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近期低碳經(jīng)濟(jì)推動(dòng)鋁價(jià)走強(qiáng)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-12-18
- 【搜索關(guān)鍵詞】：鋁業(yè) 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢(xún) 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
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2009-2010年中國(guó)化學(xué)礦項(xiàng)目投資可行性研究報(bào)告 任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)，欲了解一項(xiàng)投資活動(dòng)是否符合國(guó)家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2010年中國(guó)石棉及其他非金屬礦采選項(xiàng)目投資 任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)，欲了解一項(xiàng)投資活動(dòng)是否符合國(guó)家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2010年中國(guó)其他非金屬礦采選項(xiàng)目投資可行性 任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)，欲了解一項(xiàng)投資活動(dòng)是否符合國(guó)家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2010年中國(guó)錫精礦項(xiàng)目投資可行性分析報(bào)告 任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)，欲了解一項(xiàng)投資活動(dòng)是否符合國(guó)家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要哥本哈根會(huì)議倡導(dǎo)的低碳經(jīng)濟(jì)成為推動(dòng)近期鋁價(jià)走強(qiáng)的重要因素，由于電力成本占電解鋁冶煉成本的1/3 左右，限制二氧化碳排放量或征收碳稅將直接導(dǎo)致發(fā)電成本上升，從而推高電解鋁的冶煉成本，受此影響，歐洲電解鋁冶煉商紛紛選擇停產(chǎn)、限產(chǎn)以應(yīng)對(duì)即將上漲的電力成本。據(jù)歐洲鋁業(yè)協(xié)會(huì)消息，由于新簽訂的供電價(jià)格已開(kāi)始計(jì)入二氧化碳成本，歐洲超過(guò)2/3的原鋁冶煉商或迫于電力成本上升于近期內(nèi)關(guān)閉。另?yè)?jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2008 年歐洲原鋁產(chǎn)量接近930 萬(wàn)噸， 2009 年將下滑至780 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2010 年產(chǎn)量進(jìn)一步下滑至400 萬(wàn)噸，而08 年全世界除中國(guó)外電解鋁產(chǎn)量為2565 萬(wàn)噸，歐洲電解鋁冶煉商的大規(guī)模停產(chǎn)將對(duì)世界鋁供給將造成不小的沖擊。另外，澳大利亞、美國(guó)等主要電解鋁生產(chǎn)地區(qū)也將對(duì)二氧化碳排放征稅。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前電解鋁產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近極限，新開(kāi)工產(chǎn)能短期內(nèi)難以投產(chǎn)，下游汽車(chē)和房地產(chǎn)行業(yè)鋁需求旺盛，鋁供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。因此我們認(rèn)為在供應(yīng)受限和成本上升預(yù)期的共同推動(dòng)下，電解鋁價(jià)格仍然具有上升的動(dòng)力。
碳減排也勢(shì)必造成各主要石油消費(fèi)國(guó)減少對(duì)石油的依賴(lài)，石油消費(fèi)會(huì)相應(yīng)減少，這也是近期油價(jià)下跌的原因之一，我們認(rèn)為短期內(nèi)油價(jià)的走低對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的影響有限。目前，國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于基本面因素，在煤炭需求依然旺盛而供給沒(méi)有明顯改善的背景下，煤炭?jī)r(jià)格依然易漲難跌，行業(yè)基本面向好趨勢(shì)未變。在電解鋁價(jià)格上漲的預(yù)期下，我們重點(diǎn)推薦煤電鋁一體化的公司神火股份，公司擁有43 萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能(權(quán)益產(chǎn)能30 萬(wàn)噸)，隨著鋁價(jià)上漲，預(yù)計(jì)10 年公司電解鋁業(yè)務(wù)將取得較好的業(yè)績(jī)，同時(shí)公司的煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，既可以避免成本上漲帶來(lái)的不利影響又能享受被成本推高的高鋁價(jià)利潤(rùn)。此外，未來(lái)兩年公司的煤炭產(chǎn)量將爆發(fā)式增長(zhǎng)，09-11 年的產(chǎn)量將分別達(dá)到600 萬(wàn)噸、850 萬(wàn)噸和970 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)30%，成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)彈性共存，繼續(xù)維持推薦評(píng)級(jí)。
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