股市場(chǎng)單邊大幅上漲之后，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)快速調(diào)整之后，將回歸更加理性階段。周鳳武認(rèn)為，隨著市場(chǎng)調(diào)整的深入，投資將從前期的追求不確定性溢價(jià)向追求確定性溢價(jià)轉(zhuǎn)換，鐵路產(chǎn)業(yè)鏈等業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的板塊，其投資吸引力將被凸顯出來(lái)。

　　海通證券研究所建筑行業(yè)首席分析師江孔亮分析認(rèn)為，未來(lái)幾年鐵路建設(shè)子行業(yè)仍保持確定性增長(zhǎng)，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建兩家鐵路建設(shè)公司作為抗周期的投資品種，在匯兌損失有望鎖定的情況下，未來(lái)主營(yíng)利潤(rùn)將逐步釋放，維持兩家公司長(zhǎng)期"買(mǎi)入"的投資評(píng)級(jí)。

　　除了鐵路建設(shè)相關(guān)個(gè)股被看好外，鐵路運(yùn)輸以及鐵路設(shè)備公司同樣將從中受益。東海證券分析師王萬(wàn)金認(rèn)為，鑒于整個(gè)鐵路運(yùn)輸行業(yè)未來(lái)處于上升態(tài)勢(shì)以及鐵道部融資制度改革帶來(lái)的鐵路存量資產(chǎn)證券化，行業(yè)內(nèi)的上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)穩(wěn)步提升，行業(yè)長(zhǎng)期看好；隨著下半年鐵路設(shè)備招標(biāo)高峰的到來(lái)，以及未來(lái)鐵道部對(duì)鐵路設(shè)備的大規(guī)模投入，又由于行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，鐵路設(shè)備上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)穩(wěn)步提升。（作者：趙洋）　

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