本周煤市運行相對穩(wěn)定，市場行情繼續(xù)小幅整理。動力煤市場基本穩(wěn)定，其中華東、華中地區(qū)受天氣轉(zhuǎn)涼影響，電廠煤耗水平開始下降，電煤庫存有所增加，但煤價尚未出現(xiàn)波動，部分地區(qū)煤價出現(xiàn)上漲，其中河北地區(qū)上漲較為明顯。煉焦煤市場需求增速回落，市場價格變化不大。無煙煤市場行情繼續(xù)調(diào)整。

　　近日國家安監(jiān)總局等部委要求各地進一步深化煤礦整頓關(guān)閉工作，加上國慶之前安全生產(chǎn)力度加大，預(yù)計后期煤炭產(chǎn)量將受到一定控制;而煤炭需求受宏觀經(jīng)濟繼續(xù)向好的拉動，但氣溫下降和鋼材行情下滑會影響部分需求。綜合來看，煤炭市場或?qū)⒗^續(xù)平穩(wěn)運行。

　　昨日平頂山發(fā)生煤礦瓦斯爆炸，截止今日已有35人死亡，國家安全總局負責人親赴現(xiàn)場，根據(jù)以往經(jīng)驗，平頂山地區(qū)將會進行安全大檢查，適逢國慶期間，我們認為這將減輕市場對供給壓力的擔心。

　　昨晚美元指數(shù)大幅下跌，跌破前期低點，預(yù)計這將有利于全球大宗商品價格。我們觀點依舊是，目前煤炭板塊的整體市盈率基本處于行業(yè)歷史平均水平上，而經(jīng)過下跌后一些個股估值下降許多，煤價保持平穩(wěn)，未來6個月山西煤企可能率先啟動整體上市，相關(guān)企業(yè)的每股收益、凈資產(chǎn)都會增厚，從這點考慮目前一些煤炭個股明顯低估。

　　上周我們建議"目前未必是最佳的買入時點，但我們建議投資者可以關(guān)注低市盈率的煤炭股"，本周我們考慮美元貶值和礦難引發(fā)的供給減少，我們建議投資者逢低買入煤炭股，推薦西山煤電、開灤股份、國陽新能、大同煤業(yè)。我們維持煤炭行業(yè)"中性"評級。

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