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2009年1-8月食品飲料行業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-9-30
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2009-2012年中國(guó)調(diào)味品行業(yè)投資分析及深度研究咨 調(diào)味品行業(yè)具有發(fā)展速度快、產(chǎn)量大、品種多、銷(xiāo)售面廣、經(jīng)濟(jì)效益好等特點(diǎn)。近年來(lái)，中國(guó)調(diào)味品行業(yè)2009-2012年中國(guó)有機(jī)食品行業(yè)深度研究咨詢(xún)及投資 有機(jī)食品是指來(lái)自于有機(jī)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系，根據(jù)國(guó)際有機(jī)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要求和相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)加工的，并通過(guò)獨(dú)2009-2012年中國(guó)茶油行業(yè)投資策略分析及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 茶油是從油茶樹(shù)種子提煉的一種食用油。茶油畝產(chǎn)低，而且這種資源全世界只有中國(guó)有，開(kāi)發(fā)前景廣闊。2010年中國(guó)食品市場(chǎng)趨勢(shì)觀察研究預(yù)測(cè)報(bào)告 2008年全國(guó)食品工業(yè)生產(chǎn)增加值增長(zhǎng)14.80%,高出全國(guó)工業(yè)增速1.9個(gè)百分點(diǎn)。32152行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。統(tǒng)計(jì)局公布食品飲料行業(yè)1-8月經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，食品飲料行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出繼續(xù)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)體現(xiàn)出幾個(gè)方面的特點(diǎn)：
（1）三大板塊的收入和利潤(rùn)總額同比增速相比1-5月的同比增速全面回升；（2）板塊和細(xì)分行業(yè)的收入和利潤(rùn)增速同比仍然下降；（3）除了啤酒行業(yè)之外，其他酒類(lèi)細(xì)分行業(yè)利潤(rùn)增速均慢于收入增速，毛利率同比均出現(xiàn)下降；（4）費(fèi)用控制來(lái)保證利潤(rùn)增速的逐步改善；（5）從數(shù)據(jù)上未能看出"禁酒后駕車(chē)"對(duì)酒類(lèi)消費(fèi)的不利影響，截止8月底，畢竟只實(shí)行了半個(gè)月，我們認(rèn)為影響的情況還有待觀察9月和10月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。
細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑纳�。從�?xì)分行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，啤酒的改善最佳。
隨著原材料價(jià)格下降因素不斷在公司生產(chǎn)過(guò)程中的體現(xiàn)，1-8月毛利率相比1-5月毛利率增加了1.59個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到31.27%。是四大酒種中唯一一個(gè)利潤(rùn)增速快于收入增速的行業(yè)。白酒行業(yè)銷(xiāo)售收入的較快增長(zhǎng)主要來(lái)自于中低端酒的擴(kuò)張，白酒的后續(xù)關(guān)注焦點(diǎn)在于高端酒。我們認(rèn)為國(guó)慶中秋"兩節(jié)"后，針對(duì)高端酒提價(jià)的輿論和強(qiáng)制部門(mén)的桎梏將會(huì)逐步緩解，提價(jià)預(yù)期明顯增強(qiáng)。葡萄酒和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性更為明顯，產(chǎn)量增速?gòu)?月份開(kāi)始持續(xù)提升，1-8月的收入增速快于產(chǎn)量增速，說(shuō)明行業(yè)需求不斷回暖。乳制品行業(yè)仍處恢復(fù)期，收入增速仍然偏低，費(fèi)用的提升吞噬了行業(yè)部分利潤(rùn)，較低的原奶價(jià)格推升毛利率，并貢獻(xiàn)了不大部分利潤(rùn)增量。6月份生豬價(jià)格的快速上漲壓低了肉制品行業(yè)的毛利率，我們認(rèn)為本輪生豬價(jià)格走勢(shì)將是"U"型結(jié)構(gòu)，價(jià)格高位或出現(xiàn)在明年一季度。我們將在節(jié)后發(fā)布生豬價(jià)格的專(zhuān)題報(bào)告，敬請(qǐng)關(guān)注。
3-4季度上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)相對(duì)確定。行業(yè)1-8月的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)上市公司前三季度的數(shù)據(jù)有一定的指導(dǎo)意義。我們預(yù)計(jì)食品飲料行業(yè)上市公司1-9月收入增長(zhǎng)相比上半年的2.64%將會(huì)有較大提高，預(yù)計(jì)收入增速在5%左右，如果實(shí)際所得稅率能像中期數(shù)據(jù)一樣同比下降1個(gè)百分點(diǎn)，那么凈利潤(rùn)增速將快于上半年，預(yù)計(jì)增速將達(dá)到28%。
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