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2009年前三季度交通運(yùn)輸業(yè)盈利情況分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-10-28
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年飛輪總成行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn) 我國汽車業(yè)的高速發(fā)展，帶動(dòng)我國汽車飛輪市場需求持續(xù)大幅增長。飛輪(Flywheel) 裝置在2009-2012年乘用車行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù) 2009年以來，中國車市在政府持續(xù)有效的汽車救市政策的刺激下，持續(xù)升溫，月度銷售紀(jì)錄也因此被2009-2012年車載DVD行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng) 對(duì)于汽車數(shù)字娛樂化，雖然目前業(yè)界還沒能給出一個(gè)專業(yè)定義，但已被廣大消費(fèi)者所接受。隨著汽車在中2009-2012年自行車行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù) 2008年下半年金融危機(jī)給自行車行業(yè)發(fā)展帶來了很大的困擾，也結(jié)束自行車行業(yè)近年來高速增長的走本期投資要點(diǎn)：
行業(yè)景氣度：繼續(xù)反彈趨勢。1-9月份全國公路貨運(yùn)量和貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長了6.7%和7.2%，客運(yùn)量和客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長了3.5%和6.3%。
我們維持對(duì)2009年全國貨物、旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量增速分別為8%和8%的預(yù)測。
四季度全國公路貨運(yùn)將繼續(xù)恢復(fù)性地增長，客運(yùn)也將逐步進(jìn)入旺季。
車流量情況：關(guān)注進(jìn)出口復(fù)蘇的拉動(dòng)效應(yīng)。2009年9月份路橋行業(yè)主要上市公司的車流量數(shù)據(jù)：（1）仍維持正增長，但是比8月份略有放緩；（2）中西部地區(qū)業(yè)務(wù)量仍然快速增長、反映投資拉動(dòng)的強(qiáng)勁效果，沿海地區(qū)業(yè)務(wù)量的恢復(fù)在9月份放緩、與進(jìn)出口數(shù)據(jù)密切相關(guān)。四季度沿海路段的車流量數(shù)據(jù)同比增速將較為可觀，值得關(guān)注。
三季報(bào)基本符合預(yù)期。行業(yè)整體盈利情況基本符合預(yù)測；其中，超預(yù)期5%以內(nèi)的有成渝高速、寧滬高速和福建高速，車流量增長、恢復(fù)較快和擴(kuò)建工程負(fù)面影響好于預(yù)期分別是這些公司超預(yù)期的主要原因；低于預(yù)期5%以內(nèi)的有現(xiàn)代投資和贛粵高速、低于預(yù)期5-10%的有皖通高速，9月份車流量放緩和養(yǎng)護(hù)成本的季節(jié)性變動(dòng)是主要原因。
維持行業(yè)中性評(píng)級(jí)。09年行業(yè)平均PE水平為16倍，相對(duì)市場的估值折價(jià)遠(yuǎn)低于06年以后的平均水平，仍有一定上升和修復(fù)空間；行業(yè)平均息率4%，具有一定收益性。我們重點(diǎn)推薦2010年明確收益于滬蓉貫通路網(wǎng)效應(yīng)的楚天高速（600035），建議關(guān)注分紅收益率較高的寧滬高速（600377）、福建高速（600033）和有收購預(yù)期的成渝高速（601107）。
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